黄金价格影响要素及投资措施

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1、黄金价格影响要素及投资措施黄金价格影响要素及投资措施黄金价格影响要素及投资措施黄金价格影响要素及投资措施黄金价格影响要素及投资措施　　一、黄金价格波动因素的分析　　黄金价格波动的影响因素很多，影响机制也较为复杂，本文从供求关系、国际经济、政治形势，以各国央行投资行为、通胀等五方面开展分析。　　黄金的供求关系　　历史数据显示，1968年至1980年的黄金牛市延续12年，均价上涨了18倍，最高上涨了24倍；1980年至2000年的黄金熊市延续20年，均价下跌60%，最大跌幅70%；最近一波世界黄金协会资料显示，从古至今，已经确认的地上存金量万吨，其中，首饰用金万吨，官方储备万吨，

2、个人投资万吨，其他用金万吨；而已经确认的地下存金量为万吨，只够未来10年的开采量。目前黄金的开采成本才250美元一盎司，合理价位应该在400美元，即使扣去对美元贬值的预期，最多600美元一盎司。那么金价为何经常远离合理价位，会上下起伏大幅波动呢？很简单，这和所有其他商品一样，是那支看不见的手——市场的供求关系在起作用。虽然黄金的产量并不少，但市场“供求关系”中的“供”和产量并不是一个概念，市场中的“供”是愿意以一定价位出售的量。也就是说，当相信金价升值的人数超过贬值的人数时，便会出现供不应求的现象。现在绝大多数黄金持有者相信金价不久就会突破2000美元一盎司，一路升至5000

3、美元，甚至一万美元，如此一来，卖出黄金的人自然就少了，价格就真会往上飙升。而一旦这样的预期结束时，当风水轮流转到黄金不值钱的论调占上风时，抛售黄金者增多，愿意在高位接棒的减少了，那时便进入供大于求的状态，金价自然就会下滑。犹如30年前，金价从850美元一路下滑至250美元一盎司。　　国际经济形势的影响　　当今统治全球的货币体系是美元体系，这一体系给美国带来了巨大的益处。虽然美元在2010年贬值了9%，美元渐失去霸主地位，处于长期下跌趋势中。这也是黄金价格长期上涨的主要原因。美国经济陷入泥潭中，并非短时间能够实现较快复苏。虽然2010年美联储采取了第二次量化宽松政策，使得各项经

4、济指标有所转向，但是这仍然是极为脆弱的。高失业率仍然是悬挂在美国经济头上的利剑。阶段性维持弱势美元，是美国国家利益所在。因此在这样的情况下，黄金仍然获得进一步上涨基本面支撑。2011年欧洲债务危机不断深化，继续危机欧元的地位。将在全年成黄金市场多头涨势的主要动力之一。始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会

5、解体收场。一种货币的危机，正好使得黄金的货币属性获得彰显。因此欧洲债务危机将持续对黄金上涨趋势提供动能。　　国际政治形势的影响　　地缘政治局势不稳定，大国之间的博弈，为2011年黄金上涨提供刺激因素。例如：2011年利比亚战争推动金价到达2011年最高峰。随着中国经济持续增长在世界经济中的地位凸显，中美两大国之间的博弈开始浮出水面。美国借助军事优势，在中国周边频频搞大型军演，压制中国。而中国则通过经济优势进行反击。这使得世界政治局势发生了一定的改观。朝鲜半岛局势和中日钓鱼岛争端，代替了过去的中东局势，成为世界范围内的焦点。在2012年朝鲜半岛朝韩争端、中日钓鱼岛争端仍然成为世

6、界政治局势中最不确定的不稳定因素。大国间的博弈，由原来的不对称博弈，发展到针锋相对的局面。一系列重大政治事件层出不穷对黄金是一个长期利好环境。　　各国央行的投资行为　　央行成为2011年购买黄金的主力，将成为投资者最为关注的焦点。2011年6月和7月，韩国央行购买了25吨黄金，使得黄金储备达到39吨，泰国在2011年6月黄金储备增加吨，总量达吨；俄罗斯增加了吨黄金储备，哈萨克斯坦黄金储备上升了吨。主权国家购买黄金的行为正在令黄金供需结构出现变化。发达国家一改前几十年大量抛售黄金的看法，对售金持谨慎态度；发展中国家，尤其是“金砖四国”，从货币国际化、外汇储备多元化、外汇储备保值

7、增值角度，纷纷购买黄金，其中最为积极的有印度和俄罗斯。在中国由于经济的增长、个人收入的增加、通胀预期，使得央行黄金储备持续增长，成为黄金净买入国。而毛里求斯、斯里兰卡等发展中国家开始购买黄金，IMF(国际货币基金组织)年初计划出售的400多吨黄金，已在印度央行接下了200吨之后，遭到市场的提前“抢购”。这一奇怪的状况表明，黄金的非货币化还需要很长的路要走。欧、美央行企图用抛售黄金的举动来影响不断高企的黄金价格，恐怕是难上加难，更有可能会适得其反。由于各大央行继续维持极低的利率水平，预计2012年及以后几