国电电力之投资价值概述

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1、国电电力之投资价值概述第1章绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景电力行业由两个部分组成，即电力生产和供应。电力生产将各种能源通过相应的发电设备来转换成电能，而电力供应讲电能输送给最终用户，并且提供其他电力辅助服务。电力行业保障国民经济的持续发展，是世界各国经济发展的先行者。它为国家经济大发展提供了稳定的支持，而且与人们的日常生产生活密切相关，也能从侧面反映国家经济发展速度的快慢。从十一届三中全会以来，我国经济发展突飞猛进，带动了以原材料为主体的重工业发展，同时扩大了电力销售市场。GDP年均增长率为9.77%，电力消费的年均增

2、长率也接近10%,即GDP增长速度与电力消费增长速度基本保持一致，可见电力行业在国民经济中占有举足轻重的作用⑴。随着企业的发展和制度的不断完善，电力市场呈现出证券化的趋势，投资者的目光也渐渐转移到电力行业。电力上市企业的投资价值分析不仅对电力行业本身很重要，对投资者来说更是值得关注的。上海、深圳证券交品所成立标志着我国证券市场的开端，短短二十儿年来，证券市场逐/少走向规范化和有序化的发展道路。随着投资者对股票认识的加深，价值投资也逐渐成为市场的主流，投资者越來越认同理性的投资模式。股票价值投资中，最重要的概念是公司的内在价值，它对

3、股票的市场价格起到决定作用。从2007年第四季度开始国内A股市场动荡，很多盲目跟风的股票投资者损失惨重，而那些坚持价值投资理念的投资者损失相对减少。如何在风云变幻的股票市场中避免风险、获得投资回报，是国内投资者深刻反思的问题。从当前国内证券市场的运行现状来看，投资者变得更加理性，价值投资理念也逐步深入人心。中国的证券市场己经逐渐走向理性，研究股票价值已成为投资的主流思想。国电电力发展股份有限公司（以下简称国电电力）成立于1992年，1997年底在上海证券交易所挂牌上市，2002年底进入中国国电集团（以下简称国电集团）。目前国电电力

4、是国电集团公司的核心控股企业，是国吧集团在资本市场的直接融资窗口，也是国电集团实施整体改制的平台。国电电力是电力板块的龙头之一，中国国电集团控制其52%股份，而中国国电集团是国务院批准的五大发电集团之一，具有雄厚的实力。2012年10月，作为股票市场投资风向标的社保基金以20亿参与国电电力增发，截止到目前，社保基金是国电电力的第二大股东，社保基金的青睐也从侧面反映了国电电力的发展前景。1.1.2研究意义中国的经济体制改革已步入深水区，在《能源发展十二五规划》（以下简称.《规划》）中，电力体制改革首当其冲，电力市场化潮流势不可挡。从

5、2002年国家电力体制改革开始至今，发电行业形势愈发严峻，竞争环境进入白热化阶段，电价改革和电网改革再次引发政府的关注。随着国家对新能源产业的扶持，风能、核能、太阳能等清洁能源产业的发展壮大，进一步加剧了火力发电企业的竞争。电力公司不仅要适应目前的竞争环境，更要优化自身产业结构、加强内部管理、寻求更大的发展空间。在这种内外部环境下，电力行业的投资者将更加关注企业的盈利能力和发展潜力。近年来，国电电力转变发展方式，加快机构调整和企业转型，不断优化产业结构，形成了以发电业务为主，煤炭、煤化工、金融等为辅的多元发展模式。近些年国家对能源

6、和环境的关注，国电电力加大力度提高火力发电的效率，提高清洁能源装机比例，提升内部管理。自上市以来，国电电力多次被评为最具发展潜力上市公司，所以，对国电电力投资价值进行研究具有如下几方面的意义：(1)通过对国电电力的股票价值投资分析，深入理解价值投资理念的基本概念，明确上市公司内在价值的重要意义，了解市场价格与内在价值的关系，以此原则预测国电电力股价的可能走势。(2)在分析的过程中，可以发现价值投资方法的优势和局限性，通过国电电力的实际情况，选择适合的投资方法，计算国电电力的内在价值，进而对投资者提供相应的对策和建议，降低投资风险，

7、扩大投资收益，实现增值最大化。(3)我国的电力体制改革经过了10年的时间，目前仅发电环节已经引入了竞争机制。与国电电力相竞争的发电企业除了其他四大发电集团，还有其他的发电企业。2013年，国家经济增速变缓，并进一步推进电力企业改革，在这样的宏观背景和行业背景下，对国电电力的研究有利于加深对电力行业投资价值和竞争环境的理解。第2章国电电力投资价值分析的理论基础2.1投资价值的含义和特征投资价值是指现如今投资者日益关注的概念，它是指有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者认为评估对象应有的价值，它反映了特定投资者与投资目标二者之间的主

8、观关系。一般情况下，企业的基本面决定了其股票的投资价值。所以，如果某上市企业业绩优良，有很强的发展潜力，即企业价值高于股票市场价格时，说明该股票有投资价值，这里的企业价值就是指企业的内在价值，所以内在价值是判断投资价值的重要依据[15]。沃伦?巴菲