纺织服装行业：短期关注品牌端精选个股投资机会

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1、证券研究报告行业月度报告纺织服装短期关注品牌端精选个股投资机会2018年02月06日2016A2017E2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市海澜之家0.7018.930.7517.670.8315.96推荐评级变动：维持新野纺织0.2719.480.3515.030.4411.95推荐航民股份0.8512.410.9610.991.079.86推荐行业涨跌幅比较华孚时尚0.5820.400.6817.400.8414.08推荐罗莱生活0.4530.800.5425.700.6222.35推荐纺织

2、服装沪深300嘉欣丝绸0.1933.680.4115.610.3021.33谨慎推荐23%15%柏堡龙0.5530.600.5729.530.7522.44谨慎推荐7%-1%资料来源：财富证券-9%-17%2017-022017-062017-10投资要点：-25%短期关注品牌端运营能力较高以及业绩符合预期或超预期精选个股投%1M3M12M资机会。受益于消费回暖以及节假消费效应，叠加冷冬天气利好高单纺织服装-5.13-10.79-24.05价冬装销售，短期建议关注服装家纺板块内品牌运营能力较高的精选沪深3003.276.

3、3026.71个股以及年度业绩符合预期、超预期的相关个股投资机会。结合供需缺口压力犹存、棉价上行，染料价格上涨、环保政策落地等实际情况，长期仍建议关注棉纺板块、印染板块的投资机会。维持行业“同步大刘雪晴分析师执业证书编号：S0530511030002市”评级。个股方面，继续看好海澜之家、新野纺织、航民股份、华0731-84779556liuxq@cfzq.com孚时尚、罗莱生活，关注嘉欣丝绸、柏堡龙。刘鋆研究助理liuyun2@cfzq.com0731-84403397品牌端表现亮眼，男装、休闲服装子板块估值提升。1月，

4、纺织服装板块上涨1.96%，纺织制造与服装家纺两个二级子板块表现分化，服相关报告装家纺板块受益于品牌终端表现良好以及整个消费板块景气度回升影1《纺织服装：纺织服装2017年12月行业跟踪：响，实现了3.96%的增长，跑赢大盘0.46pct.，休闲服装、男装板块贡关注板块结构性配置机会》2018-01-05献明显，相关个股也有所表现。整体来看，1月，纺织服装板块整体2《纺织服装：纺织服装2018年投资策略：产业估值有所提升，子板块中，由于品牌服饰部分行业规模占比较大、调叠加消费升级，结构性配置机会增加》整基本到位的个股，在消

5、费景气度回升的情况下终端表现较好，市场2018-01-03认可度较高，男装、休闲服装板块估值加速提升。3《纺织服装2017年11月行业跟踪：-板块继续行业数据。1月，疆棉出货进度加快，纺企节前备货，推动内棉现货回调，适当增加配置》2017-12-05价格上涨；内棉期货价格受国际棉花期货价格影响，冲高回落；外棉供需结构不断改善，基金多头获利平仓后价格冲高回落，内外棉价差继续收敛。国内棉纱需求疲弱，后期因订单增加，价格止跌回暖；外纱受外棉价格攀升支撑呈上扬趋势。产销两旺以及节前备货因素推动干茧、生丝价格延续涨势，分散染料价格

6、淡季走高；行业景气指数调整，内外消费数据向好；行业全年低双位数增长。风险提示：战略推进不及预期；项目投产不及预期；消费疲软；政策变化此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1短期关注品牌端运营能力较高，业绩符合预期、超预期精选个股投资机会...............32板块表现分化，品牌端表现亮眼...............................................................................43男装、休闲服装子板块估值提升.

7、..............................................................................64原材料数据跟踪.......................................................................................................74.1内外棉价差收敛，外棉、外纱价格上扬.....................................................

8、...................................74.2干茧、生丝价格延续涨势，分散染料价格淡季走高..................................................................84.3行业景气指数调整，内外消费数据向好....