国泰君安君享量化限额特定集合资产管理计划

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1、国泰君安君享量化限额特定集合资产管理计划2012年年度报告一、重要提示集合计划管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。集合计划托管人于2013年3月15日复核了本报告中的主要财务指标和投资组合报告中的数据，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。集合计划管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合计划资产，但不保证集合计划一定盈利。集合计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本集合计划的招募说明书。本报告中财务资料已经审计。本报告期自

2、2012年1月1日起至2012年12月31日止。二、集合计划产品概况集合计划名称：国泰君安君享量化限额特定集合资产管理计划集合计划类型：非限定性、开放式（条件）成立日期：2011年3月14日成立规模：508,365,397.51存续期：8年业绩比较基准：银行一年期定期存款利率上浮2%集合计划管理人：上海国泰君安证券资产管理有限公司集合计划托管人：中国工商银行股份有限公司上海市分行8三、主要财务指标和集合计划净值表现下述集合计划业绩指标不包括持有人认购或交易集合计划的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（一）主要财务指标单位：元集合计划本期利润6,737

3、,458.43集合计划加权平均份额本期利润0.0540期末集合计划资产净值80,481,309.17期末集合计划份额净值1.0634期末集合计划份额累计净值1.0926（二）自集合计划合同生效以来集合计划份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较。集合计划累计份额净值增长率与业绩基准收益率的历史走势对比图（2011年3月14日至2012年12月31日）8四、管理人报告（一）投资经理简介李玉刚先生，北京大学经济学硕士。10年证券从业经历。历任国泰君安证券研究所金融工程部研究员、新产品开发小组、衍生产品部及资产管理部量化研究总监。现任国泰君安证券资产管理公司

4、量化投资部总经理。（二）报告期内集合计划业绩表现截止2012年12月31日，本集合计划单位净值为1.0634元，本期单位净值增长率为6.01%，集合计划单位累计净值增长率为9.46%。（三）投资经理工作报告投资回顾本集合计划在报告期内净值增长了6.01%，为集合计划持有人有力地回避了大盘下行的系统性风险，在A股市场大跌大涨的巨幅波动中，实现了持有人资产的保值增值。在整个报告期内，本集合计划按作为国内首批参与股指期货，并按照市场中性投资理念全新运作的试水之作。在2012年的股票市场大幅波动的不利背景下，向全体持有人交出一份比较满意的答卷。在此，本集合管理人由衷感谢各

5、位持有人陪伴大家走过2012年A股市场的风风雨雨，再次感谢全体持有人对管理人的支持和肯定。由于股指期货市场的机构投资者的数量越来越多，各种市场中性的基金券商同类产品也层出不穷，目前期现套利的纯套利机会越来越小。本集合计划将逐渐增大alpha套利策略的权重，研发和使用多个不同类型的alpha量化策略。使用多种不同类型驱动不同逻辑的投资策，一方面开拓了alpha获得的渠道，逐渐减少使用期现套利这种相对简单的市场中性策略，另一方面每种策略盈利的驱动力完全不同，没有太多的相关性，能够使得本集合计划净值波动的概率进一步减小。本集合计划在报告期开始逐渐引入股指期货的高频类量化

6、策略，并获得较好的业绩表现，未来将不断增加该大类量化策略的配置权重。高频类量化策略的收益率和市场活跃程度相关，市场价格波动加大，提供给我们高频策略的机会就越多。当股票市场波动增大时，该类策略表现优秀；而自2012年3月以来波动持续减小，导致高频量化策略收益走平，进入它的“低谷期”。但值得高兴的是，进入2012年8月后市场的活跃度有了显著提高，策略收益也有了起色。随着A8股市场跨年反弹后，市场活跃程度的进一步提高，我们有理由相信，各种量化策略的收益将进一步被激活，达到令集合计划持有人满意的预期收益。本集合计划使用的套利策略虽然已经把最大的风险——大盘下跌的系统性风险

7、给剥离出来，但是并非完全无风险，持有到期能获得预期收益，但持有期内净值仍然会受到市场因素的影响，净值小幅波动也在所难免。只有长期坚持持有本集合计划，才能在投资长跑中笑到最后。市场展望在A股市场经历了较长熊市阶段后，投资者的信心遭受重创，中长期信心的恢复与重构将成为推动2013年股市震荡向上的关键力量。目前市场普遍认为短期经济复苏推动业绩改善、基于新型城镇化的投资政策导向均是利好股市的重要因素。流动性方面，股市资金供求失衡状态有改善预期，或助推行情。而海外股票与大宗商品市场尽管将呈相对弱势，但对A股市场的影响并不大。当前中国经济处于长周期底部、新老政府换届和经济发展

8、方式转换等