农业行业深度报告：畜禽养殖迎季节性景气行情，关注优质个股投资机会

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1、股票报告网整理http://www.nxny.com目录1.禽养殖：三季度或将迎来年内景气高点61.1供给端：祖代引种量连续三年低位，三季度毛鸡出栏较少61.2需求端：3季度将迎来鸡肉需求旺季81.3对美巴两国鸡肉分别加征关税与临时反倾销，利好国内鸡肉价格91.4重点关注标的92.畜养殖：猪价大周期向下，关注短期反弹行情102.1短期反弹行情有望持续112.2养殖集团继续扩张，静待大周期拐点来临123.饲料：短期不同品类分化，关注高成长性个股143.1长期：从ForFarmers的应对之道看中国饲料企业突围143.1.1ForFarmers：欧洲最大的饲料综合性解决方案提供商143.1.2他

2、山之石：中欧饲料行业的相似与不同173.2短期：不同品类饲料销量分化193.2.1猪饲料：猪价弱复苏，销量增长仍将承压193.2.2禽饲料：继续恢复性增长，三季度或迎来销量高点203.2.3水产饲料：销量稳步增长，产品结构持续优化203.3重点关注标的224.疫苗：猪价低迷，产品销售平淡225.种子：行业整合加快，竞争格局重塑236.市场表现：年初以来跑输大盘1.82个百分点267.重点公司盈利预测与估值288.有解禁情况的个股梳理289.风险提示29若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本股票报告网整理http://www.nxny.

3、com图目录图1主产区毛鸡价格（元/公斤）6图2主产区鸡苗价格（元/羽）6图3我国历年白羽肉鸡总更新量（万套）6图4全国在产祖代白羽肉鸡周存栏数据（万套）7图5全国部分在产父母代白羽肉鸡周存栏数据（万套）7图6白羽肉鸡饲养周期7图7祖代鸡引种情况、影响鸡苗时间表7图8生猪价格（元/公斤）10图9仔猪价格（元/公斤）10图10生猪定点屠宰企业屠宰量10图11国内猪肉产量10图12养殖利润：自繁自养（元/头）11图13养殖利润：外购仔猪（元/头）11图14国内生猪价格走势（元/公斤）11图15正邦科技季度现金流量（亿元）13图16天邦股份季度现金流量（亿元）13图17主要上市养猪公司资产负债率（

4、%）13图18食品垂直产业链14图19ForFarmers以饲料为核心的一体化解决方案15图201999-2016年欧盟27国人均肉类消费量（千克/人）15图212012-2016年欧洲饲料总产量与同比增速15图222005-2013年欧洲4国不同规模生猪出栏占比（%）16图232005-2013年欧洲4国不同规模肉禽出栏占比（%）16图242013-2017年公司不同类型饲料销量（万吨）16图252013-2017年公司不同类型饲料销量占比（%）16图262013年ForFarmers配合饲料各国销量（百万吨）17图272011-2017年公司三大利润率（%）17图282010Q1-201

5、8Q1中国GDP（不变价）累计同比（%）18图292012-2015年中国城镇与农村居民家庭人均收入（元）18图301999-2016年中国人均肉类消费量（千克/人）18若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本股票报告网整理http://www.nxny.com图312012-2016年中国饲料总产量与同比增速18图322007年以来不同规模生猪饲养户数变动情况（万户）18图332016年美国前十大饲料生产企业19图342016年中国主要饲料生产企业市占率测算（%）19图35自繁自养生猪养殖盈利（元/头）19图36饲料工业协会180家跟

6、踪饲料企业猪料销量（万吨）19图37白羽肉毛鸡、蛋鸡养殖盈利（元/羽）20图38饲料工业协会180家跟踪饲料企业禽料销量（万吨）20图392006-2017年几种鱼类平均价格（元/千克）20图402018年1-5月份几种鱼类价格同比增速（%）20图412018年6月中下旬珠江流域雨量距平图21图42饲料工业协会180家跟踪饲料企业水产料销量（万吨）21图432003-2016年七大鱼类和其他淡水鱼类产量占比（%）21图442011-2016年部分淡水鱼类产量复合增速（%）21图45六大巨头营业收入同比增速（%）24图46六大巨头净利润同比增速（%）24图47全球前十大种企种子业务销售收入（亿

7、欧元，2016）25图482018年1月1日~6月30日农业各子板块涨跌幅（%）27图492018年1月1日~6月30日农业股涨幅前15名与后15名（%）28若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本股票报告网整理http://www.nxny.com表目录表12018年1-12月份毛鸡出栏量对应在产祖代种鸡存栏量8表22018年1-12月份毛鸡出栏量对应