京东方海外并购的绩效分析

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1、京东方海外并购的绩效分析3京东方海外并购案例分析3.1公司概况3.1.1公司简介京东方科技集团股份有限公司(京东方A:000725;京东方B:200725)，简称京东方，是一家显示产品与解决方案的供应商。京东方属于电子信息产业，主要从事TFT-LCD的制造、销售和研发，业务范围包括IT与电视用TFT-LCD业务、移动与应用产品用TFT-LCD业务、显示光源产品业务、显示系统和解决方案、其他显示器件及配套产品和国际商务园业务。京东方科技集团股份有限公司的前身是国营北京电子管厂，在二十世纪六、七十年代曾享有“中国电子工业的摇篮”的美誉，是国家

2、“一五”计划巧6项重点项目之一，曾为我国的电子工业做出过重大贡献。80年代由于体制和观念等原因，企业濒临破产。1992年9月在以王东升为首的领导班子带领下，电子管厂管理层和员工共2600余人共同出资650万元，组建了北京东方电子集团公司。自从1992年京东方成立以来，公司产业的发展经历了三个阶段:第一个阶段(1993年一1997年)—自我发展时期。1993年4月，实施管理层和员工投资入股，说服银行债转股，改组设立“北京东方电子集团股份公司”。1997年6月公司成功地在深圳B股上市，成为北京首家B股上市公司。第二个阶段(1997年一2001

3、年)—资本积累时期。2000年12月，京东方在深交所增发A股。2001年8月，公司正式更名为“京东方科技集团股份有限公司”。京东方借助B股上市和A股增发募集资金，实现资本积累。为规避单一围绕CRI，产业的经营风险，在继续巩固CRT为核心的产业能力的同时，京东方开始实施产业结构的调整，为未来的平板显示产业做战略布局。第三个阶段(2001年一至今)—快速扩张时期。这一时期主要是为了培育核心竞争力，完善产业链。这一阶段京东方确立了“打造显示领域的世界级企业”的长远发展战略。2003年大手笔收购韩国现代TFT--LCD业务，并在同年收购冠捷科技强

4、化TFT-LCD下游产业的战略，发展具有自主知识产权的中国TF不LCD平板显示产业。在国内先后建立了4.5代线、5代线和6代线，并成功投产。2009年8月京东方第8.5代TF下LCD生产线在北京经济技术开发区开工建设。2010年收购台湾美齐科，进一步打造完整产业链。京东方是北京市国资委下属企业，控股股东为北京京东方投资发展有限公司，拥有本公司6.37%的股权。公司的实际控制人是北京电子控股有限责任公司，为北京国有资本经营管理中心下属的公司。公司与实际控制人之间的产权及控制关系如图3一l:3.1.2行业分析京东方属于电子信息行业，国家在“十

5、五规划”、“十一五规划”、“十二五规划”中都明确指出要鼓励和支持电子信息行业的发展。北京市也将发展电子信息产业放在了重要的位置，信息产业被列为北京当前优先发展的高技术产业化重点领域。同时北京市详细制定了对软件和集成电路产业的相关优惠政策，大大有利于公司相关产品的生产与开发。TFT-LCD产业是国家重点鼓励发展的行业，在《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006一2020)》明确提出要重点发展高清晰度大屏幕显示产品，建立平板显示材料与器件产业链。国务院明确要求把TFT-LCD产业作为“十一五”期间第一个重点推进和支持的电子器件专项。此后国

6、家又出台了一系列扶持政策，表明了我国政府对发展我国TFT-LCD产业的积极扶持态度，充分显示出TFT-LCD产业在电子信息产业中的战略地位。电子信息产业在全球产业中占据重要位置，以TFT-LCD为代表的平板显示(FPD)在其中的地位十分明显。TFT-LCD产业有着自己独特的特点。一属于资本和技术密集型产业，涉及光学、电子、材料等多种学科，生产工艺复杂，对先进技术和高新设备的投入远高于其他产业。总投资中固定资产投入占85%以上。二TFT-LCD行业周期鲜明。TFT-LCD受行业周期和规模的影响大，在行业景气和不景气的时候，不同规模的厂商盈利

7、能力差别较大。因此，产能规模和技术创新成为公司的两个关键因素。三培育期长。在培育期内，企业通过扩大规模，增强自身实力，一般在进入业内前五后开始实行持续盈利。四技术价值创造驱动。按照液晶业的“生存定律”，每三年标准液晶显示面板价格下降50%，若要生存下去，产品性能和有效技术保有量必须提升一倍以上。液晶显示器是显示器发展的主流，CRT(传统显像管)己经进入夕阳阶段，见表3一1。从数量和增长率来看，2001年以来，有源矩阵LCD(即TFT--LCD)增长率为48%，显然己经成为显示领域的主流。2009年一2015年预计增长率为8%，从数量来看T

8、FT-LCD仍然占有绝对的优势。从全球TFT-LCD产业格局来看，韩国，台湾，日本是全球TFT-LCD主要生产基地，中国大陆TFT-LCD产，I仁正在崛起。根据oisplayseareh数据，