公司法十分论文：美国特拉华州公司法规制董事自行交易

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1、公司法十分论文：美国特拉华州公司法规制董事自行交易-->导言董事自我交易的交易形式本身并不重要，最常见的是公司向董事出售、购买某项资产，母公司收购子公司股份，董事薪酬等。董事在交易中是否存在利害关系是启动相关程序的先决要素。公司董事、高级管理人员因其能够掌控公司事务，是最有可能进行自我交易的人群。董事自我交易极易引起有关违反忠实义务的诉讼，其危害性在于董事可能利用其在交易中的优势地位为自身牟利。董事自我交易是利益冲突的一种表现形式并可能导致商业社会信任度的降低。自我交易与关联交易有联系也有区别。关联交易指的是关联方之间的交易。在

2、企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制，或对另一方施以重大影响，则视为关联方。如果两方同时受到共同的第三方控制，那么也会被视为关联方。董事自我交易经常会被归类为关联交易的一种。但是两者在现代商业社会扮演的角色却全然不同。关联交易的积极作用在于利用关联交易关系形成一个内化的市场，降低交易费用，形成规模效应，提高企业竞争能力，降低风险，加快资金流通。...........第一章董事自我交易概述第一节董事自我交易的利益冲突属性商业实践本身也使得公司的内部治理成为一个各方博弈的平台，公司变成了一个既不同于股东也不同于董事的实

3、体。公司章程将一些权力授予董事行使，而将另一些权力保留给股东会行使。公司股东如果对董事会权限过大而不满意，不能立刻下令制止董事会的行为，只能通过修改章程达到目的。董事会中心主义使得董事会成为公司命运的真正主宰者。在公开公司中，投资人作为股东对公司的优劣甄别更多采取的是一种用脚投票的方式，而非传统的购买公司股份、参与公司运营管理进而分享投资管理收益的方式。现代公司所有权与控制权的分离也促使了公司管理层与所有者之间不信任程度的加剧。公司所有者聘请专业的管理人员（包含公司董事与高级管理人员，“管理层”）经营公司业务，由于双方的雇佣合同

4、不可能对服务的内容面面俱到，合同本身是不完整的。现代商业中由于公司经营决策的复杂性，使得公司所有者很难与管理层就公司一切的商业决定与执行进行约定或者执行这样的约定并不能为公司利益的最大化服务，这就使得雇佣合同的履行充满了不确定性。管理层在实际参与公司运营后，掌握的知识与知晓的公司及行业信息要远比公司股东多，导致公司所有者与管理层之间的信息不对称性。如此，雇佣合同的不完整性、合同履行的不确定性以及信息不对称性给予管理层对“服务合同之外的公司事务”的主导权，也为公司管理层不顾自身职责要求追求自身利益创造了空间和道德风险，进而加剧了公

5、司管理层与所有者之间的紧张关系。第二节董事忠实义务与自我交易两者不同点在于：首先，董事自我交易虽然含有利益冲突的属性，但从结果上来说未必会损害公司利益，在很多情况下公司还往往可以从中获利及降低交易成本。篡夺公司机会则纯粹只能给董事带来好处，不能给公司带来任何利益。其次，多元化经营公司的广泛存在使得很多传统上不被视为公司经营范围内的商业机会可能对公司意味着机遇和出路，法律必须保障其不因董事的自利行为而被削弱，保护鼓励公司的多元化经营而非董事的多元化经营。其三，篡夺公司机会的道德上的可谴责性。与董事自我交易不同，篡夺公司机会对于董事

6、所在的公司意味着一个可能的商业机会的流失，也并不是一项交易。董事在支付零代价的情况下，仅仅因为公司董事的地位把原本属于公司的利益据为己有，这无异于监守自盗。普通法法院对于篡夺公司机会案件的严厉审查也正是体现了道义上对这种行为的强烈否定态度。第二章自我交易安全港原则的确立与解读................................................10第一节安全港原则的确立与内容.................................11第二节特拉华州法院对待安全港原则的态度...........

7、..........................13第三章特拉华州对董事自我交易的司法审查...................................15第一节董事对自我交易的信息披露.....................................16第二节非利害关系董事与股东批准董事自我交易的效力认定..........................19第三节公司高管薪酬的审查标准...............................23第四节封闭公司中的董事自我交易.............

8、.........................27第五节损害赔偿计算的标准——完全公平标准............................30结语....................................................