山西金融振兴带动实体经济去杠杆研究

《山西金融振兴带动实体经济去杠杆研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、山西金融振兴带动实体经济去杠杆研究　　　　摘要：“去杠杆”作为我国全局性的经济政策和供给侧结构性改革的重要任务，在山西落地困难重重，但意义却尤为重大，这就需要政策层面、政府层面、金融层面、企业层面各司其职，打好“去杠杆”之战，促进山西产业之转型，实现山西金融振兴带动实体经济腾飞。下载论文网　　关键词：金融振兴去杠杆问题建议　　中图分类号：F830文献标识码：A　　文章编号：1004-4914（2017）09-016-04　　2014―2015年，中国在货币政策和金融监管层面提出“去杠杆”政策。2016年初，中央经济工作会议提出“三去一降一补”的近期改革目标，“

2、去杠杆”成为全局性的经济政策和供给侧结构性改革的重要任务。　　山西是以传统产业为主的资源型大省，从产业链分工来看，多数产业仍处于初级化水平集中于上游、中游，基本上沦为下游产业原材料和中间产品的提供商，处于从属而非主导地位，经济发展更容易受到下游产业波动的影响，如此经济结构必然导致其在供给侧改革的进程中面临较其他省份更大的经济下行压力，但我们坚信在政府、金融机构及各经济参与体的共同努力下，风雨后的彩虹值得期待。　　一、山西省杠杆率基本情况　　（一）总体情况：信贷规模扩张放缓，仍高于GDP增速　　据中国人民银行太原中心支行披露，截至2016年6月末，山西省金融机构

3、境内贷款余额亿元，同比增长%，增速较全国低4个百分点。其中住户贷款余额亿元，同比增长%，非金融企业及机关团体贷款余额亿元，同比增长%。　　而上半年全省地区生产总值5714亿元，按可比价格计算，同比增长%，比上年同期加快个百分点。　　从上图可以看出，山西省信贷增速的升与降总是先于GDP增速而启动，2002-2008年期间，GDP的平均增速要略高于信贷增速，而2009年起至今，GDP增速一直低于信贷增速，也就意味着杠杆率的逐步攀升。　　（二）政府部门：债务率较全国平均水平低　　债务预算管理机制下风险可控截至2015年底，全省政府债务余额亿元，其中省本级亿元，各市亿

4、元。全省政府债务率为%，比全国地方政府平均债务率%低35个百分点，债务风险总体可控。　　2016年上半年，全省一般公共预算收入累计亿元，较去年同期减少%，税收收入和非税收入双下降，而一般公共预算支出累计亿元，较去年同期增加%，政府举债需求较大。2016年，中央财政核定山西省新增政府债务限额264亿元，比去年增长%，下达山西省置换债券规模455亿元，比去年增长%，已成功发行亿元，平均利率%。　　（三）企业部门：资产负债率高企，超70%警戒线　　2013年起，山西省内资企业资产负债率就已突破70%的警戒线，2015年更是达到76%。长期以来的高资产负债率，引发高利

5、息支出，进而导致利息保障倍数降低，企业长期偿债能力减弱，财务风险需重视。　　（四）居民部门：杠杆率增速较快，但远不及全国平均水平　　截至2015年底，山西省住户贷款余额亿元，当年GDP总量为亿元，以贷款余额比GDP总量测算得出的山西省居民部门债务率为%，远低于全国平均水平。　　截至2016年6月，山西省住户贷款余额亿元，较年初增亿元，同比增%，以GDP同比增速%测算，居民部门杠杆率增长%。　　（五）山西杆杠率高低评价：企业杠杆偏高　　杠杆率的高低评价国内外没有一个统一的衡量标准，各个省份之间因经济结构不一可比性不强，然而2008年全球金融危机时我国所采取的刺激

6、性政策作为杠杆率攀升的导火索是达成共识的，在山西省而言也是如此。可以说，2000年至2008年是经济、金融稳健发展期；2008年至2012年为泡沫形成期，2012年以来进入泡沫破裂期。所以在此，衡量杠杆率的高与低以2000-2008年为比较标准，也就是我们将这一时期视为杠杆率合理期。　　经以上分部门分析不难发现，山西杠杆率的高低主要在于企业杠杆，以资产负债率作为评价指标，取三个不同时期进行对比发现，目前负债率水平偏高，具体如下图所示：　　（六）金融?L险评价：坏账风险较为严峻　　据中国银行业监督管理委员会公布数据显示，2016年上半年末，我国不良贷款率为%，较

7、2015年末的%提高了%；拨备覆盖率为%，较2015年末的%减少了%。　　而作为山西来说，区域性坏账风险来看就更为严峻，2015年末，山西省不良率达%，较全国不良率高出171%，即便如此该不良率仍旧没有完全反应煤炭企业的信用问题，债务到期多采取展期、借新还旧等方式，债务风险隐而未发，未来资产质量仍有继续恶化的可能性。　　（七）总结：山西金融振兴去企业杠杆　　综合以上分析可以得出结论：山西要去杠杆，关键要去企业杠杆，而去企业杠杆的关键又在于金融风险可控为前提的山西金融振兴。　　二、山西省去杠杆过程中存在问题　　依照杠杆率的计算公式我们不难发现，去杠杆的方式有二，

8、一是提升GDP，二是降低负债规模。围绕