国际流动性继续宽裕

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------国际流动性继续宽裕 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　经历了2008年9月份的金融危机后，各国纷纷采取了量化宽松的货币政策和积极的财政政策。目前已经有PMI-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----

2、------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------等部分宏观数据显示美国经济出现一定复苏迹象，有望在今年四季度或明年一季度出现增长，但受制于全球经济依然低迷，反弹的势头不会太强劲。在经济增长和压制通胀的选择中，各国将倾向于前者，所以下半年国际流动性仍然会比较宽裕，并且会继续流向相对安全的新兴市场寻求机会，这将有可能为港股、A股打开上升空间。　　短期内美联储不会

3、回收流动性　　美国劳工部最近公布，5月份新增失业人数34.5万人，低于经济学家预期，进一步证实了美国经济已经走出了低谷。　　近期的一些其他数据也反映下滑速度有所放慢，一季度消费支出在连续两个季度负增长后转正，成屋和新屋销售也有所回暖，最为明显的是5月份非农就业人数减负大幅缩小为34.5万人。对比美国二战后多个经济衰退期的失业率和经济增长的关系，可以发现几个现象：第一，只要是非农失业人数开始持续减少，经济衰退的底部就基本形成。就目前的数据看，2月份非农失业是74.1万，是本次衰退的失业峰值，这是我判断美国经济已经见底的重要依据。第二，非农失业人数从峰值回落遵循正态分布，也就是说，从今年2月份的

4、峰值开始至少要经过约-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------1年时间才可能回调到零。第三，5月份的美国失业率已经高达9.4％，创下自1983年以来新高。由于失业率相对于非农就业数据存在一定的滞

5、后，失业率的峰值预计要到明年上半年才会出现。　　综合起来分析，我认为美国经济虽然出现了一定的复苏迹象，但反弹势头不会太强劲。所以市场所担心的短期内美联储回笼流动的可能性应该不大。　　适当通胀是经济回暖的需要　　春节以来，国际原油期货和大宗商品价格出现了大幅上涨，这是各国央行释放流动性的必然结果。适当的通胀预期也是他们所乐于见到的，因为这是处理有毒资产、刺激消费的必要条件。但是近期出现了预示通胀的一些信号：美国财政部发行的与通胀指数相关的债券TIPS收益率和美国5年期、10年期、30年期长债收益率突然变得陡峭，------------------------------------------

6、-----最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------预示着投资者对远期通胀预期增加。而国际原油期货价格本周突破71美元/桶更是让不少投资者开始担心——在通胀压力下，各国央行会不会提前进入加息周期？　　只要稍微冷静分析，就会发现这种担心至少在短期内是杞人忧天。控制通胀固然重要，但是就业和经

7、济增长对各国来说则更是燃眉之急的事情，各国央行还没有傻到以牺牲经济发展来压制通胀吧。更何况，目前的通胀预期本来就是各国央行主动制造出来的。　　所谓的定量宽松货币政策实质是在零利率的条件下，通过释放大量的流动性形成一定的通胀预期，从而降低实际利率水平，达到变相降息的目的。如果没有一定的通胀预期，经济就会陷入流动性陷阱当中，---------------------------------------------