中小民营企业银行融资的博弈分析.doc

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1、中小民营企业银行融资的博弈分析　　[摘要]中小民营企业的融资难是我国亟待解决的问题，文章首先分析了制约中小民营企业银行融资的原因。并主要着眼于中小民营企业和银行之间的行为抉择，通过博弈分析，力图打破银企之间（不放贷，不还贷）的不利均衡，探索有效途径，以形成（放贷，还贷）的最佳均衡，最后，提出了解决中小民营企业银行融资问题的对策。　　[关键词]融资博弈中小民营企业　　　　一、我国中小民营企业银行融资的现状　　改革开放30年来，中小企业已经成为我国经济发展中一支重要力量,但融资不畅一直是困扰我国中小企业发展的一个重要瓶颈问题,尤其是在当前全球金融危机给实体经济发展带来的危害不断加深的背景下,中小

2、企业发展更加困难，融资难问题更加突出。　　从银行获得融资是中小民营企业筹资的最重要渠道之一，顺畅了银行融资途径，也就解决了中小民营企业的融资的主要问题。目前，中小民营企业银行筹资难的原因主要为以下几个方面：一是企业资信不佳，这是中小民营企业融资问题最根本原因。根据5C评估法，中小民营企业诚信比一般企业差，而且资本规模小，资产质量不佳，提供的抵押品的有限，临机处理能力不强，虽然在金融危机爆发后，国家出台了降息、放松信贷等一系列政策以支持中小企业，但因受销售市场的影响，导致了企业的现金不能回笼，资金的需求更加迫切，进而其他问题也接踵而至，银行融资难度进一步增加；二是我国资信评估体系不健全，统一、

3、透明、有效的资信评估系统未能得以建立和实施；三是银行体系还有待进一步完善，针对中小民营企业的专业银行体系尚未建立；四是市场失信行为的惩戒体系尚未实现，中小民营企业失信行为的成本很低，甚至为零，因此助长了部分中小民营企业的违约，从而加剧了其融资的难度，并形成了一个恶性循环。　　二、我国中小民营企业银行融资的博弈分析　　假设：令中小民营企业从银行筹集的本金为P，利息为I，银行从吸收存款或其他途径获取资金的成本为E，且根据一般实际，I-E＞0，即在一个有效的贷款投资中，银行应当取得贷款收益，并设企业利用融资所获取的利润为R，可建立如下静态博弈平衡。　　若银行贷款予企业，企业按约归还本金，支付利息，

4、银行将获得收益I－E，企业使用资金获得利润R。　　若银行贷款予企业,企业违约,银行将损失贷款本金P以及该笔资金的成本E；而企业则获得资金的投资收益R及违规获得资金P。　　若银行不贷款予企业，企业的选择为无效选择，双方的收益都将为0。　　以上博弈可用下图1体现。　　所以银行和企业的行为之间只存在惟一纳什均衡，即（不放贷，不还贷），这也契合了目前我国多数中小民营企业和银行之间的现状。从博弈图形可以看出，银企之间最佳的均衡应当是（放贷，还贷），二者收益均能达到最大，但由于企业的不诚信行为，造成了目前的最差结局，这正是银企之间的行为困境。3　　那么，是否有可行途径，突破目前困境呢？若能通过有力措施，

5、改变二者的收益，则有可能改善博弈均衡。笔者试图对上述博弈作如下改进：若企业不遵守契约，将承受惩戒成本，所谓惩戒成本，是指若借款企业违背诚信，不能按期还本付息，将遭受的惩罚金额，这种惩戒既有可能是显性的，如银行终止放款，提前收回贷款，处以违约金等；也有可能是隐性的，如该企业因违背诚信，以后的筹资将面临困难，在日常运营中也将不被信任，进而丧失市场份额等。此处设惩戒成本金额为C，且C必须大于R和P之和，即惩戒成本必须足够大，如果企业违约，其获取的收益将小于零。则改进后的博弈可体现为下图2：　　可见，在此博弈中，将同时存在两个博弈均衡，即（放贷，还贷）和（不放贷，不还贷），两个均衡的差别主要在于银行

6、的行为抉择，而银行究竟作何选择呢？很明显，银行在放贷时的收益将大于不放贷时的收益，其最佳选择应当是放贷，故此博弈最终将存在唯一的纳什均衡，即（放贷，还贷）。　　三、解决中小民营企业银行融资难的对策　　1.健全中小民营企业资信评估体系，加强对违规行为的有效惩戒。从以上博弈结果可知，要实现改进后的博弈均衡，关键在于增加企业违约行为的惩戒成本，惩戒措施多种多样，综合国外的成功经验，建立健全资信评估体系不失为一种有效途径。中小民营企业资信评估体系的作用是多方面的，在银行融资中主要体现为两个方面。首先，一个健全的资信评估体系，可在银行的授信环节中起到重要的参考作用，资信评估不仅是企业目前状况的衡量，而

7、且也是对企业历史行为的记录，一个及时有效的资信评估系统，应当可以及时准确地记载中小民营企业的行为，特别是不良行为，从而能够在授信阶段，就能正确识别企业，将其道德风险问题遏制在起步阶段。其次，健全的资信评估体系也可以起到一个有力的惩戒作用，通过公开透明的资信网络，使得企业的违规信息置于一个完全可便捷获得的环境中。不仅是银行，其他与企业发生经济往来的市场主体都能迅速获取该信息。这样便可迅速增大企业不良行为的惩戒成