伊利公司价值评估案例分析

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1、伊利公司价值评估案例分析3伊利公司发展及战略分析3.1宏观经济分析从2004年开始到2007年，国民经济经历了一个飞速发展时期，GDP增速持续维持两位数的增长。2007年年末由于全球性金融危机影响，2008年，国民经济出现了小幅调整，GDP增速回落至9%，但经济总量已出现质的飞跃，为乳业的发展营造了良好空间。见图3-1从经济周期性波动规律看，我国经济已经进入了稳定增长期；加入ｗｔｏ加快了国外直接投资的流入；随着西部大开发的实施，投资出现活跃局面；随着国有企业经营状况的好转，企业家的心理预期将好转，这有助于民间投资的启动。此

2、外，社会保障体制改革进程的加快，对城市居民支出和消费需求的增长将产生正面影响。而信息技术革命对经济增长的促进作用也会增大。因此，整个宏观经济走势持续好转，将会带动乳业的同步增长。随着国民经济的高速增长，城乡居民可支配收入亦呈现高速增长，为乳业发展提供了广阔增长空间。见图3-2根据上图，我们可以看出，城镇居民收入处于稳步上升阶段，为乳品消费提供了较为坚实的基础。从乳品消费市场增长来看，城镇居民牛奶消费营养观念的不断提高和政府学生奶计划在各地的推广，消费市场增长的势头进一步加强。另外，城市奶类消费的增加和畜牧大省奶源基地的建设

3、，为我国乳业进一步发展创造了条件。3.2乳制品行业分析乳业是我国改革开放以来增长最快的重要产业之一，也是推动第一、二、三产业协调发展的重要战略产业。发展乳制品工业，对于改善城乡居民膳食结构、提高国民身体素质、丰富城乡市场、提高人民生活水平，以及优化农村产业结构、增加农民收入、促进社会主义新农村建设具有很大推动作用；对于带动畜牧业和食品机械、包装、现代物流等相关产业发展也具有重要意义。3.2.1乳业行业现状乳业是关系国计民生的行业，标志着人民生活质量和国家、民族经济发展的整体水平。改革开放以来，乳业的快速发展，已经成为我国国

4、民经济的重要组成部分，在经济发展、人民生活水平改善中起着举足轻重的作用。2001年，国务院办公厅发布的《中国食物与营养发展纲要》中指出，“2010年城乡居民食物与营养发展目标。城市居民。人均每日摄入能量2250千卡，其中75%来自植物性食物，25%来自动物性食物；蛋白质80克，其中35%来自动物性食物；脂肪80克，提供的能量占总能量的28%。人均每年主要食物摄入量为：口粮135公斤，豆类12公斤，蔬菜160公斤，水果52公斤，食用植物油10公斤，食糖10公斤，肉类32公斤，蛋类18公斤，奶类32公斤，水产品22公斤[26]

5、。”该纲要为乳业快速发展提供了有力的政策保障，近几年来乳业取得了跨越式发展，牛奶总产量和城镇居民年人均牛奶占有量快速稳步上升。见图3-3据中国奶业协会测算，今后10年间，我国奶及其制品生产每年将以6％－9％的速度递增，消费增长速度为6.83％，人均消费增长速度为6.1％。到2015年，全国奶类总产量将达到2501.5万吨，人均乳品消费量将达到17.87公斤。2007年农村人均牛奶消费量仅有3.52公斤，可见农村市场具有较大空间，而且增幅呈快速上升势头。见图3-42008年6月，中国乳业受“三聚氰胺”事件影响，整个行业公信力

6、收到公众质疑，产量急剧下滑。2008年11月，国务院发改委发布了《奶业整顿和振兴规划纲要》[4]，为奶业的重新振兴提出了明确目标和振兴措施，乳业在经历了这次阵痛后，在国家政策支持下逐步走出低谷再次步入上升通道，见图3-5。从图3-5可以看出，经历了“三聚氰胺”事件后，在相关扶持政策的支持下，乳业已经完全走出低估，重新步入了增长的上升通道。3.2.2乳业产需潜力分析（1）需求潜力分析在西方国家，人均奶制品消费量为70-80公斤，发达国家更达到200-300公斤。目前中国刚刚从8公斤左右上升到13-14公斤，发达城市如北京、上

7、海则可达到人均30-40公斤。从这点不难看出，中国乳业的潜力巨大。人民生活水平提高，健康意识增强。牛奶作为一种营养价值很高的食品，含有较为丰富的钙、蛋白质、维生素B2等重要营养素，胆固醇含量低，是适宜于各类人群的健康食品。随着生活水平提高，人们对健康的渴求不断提高，对牛奶的消费将大幅提高。城市化进程加快，城市人口将大幅增加，同时农村市场增长潜力巨大。城镇人口作为乳制品的主要消费群体，在城市化进程加快后，人口将大幅增加，而人均牛（2）奶源供应分析2008年，中国乳业经历三聚氰胺事件后，国家对乳业企业准入门槛进一步提高，尤其是

8、对自有奶源建设提出了刚性要求，2009年7月，国家工业和信息化部和发改委联合发布的《乳制品工业产业政策(2009年修订)》要求，“新建乳制品加工项目已有稳定可控的奶源基地产生鲜乳数量不低于加工能力的40%，改（扩）建项目不低于原有加工能力的75%。液态乳生产企业所用生鲜乳100%使用稳定可控奶源基地产的