【行业分析】会计变更、盈余管理与企业财务特征——来自中国上市公司的经验证据_1908

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1、会计变更、盈余管理与企业财务特征——来自中国上市公司的经验证据　　一、引言　　根据从上海证券交易所获取的数据和查阅在上海证券交易所上市的780家A股上市公司截至2004年4月30日公布的2003年度报告，发现有456家样本公司披露进行了会计政策的变更，占全部沪市上市公司的58.46%，有93家样本公司披露进行了会计估计的变更，占全部沪市上市公司的11.92%；有112家样本公司披露进行了会计差错的变更，占全部沪市上市公司的14.36%；有53家样本公司披露同时进行了会计政策和会计估计的变更，占全部

2、沪市上市公司的6.79%，有7家样本公司披露同时进行了会计政策、会计估计和会计差错的变更，占全部沪市上市公司的0.01%。如此多的会计变更情况令人关注。另外，在变更依据的说明上，会计政策的原因主要是执行财政部颁发的企业会计制度和具体会计准则出现的变更(其中有很大部分只是对资产负债表日后事项如利润分配的调整)，会计估计变更是根据企业的实际情况和判断而进行的，而会计差错变更则主要是遵照中国证监会的整改要求、税务局的文件和财政部企业会计制度和具体会计准则的规定。　　与西方国家的会计报表重述不同，中国会计

3、准则规定了3种会计变更类型和相应的会计处理。本文试图通过分析中国上市公司2003年年报中的会计变更情况，揭示进行各类会计变更的中国上市公司的财务特征，并且通过分析这些公司的盈余管理情况，研究其盈余管理与财务特征之间的关系，从而为了解会计变更公司的内在动机提供更深入的研究资料。　　二、文献回顾　　会计准则制订本身存在变更比较多的“余地”(即会计准则中提供了多种可替代的会计方法的备选)，从而以会计方法的可选择性为盈余管理或其他目的提供了操作的空间，这也同样成为了公司会计政策、估计变更行为的可能动机。更

4、进一步，会计方法和会计政策的选择理由和空间毕竟是有限的，于是公司干脆就以会计报告有错误为理由来进行变更。我国1999年颁布实施《会计政策、会计估计变更和会计差错更正》具体会计准则后，中国上市公司的会计变更问题有了一定的规范，然而，上市公司的会计变更行为仍然值得进一步关注。　　在美国，由会计变更产生的会计报表重述(Restatement)问题引起了上市公司监管层和广大投资者的关注，更有众多的学者对该问题进行了研究。美国学者Kinney等(1989)较早地研究了会计变更(重述)问题，他们对更正以前季度

5、收益报告的公司的特征进行了研究，通过检查SEC会计系列公告177号公布后的10年间的错误更正样本，发现与同行业相比，更正的样本公司更小，盈利能力差，增长缓慢，高负债，以及面临更多的风险。这些公司在发布错误的季报和更正公告之间的平均股票回报是负的，而且更正的披露经常引致SEC或股东对管理层的诉讼。　　Defond等(1991)通过样本分析，发现大部分会计更正重述样本(44个样本中的41个)都是高估收益的错误，于是专门就1971—1988年间的这41个对前期收益高估错误的样本进行研究。他们分析到上市公

6、司高估收益的动机主要有：基于会计的报酬、临近违反债务规定、GAAP的方法选择、审计质量不均等。同时分析了重述的公司的特征：股权分散、收益低增长、相对较少的产生收益、增长的GAAP选择、控制样本公司(没有重述)比较，较少有审计委员会等。他们发现，高估的报告与收益的增长负相关，说明市场对高估错误有负向反应。　　Palmrose等(2000)对重述财务报表与审计师诉讼之间的关系进行了实证研究。他们研究了1995～1999年间在SEC备案的416家有重述的公司样本(其中51%为年报，49%为中报)，14%

7、的样本有审计师诉讼。他们将重述区分为经济重述和技术重述，凡影响核心收益(可持续的收益)的交易、账户的重达为经济重述，包括利润表误报和有关的资产负债表项目。同时审计师更可能因经济重述而遭到诉讼，而且其中的收益重述是最主要的。　　Richardson等(2002)研究了收益重述与公司盈余管理之间的关系。他们研究了1971～2000年间美国的上市公司，其中有255家重述，重述样本440个(有些公司重述若干年)。他们认为，促使公司采用激进会计方法的因素包括契约(证据表明重述公司有更高的杠杆作用，明式契约促

8、进公司管理盈余)和资本市场压力(重述公司一般是高增长公司，有更多的外部融资需求)，重述公司在操控期内比非重述公司报告了更大的应计项目，股价对重述事件的反应是负向的。　　美国会计总署(GAO)2002年10月向议会提交了一份报告《财务报表重述：趋势、市场冲击、管制反应和现存挑战》，对1997—2002年间美国公司的会计报表重达作了详尽的分析，指出公司报表重述的数量呈明显增长趋势。1997年重述公司数量古全部上市公司数量的0.89%，1998—2002年2季度分别为1.02%、1.73