基础化工行业2018年中期投资策略报告：环保升级供需改善，寻找确定性的投资机会

《基础化工行业2018年中期投资策略报告：环保升级供需改善，寻找确定性的投资机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版一、有机硅供需紧平衡，看好未来维持高景气5（一）供给端不断优化，行业格局持续改善51、全球供给集中度高，供需紧平衡推动产业健康发展52、供给侧持续优化，国内有机硅产业步入景气期7（1）产业链两端结构性过剩，单体产能扩张小步快跑、稳步增长7（2）有机硅产业中游发展纵向一体化，下游发展高端产品8（3）单体产能集中度将进一步提升，低端产能自发退出市场8（二）国内外需求稳定增长，长期支撑有机硅行业景气度提升81、受益于海外产能锁定，我国有机硅产品出口趋势向好82、国内有机硅消费量大幅提升，未来增速保持稳定93

2、、有机硅价格走强有望持续至2019年，企业盈利边际不断改善10（三）相关标的：新安股份、合盛硅业101、新安股份（600596.SH）：具备完整有机硅产业链，充分受益有机硅价格上涨102、合盛硅业（603260.SH）：受益规模及成本优势，致力纵向一体化延拓10二、PTA行业供需格局持续改善，盈利能力显著回升12（一）PTA供给格局改善，行业集中度提升，议价能力提高12（二）上游PX价格重心抬升，利润向下游PTA转移14（三）终端需求旺盛，下游聚酯产能扩张，拉动PTA增长17（四）推荐标的：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化181、桐昆股份（601233.SH）：公司持续受益涤纶长丝景气行情18

3、2、恒逸石化（000703.SZ）：PTA持续盈利，未来“双纶”驱动183、荣盛石化（002493.SZ）：浙石化未来公司业绩看点19三、供需结构持续改善，醋酸行业进入景气周期20（一）醋酸进入产能投放空窗期201、亚洲与北美是世界最大醋酸生产地区202、前期国内醋酸产能大量投放，行业盈利水平下降203、供给格局好转，醋酸行业进入景气周期21（二）受益于PTA行业景气度回升，醋酸需求提升231、PTA行业供需格局好转，开工率提升和装置投产拉动醋酸需求232、醋酸乙烯下游EVA扩产，间接拉动醋酸需求243、新型下游醋酸制乙醇或成未来醋酸亮点25（三）推荐标的：华鲁恒升261、华鲁恒升（600

4、426.SH）：核心产品景气持续，推动公司步入成长期26四、环保影响菊酯及中间体产能，看好价格继续上涨27（一）拟除虫菊酯需求稳步提升，农用及卫生市场增速不断加快271、种植面积扩张拉动农用菊酯需求增长，城市化进程影响卫生菊酯需求空间272、高毒性杀虫剂遭禁用或限用，拟除虫菊酯迎来新的替代机会28（二）环保督查高压限制开工率，菊酯原药及中间体一货难求291、多家厂商停产整顿导致有效产能严重不足，原药供给收缩292、部分中间体供不应求大幅涨价，助推菊酯产品价格上行30（三）推荐标的：扬农化工31若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版1、扬农化工

5、（600486.SH）：产业链一体化优势显著，充分受益菊酯价格上涨31五、染料行业供给格局好转，价格持续上涨32（一）长期来看，中间体供给缺口推动染料价格上涨32（二）染料自身供给格局好转支撑行业景气持续32（三）纺织服装外需回暖，数量拉动出口增长带动染料需求33（四）推荐标的：浙江龙盛351、浙江龙盛（600352）：我国最大的分散染料企业，受益于染料行业景气持续35六、软包锂电池应用大幅增长，看好未来国产化替代36（一）铝塑膜技术壁垒高，软包电池优势显著36（二）锂离子电池持续增长，软包电池渗透率渐高371、消费电子锂电池需求稳中有升，软包电池满足产品更高需求372、储能锂电池有望迎来

6、增长，带动软包电池需求上行383、新能源汽车发展势头不减，政策要求利好软包电池394、软包电池发展向好，促进铝塑膜需求旺盛41（三）进口替代需求大，国内企业崛起中421、国际企业高垄断，国产替代需求大422、国内企业布局铝塑膜，技术渐佳产能扩大42（四）推荐标的：新纶科技431、新纶科技（002341.SZ）：深耕定制化功能膜材料，高确定性外延式发展标的43七、风险提示44插图目录45表格目录46若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版一、有机硅供需紧平衡，看好未来维持高景气有机硅材料是重要的工业基础原材料，由Si-O键为主链构成，拥有耐高低温

7、、抗氧化、耐辐射、介电性能好等优异性能。其产业链的上游是原材料金属硅和氯甲烷；中游是有机硅单体，其中二甲基二氯硅烷占总单体量的90%以上；下游是以有机硅单体为原料生产的硅油、硅橡胶、硅树脂、硅烷偶联剂等四大类深加工产品，被广泛应用于建筑、电子电气、航天航空、医疗卫生等领域。图1：有机硅产业链资料来源：民生证券研究院整理（一）供给端不断优化，行业格局持续改善1、全球供给集中度高，供需紧平衡推动产业健康发展近年来，全球有机硅