金融危机下的黄金市场分析

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1、Review,1998(13):379-408[4]Demirguc-Kunt,A.,Levine,R.&GhiMin,H.，Openingtoforeignbanks:Issuesofstability,efficiency,andgrowth[C].InproceedingsbankofKoreaConferenceontheImplicationofGlobalizationofWorldFinancialmarkets,Seoul,Korea:CentrabankofKorea,1

2、998:83-105[5]Megginson,W.L.，Theeconomicsofprivatization[J].JournalofBankingandFinance,2005(29):1931-1980金融危机下的黄金市场分析华南师范大学经济管理学院陈高翔程永泉摘要：黄金是一种可以对抗通货膨胀及政治经济动荡危险的贵金属，从本质上说是一种防御性长线投资工具，其保值避险的功能更为突出。在金融危机的大背景下，地缘政治局势、国际经济形势、金融市场的波动、黄金的开采成本的升降，工业和饰品用金的增减等因

3、素都影响金价的走势。关键词：黄金价格金融危机美元指数通货膨胀1.国际黄金市场行情的简短回顾历史上黄金市场经历过一场牛市，那是在1960年的10月，西方国家出现了挤兑美元抢购黄金的风潮，这一风潮席卷了几乎整个资本主义世界金融市场，使得黄金的美元价格在这些市场上达到空前高峰。1960年10月20日，伦敦市场上黄金的价格涨到40.6美元/盎司，比抢购刚开始时上涨了将近5美元。美联社评论称，“伦敦和其他地方抢购黄金的风潮牵涉到美元的威信和对美国经济趋势的怀疑。”此时，人们还没有料到，从1960年开始到19

4、80年，20年间，现货黄金的价格竟然涨了20倍。现在金价震荡上扬显然又是处于新的一轮牛市当中。本轮牛市始于2001年，恐怖袭击以后，美国世界霸权受到挑战，美国在全球范围进行反恐军事行动，此后，金价一路上扬。到了2008年，次贷危机产生的全球金融危机开始失控，美国五大投行中，贝尔斯登和美林证券相继被银行兼并，雷曼兄弟破产，而高盛和摩根士丹利则由投行变为传统的商业银行，银行相继倒闭，黄金价格一度突破了1000美元/盎司，达到了历史最高水平。至2009年10月23日止，2009年倒闭银行数量突破百家，增

5、至105家，为20年来的最高水平。美国国内经济不见明显复苏，金融环境稳定性欠佳，导致美元走势疲软，美元指数不断下跌，在2009年11月初跌破了75点的关口，欧元兑美元也突破了1.50关口。与此同时，大宗商品的价格持续上涨，预示着全球的通货膨胀，人们为了规避风险，纷纷进入了黄金市场，掀起一场购买黄金的热潮。黄金地缘政治局势持续紧张，金价也因此持续上扬。黄金的保值功能越来越显示出其威力，种种因素把黄金价格推升至历史的高位。2.影响黄金价格的因素分析推动黄金价格上升的各种因素大概分为三大类，分别为政治因

6、素、经济因素和金融因素，下面详细分析各因素对黄金价格的影响。2.1政治因素所谓“大炮一响，黄金万两”。地缘政治局势的紧张，一场战争的爆发，往往引起国际金融环境的动荡，货币财富的保值功能就会大大削弱，黄金的保值功能就会凸现出来。黄金价格往往因政治局势动荡或者重大突发事件的发生，使金价在短时间内大幅上涨。2002年伊拉克危机爆发，联合国在11月8号通过1441号决议，联合国武器检查团重返伊拉克检查其拥有的大规模杀伤力武器。黄金价格开始震荡上扬，经过11月的调整后，12月份金价开始强力上升，从月初的31

7、6.45美元/盎司上升到月末的347.20美元/盎司，在开战前夕上升到382.10美元/盎司，开战后反而逐步回落。2003年的伊拉克战争，美伊实力悬殊，在没开战之前，人们已经基本可以确定结果，战争结果预期明朗。在战争爆发之前“战争溢价”已经在金价前体现出来，在战争爆发其实已经宣布战争对金价促涨的结束。至今，伊拉克战争和阿富汗战争虽然结束，但是美军的军队仍然驻扎在这两个国家当中。伊拉克战争虽然胜利了，伊拉克的局势并没有想像中的趋于稳定，炸弹爆炸案、美军士兵伤亡时有发生，美国陷入了伊拉克这个战争泥潭当

8、中，美国政府宣布了一次又一次的撤军计划，但是美军迟迟不能从伊拉克中完全撤军，证明伊拉克局势仍然令人担忧。阿富汗战争美军以完胜结束收场，但是塔利班并没有因此而消失，屡屡给美军带来麻烦，周边局势紧张。阿富汗大选被爆出大规模的选举舞弊，政治局势仍然动荡，奥巴马已经有向阿富汗增兵的倾向。美国迟迟不能从这两大战争中脱身，加大了国际政治局势的不确定性，而且沉重的军费支出，更对在金融危机下的美国赤字雪上加霜。因此，黄金价格一路上扬也在情理之中。2.2经济因素2.2.1美元指数2007年7月的次贷