玛氏与箭牌公司的合并案例分析

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1、玛氏与箭牌公司的合并案例分析摘要：全球最大的巧克力生产商美国玛氏公司2008年10月7日对外宣布，在2008年9月25日箭牌公司股东批准交易以及获得了所有必需的监管审批之后，玛氏已经成功完成对于箭牌糖类有限公司的收购。所有箭牌普通股和B类普通股的股票，每股支付80美金，整宗交易价值约为230亿美元。交易所的资金主要来自玛氏公司、高盛公司以及巴菲特领导的伯克希尔公司。关键字：玛氏箭牌并购低成本一体化一、玛氏公司与箭牌公司概况玛氏公司是一家生产全球领先的糖果、食品和宠物用品的家族企业，同时也发展了饮料及营养保健品的业务

2、。玛氏公司的总部位于弗吉尼亚州麦克林，在超过66个国家拥有运营部门，在全球范围内拥有48,000多名员工。玛氏公司全球的年销售额超过220亿美元。成立于1911年的玛氏以众多最知名的商标产销各种产品，这些商标包括德芙DOVE、MILKYWAY、M&M'S、士力架、玛氏、UNCLEBEN'S、ROYALCANIN、PEDIGREE和WHISKAS宠物用品、STARBURST、SKITTLES。箭牌糖果有限公司是糖果业界公认的领导者之一，其产品范围广泛，包括口香糖、薄荷糖、硬糖和软糖、棒棒糖以及巧克力等。箭牌公司闻名全

3、球的品牌产品行销180多个国家。其中Spearmint、JuicyFruit和Altoids这三个品牌渊源久远，传承百年之久。其他备受喜爱的品牌包括绿箭、LifeSavers、BigRe、Boomer、真知棒、冬清、益达、Freedent、HubbaBubba、Orbit、Excel、CremeSavers、Eclipse、Airwaves、Solano、Sugus、P.K.、劲浪和5。二、玛氏收购箭牌行业背景欧盟委员会2008年7月28日称，由于收购行为对欧盟市场影响有限，已经批准美国玛氏公司收购美国箭牌公司。欧

4、盟委员会调查认为，玛氏公司主要生产糖果巧克力，而箭牌公司主要经营口香糖，虽然两家公司都是生产蔗糖类糖果，但是两家公司的主打产品没有交叉，合并后仍将面对激烈的市场竞争，因而该收购案不会对欧盟市场的竞争形势产生重大影响。收购完成后，箭牌将成为家族企业玛氏旗下子公司，箭牌将作为独立业务部门与玛氏现有的巧克力、食品、宠物用品、饮料和营养保健品业务部门共同运营。作为该交易的一部分，玛氏将把全球非巧克力的糖果品牌转到箭牌子公司名下。而玛氏将有望取代英国吉百利公司成为全球最大的糖果制造商。三、玛氏收购箭牌专家分析　　对于玛氏这家

5、被尼尔森指占据美国巧克力市场17%，全球市场份额则为14.7%的糖果制造商而言，这是一个无关口味的问题。“巧克力食品的低利润率，反映出这个行业在美国以外尚缺乏整合，与此同时，口香糖的利润率毫无疑问更高。”摩根大通分析师PabloEZuanic的分析，道破玛氏收购箭牌的深层原因。考虑到2002年雀巢对美国巧克力制造商好时流产的收购案，在9月流露出卷土重来的迹象，与竞争对手在巧克力业务上来个硬碰硬的对决，还是独辟蹊径，往市场份额更为集中的香口胶行业出击，并寻找新的市场？通过对箭牌的收购，玛氏已经交出了答卷，而这份答卷在

6、沃伦·巴菲特的眼中分数并不低，巴菲特通过旗下的巴郡投资为玛氏提供44亿美元贷款。四、玛氏收购箭牌的规模与利润率　　由于玛氏公司私营企业的性质，令玛氏没有义务向公众公布财报，但在收购箭牌期间，玛氏称其在2007年的利润超过220亿美元，同年箭牌公布的利润则为53.9亿美元，两者的利润之和，将达270亿美元左右。这个数字，超越了包括欧洲对手瑞士莲、吉百利以及美国本土对手好时，甚至主营业务与玛氏般同样不局限于糖果业务的雀巢的同期营收。巧克力市场全球前九大企业的合共份额仅仅超过50%，前三大企业的份额则不足三成，这带来了合

7、并空间。分散的市场直接导致营销成本高居不下，令巧克力的利润率无法显著提升。玛氏收购箭牌的理由，并不局限于规模效应。箭牌拥有高达6.9%的全球口香糖市占率，稳居该行业的首位，能够与其竞争的仅有吉百利(5.4%)。包括雀巢、卡夫、费列罗等对手，在口香糖业务上更是一片空白。问题：1.分别分析并购前玛氏公司和箭牌公司在行业内的SWOT分析；以及玛氏和箭牌合并后在行业内的SWOT分析。2.请用所学知识分析和评价玛氏管理当局的战略。3.从玛氏并购箭牌的成功中，可以得到哪些启发？1.玛氏公司在行业内的SWOT分析S：W：1．在糖

8、果市场玛氏的分量高，在行业内居于第二；2.玛氏的巧克力的销量在美国居于第一，在欧洲的排行第二；3.玛氏公司产品的领域广阔，不仅有糖果还有宠物食品等行业；1．随着牛奶与食用糖的价格的上涨，但是巧克力的零售价格无法再提高，导致了巧克力利润的下降；2.在亚洲等的市场的市场占有率比较低；O：T：1.糖果行业的越来越激烈的竞争和快速地发展，促进了企业与企业之间的强强联