ppp项目资产证券化

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1、PPP项目资产证券化操作与案例解析PPP资产证券化课程目录一、资产证券化概念二、证券化基础资产三、资产证券化案例解析四、资产转移和风险隔离五、资产证券化发行程序六、REITS与资产证券化引言、PPP项目证券化一、关于PPP证券化的政策《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》发改投资[2016]2698号中国证券投资基金业协会《关于PPP项目资产证券化产品实施专人专岗备案的通知》：指定专人负责，即报即审、提高效率，加快备案速度，优先出具备案确认函。上海证券交易所《关于推进传统

2、基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务的通知》深圳交易所《深圳证券交易所关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务的通知》：即报即审、专人专岗负责”。对于申报项目，受理后5个交易日内出具反馈意见，管理人提交反馈回复确认后3个交易日内召开挂牌工作小组会议。财政部《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》2017年55号引言、PPP项目证券化二、第一批PPP资产证券化项目“中信建投-网新建投庆春路隧道PPP项目资产支持专项计划”“中信证券-首创股份污水处

3、理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”（“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”“广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划”序号名称原始权益人基础资产类型底层资产发行金额（万元）利率区间1中信建投网新建投庆春路隧道PPP项目杭州庆春路过江隧道有限公司隧道专营权合同收益权庆春路过江隧道700004.05%-4.15%2中信首创污水处理PPP项目首创股份旗下山东地区四家全资水务公司污水处理收费收益权污水处理厂530003.7%-4.6%3华夏幸福固安供热收费PPP项目固

4、安九通基业公用事业有限公司供热收费收益权供热厂供热管线706003.9%-5.2%4广发恒进环保虎门绿源PPP项目东莞市虎门绿源水务有限公司污水处理收费收益权污水处理厂320004.15%引言、PPP项目资产证券化第二批PPP项目资产证券化清单临沂市阳都热力有限公司PPP项目青岛海湾大桥项目三门峡市三联热力PPP项目武汉汉西污水处理厂PPP项目惠东凌坑至碧甲高速公路（广惠东延线）一期工程项目广西灵峰（桂粤界）至八步公路项目（广贺高速公路贺州段）成自泸赤高速公路（泸州段）黔西至大方高速公路石板至关东段项目第一部分资产证

5、券化概念※银监会※银监会※证监会※证监会※基金业协会※基金业协会一、资产证券化一、什么是资产证券化？资产证券化，发起人将缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或资产组合出售给SPV，由其通过一定的结构安排，分离和重组资产的收益和风险并增强资产的信用，转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券，销售给金融市场上的投资者。一、资产证券化二、资产证券化的性质资产证券化性质：是一种资产信用融资方式金融体系发展的三个阶段：1、金融机构本位：间接融资，银行为纽带2、市场本位：直接融资，IPO，发债，基于企业信用3、

6、强市场本位：资产证券化，基于资产信用一、资产证券化三、资产证券化的特点资产证券化是一种结构性融资方式：传统融资方式投资者的风险与收益受制于融资者的整体信用状况，资产证券化的结构性融资相对于整体性融资而言，投资者的风险和收益只依赖于融资者的部分资产状况。从交易结构上看，借由资产分割的方式，将拥有未来现金流的特定资产剥离出来，并以该特定资产进行融资，是一个构造过程。从语境上看，结构性是相对于整体性而言的。对资产进行分割和重新组合，对偿还债务的现金流进行重新组合项目融资：一、资产证券化三、资产证券化的特点资产证券化项目融资

7、：侧重于保护融资方利益，资产证券化侧重于保护投资人利益。项目融资中资产不转移，对债务人有限追索。原始权益人SPV资产投资者使用者现金流现金流风险隔离某某电力有限公司A电厂B电厂C电厂甲乙丙投资者一、资产证券化四、资产证券化的作用可以把一些缺乏流动性的优质资产转化为流动性较高的证券资产，进而能够盘活存量资产；增加企业现金。一种表外融资方式：发起人将证券化的资产从其资产负债表中剔除并确认收益和损失。运用出表型资产证券化产品，不会加大企业融资杠杆，避免生成金融风险；资产证券化调整资产负债表同一列的资产，但不调整资产负债率；

8、相比较于其他债券产品，资产证券化产品具有不同类型的外部增信保障，可以降低投资风险。一、资产证券化四、资产证券化的作用（企业角度）提前收回投资：原始权益人可以通过转让基础资产的方式，提前收回投资和收益，解决投资回收期过长的问题降低融资成本：通过基础资产与企业的风险隔离，可获得更高的信用评级优化财务状况：盘活存量资产，增强企业流动性以债权为基础资产