探讨我国证券投资基金羊群行为

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1、探讨我国证券投资基金羊群行为欢迎来到站，今天本网站为大家提供了我国证券投资基金羊群行为，希望朋友们读后有所收获!摘要：羊群行为是金融学领域的一个重要研究方向，其中机构投资者的羊群行为引起了学术界和监管层的广泛关注。近年来，我国学者对股票市场最主要的机构投资者证券投资基金的羊群行为进行了大量研究。本文将从理论研究和实证研究两个角度来回顾我国在证券投资基金羊群行为方面的研究成果，最后对证券投资基金羊群行为研究现状作出简单的评价。关键字：证券投资基金,羊群行为，研究综述Abstract:Herdingbehaviorisa

2、nimportantdirectioninfinancialfield，andherdingbehaviorofinstitutionalinvestorshasattractedthearyinstitutionalinvestors，domesticscholarshasundertakenextensiveresearchonherdingbehaviorofsecuritiesinvestmentfundduringrecentyears，aryinstitutionalinvestorsinstockmar

3、ket.Thisarticlerevieentfundfromthetheoreticalandpracticalresearchangles,andevaluatestheresearchresultsbrieflyintheend.Key模型成立的情况下，将是市场组合预期收益率的线性函数。但是如果存在羊群行为，市场上的资产价格大幅上涨时，由于个体之间相互模仿他人的买卖行为，这导致的上涨并没有与成比例上涨，甚至下降。考虑到市场上涨和下跌时羊群行为的程度可能不同，对上涨和下跌两种情况分别建立如下回归方程(3-5)和(

4、3-6)：以下为为您编辑的企业资产证券化的监管现状，敬请关注!!【论文摘要】本文从监管法规和信息披露等方面剖析了我国企业资产证券化的现状,分别对于资产证券化的开展现状和相关监管法规进行了剖析，最后从监管和信息披露的角度，分析了我国企业资产的监管和信息披露等诸多问题。【论文关键词】企业资产证券化;监管;信息披露一、资产证券化业务的开展现状和相关监管法律法规截止到2007年5月底，我国资产证券化产品，累计发行规模为478.01亿元，涵盖了银行、电信、交通、电力、地产等诸多行业。产品期限从0.18年到5.34年不等，其收益

5、率也从2.29%到5%各异。从产品占比上看，以专项资产管理计划模式进行操作的企业资产证券化所占比例最大，其发行规模为263.45亿元，占到总规模的55.11%，其次是信贷资产证券化产品，占到27.04%，不良资产证券化产品占13.91%，另外还有占比较小的离岸资产证券化产品、准REITs产品和准ABS信托产品。对于新长宁集团来说，可以采取的资产证券化形式基本上是以专项资产管理计划模式进行操作的企业资产证券化。自2007年以来，刚刚起步的资产证券化业务发展缓慢，这其中的主要原因有以下几点：首先，在美国爆发的次债危机引发

6、了蔓延至全世界的金融危机，这其中的罪魁祸首之一就是以银行次级按揭贷款为基础资产发行的资产证券化产品，以莱曼兄弟为代表的投资银行和对冲基金等金融机构过去大量购买了此类产品并从中获得了高额的利润，但是美国房地产市场在2007年的下落以及利率的走高产生了大量的次级按揭贷款坏账，而这其中的损失主要由购买了资产证券化产品的金融机构承担，导致了许多大型投行的巨额亏损甚至破产。受之影响，全世界的资产证券化市场都受到了沉重打击，在2006年资产证券化的全盛时期，美国发行在外的资产支持证券总额达到8万亿美元，仅次于国债成为了最大的债券

7、品种。但是这两年市场大幅度的萎缩。受之影响，我国的资产证券化业务也受到了很大的打击。中国人民银行自2002年以来先后12次升息，其中自2006年升息2次，2007年升息6次，这都大幅度的增加了企业债券的融资成本。这也从负面影响了资产证券化市场的发展。我国证监会鼓励证券公司对五类基础资产进行证券化。第一，水电气资产，包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等;第二，路桥收费和公共基础设施，包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交公司等;第三，市政工程特别是正在回款期的BT项目，主要指由开发商垫资建设市政项目，建成后

8、移交至政府，政府分期回款给开发商，开发商以对政府的应收回款做基础资产;第四，商业物业的租赁，但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外;第五，企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。根据《企业资产证券化试点工作指引》征求意见稿，政府将鼓励资产证券化市场规模化发展，允许个人投资者参与。近来，监管层推行企业资产证券化试点的脚步明显加快