第二章 货币政策概述课件

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1、第二章货币政策概述第一节货币政策的涵义与特点第二节货币政策对经济运行的影响第三节货币政策的最终目标、中间指标和操作指标第四节货币政策工具第五节货币政策的传导机制第一节货币政策的涵义与特点一、货币政策的涵义又称为金融政策，是货币当局或中央银行为实现宏观经济调控目标而采取各种方式调节货币供应量，进而影响宏观经济的各种措施的总称。货币政策是现代市场经济国家最重要的宏观经济调控手段之一。中央银行在国家授权的范围内独立地或在中央政府的领导下制定货币政策，并运用其拥有的货币发行特权和各种政策手段，利用其领导和

2、管理全国金融机构的特殊地位，组织货币政策的实施。二、货币政策的内容（一）从货币政策的作用过程来看，主要包括1、货币政策的目标2、货币政策的工具3、货币政策的各种操作指标和中间指标4、货币政策的传导机制它们之间的关系是：货币政策的工具——操作指标——中间指标——最终目标二、（二）从货币政策的作用范围来看，主要包括：1、信贷政策2、利率政策3、外汇政策三、货币政策的特点（一）货币政策属于宏观经济政策。（二）货币政策是调节社会总需求的政策。（三）货币政策是间接调控政策。（四）货币政策是长期的、连续性的政

3、策。第二节货币政策对经济运行的影响一、货币政策对货币供应量的影响（一）明确两个概念1、内生变量指其变化主要是由经济体系中内在因素，如收入、储蓄、投资和消费等实际经济变量和微观经济主体的行为决定的，而不是由经济体系中外在因素决定的。2、外生变量指其变化主要不是由经济体系中内在因素决定的，而是由经济体系中外在因素决定的。（二）货币供应量是内生变量，还是外生变量经济学界对此存在争论。一派认为，货币供应量是内生变量，主要是由经济体系中的收入、储蓄、投资和消费等实际经济变量和微观经济主体的行为决定的，而非中

4、央银行的货币政策决定。另一派认为是外生变量，货币供应量不是由经济体系中的实际变量和微观经济主体的行为决定的，而是由中央银行的货币政策决定的。货币供应量=货币乘数×基础货币即：MS=m×B其中：MS=货币供应量；m=货币乘数；B=基础货币根据定义：货币供应量（MS）=现金+存款=C+D；基础货币（B）=现金+准备金=C+R。m=MS=根据公式，可知决定货币供应量（MS）的因素有三个：现金—存款比率（C／D）、准备金—存款比率（R／D）和基础货币（B）。MSB=C+DC+R=(C/D)+1(C/D)+

5、(R/D)(C/D)+1(C/D)+(R/D)×B问卷调查：如果现在银行存款月利率是3.34%,而你手中有1000元，你愿意存在银行还是以现金形式持有？或多少比例的现金，多少比例的存款？如果你是商业银行的行长，吸收储户存款1000万元，为了满足储户提取现金的要求，你愿意持有多少比例的现金、多少比例的资金用于投资或贷款？分析：C／D取决于公众的行为，但也受中央银行政策的影响；（R／D）取决于存款货币银行的行为，也受中央银行政策的影响。B则主要取决于中央银行，其中，法定存款准备金完全由中央银行控制，超

6、额存款准备金和现金也受利率影响。结论：货币供应量既不完全是外生变量，也不完全是内生变量，而是由经济体系内各种因素共同决定的，其中，中央银行发挥决定性的作用。三、货币政策对经济运行的影响（一）货币供应量对国民经济运行的影响用总供给与总需求模型来描述，见下页图。PQASAD1AD2AD3P3P2P1Q1Q2Q3E2E1E3货币供应量对经济运行的影响（二）货币供应量对国民经济运行的影响效果1、取决于总供给曲线（AS）的形状。AS的形状不同，货币政策对国民经济运行的影响的效果也不一样。①当总供给曲线AS向

7、右上比较陡峭，扩大货币供应量的货币政策对实际产出影响不大，增加的货币供应量主要反映在物价上涨。此时，减少货币供应量的货币政策却对抑制物价效果比较好，而对产出的抑制作用不大。紧缩性的货币政策比较符合实体经济。②当总供给曲线AS向右上比较平坦，扩大货币供应量的货币政策既能实现物价的相对稳定，又能增加实际产出。此时，采用扩张性的货币政策比较有效，符合客观经济运行的需要。2、货币政策的“时滞”影响其实施效果（1）“时滞”使货币政策的实施过程受到干扰；美国经济学家米尔顿·弗里德曼对美国经济研究的结果，货币供

8、应量与社会总需求的时滞大约6——9个月，与实体经济变化之间的“时滞”大约为18个月。（2）“时滞”使货币政策实施的时机和力度等较难掌握，结果加剧经济波动。第三节货币政策的最终目标、中间指标和操作指标一、货币政策的最终目标（一）物价稳定1、物价稳定的涵义指一般物价水平在短期内没有显著的或急剧的波动，保持在一定的限度内。如何理解“物价稳定”?（1）指一般物价水平，而不是个别商品的价格水平；(2）不是价格固定不变，是指其在一个合理的可接受的范围内变化；（3）物价稳定并不排斥政府对扭曲的价