企业年金投资管理探究

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1、企业年金投资管理探究-->一、我国企业年金的投资现状以及问题分析1.企业年金的投资现状企业年金作为一种补充养老保险制度，1991年政府首次提出企业实行。企业年金经过二十余年的发展规模也越来越大。从2000年到2007年，我国企业年金的投资累计结存达到1519亿元，8年间增长了将近7倍。世界银行预测2030年时，我国企业年金的规模要增至1.8万亿美元，大约合计15万亿元人民币，将成为世界第三大企业年金市场。换个角度分析，在来看规模，2000年至2007年末，全国已有3.2万户企业建立了企业年金，缴费职工人数达到929万人，规模也迅速壮大。2.企业年金的投资问题分析虽

2、然我国年金发展势头良好，速度较快，已经达到一定规模。但不可否认的是，我国企业年金尚未能与我国经济发展水平和经济发展状况相适应，还存在很多问题。（1）有关企业年金投资运营的相关法律和制度不健全在我国，尚未形成统一的、行之有效的企业年金投资运营的法律和制度，严重制约了我国企业年金投资的发展。具体而言，主要体现在三个方面：缺乏自我投资的限制。企业年金的自我投资可能会使企业经营发生危机，危害企业年金资产的安全性；缺乏完善的年金投资风险补偿机制。《企业年金基金管理试行办法》出台之后，我国企业开始建立风险准备金，以应对年金投资风险；对企业年金投资收益缺乏相应的税收优惠。根据国

3、际经验，西方发达国际企业年金计划之所以能够顺利推行，在很大程度上依赖于其相应的税收优惠。企业年金的投资收益一旦免税，就可以进行连续投资，以实现复利增长。在我国，仅局部地区推行了地方性的企业年金税收优惠政策，全国性的税收优惠政策尚未出台。（2）企业年金投资渠道狭窄，收益率低在我国，由于金融市场不发达，可供选择的金融工具不仅数量少，而且风险大。我国企业年金在投资的选择上，主要集中在银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品上。投资工具特别是可供避险的金融衍生工具的缺乏，使我国企业年金投资面临巨大的风险，同时投资效率极为低下。（3）企业年金投资缺乏有效的监管在我国，金

4、融监管水平不高，监管部门还存在着不同程度的行政干预，会计事务所、律师事务所、信用评级机构等没有发挥应有的作用，缺乏行之有效的监管体系，导致对年金投资的监管不到位。从而导致在企业年金的建立过程中，团体年金险成为一些企业洗钱、逃税和腐败的工具。（4）投资管理机构质量参差不齐，专业投资人员欠缺在我国，一般委托综合类证券公司、基金管理公司、信托投资公司、保险公司等机构参与企业年金的投资管理。这些投资管理机构的质量相差很大，参差不齐，不利于提高投资管理的效率。同时，这些机构里面，专业投资人员也比较欠缺，仅为数千人，这又成为年金投资运营中日益凸显的问题。二、加强企业年金投资管

5、理的政策建议针对我国企业年金投资的现状和所存在的问题，应采取以下具有针对性的措施：（1）加强相关制度建设和法律建设建立规范的企业年金制度，完善相应的法律法规，是保证企业年金健康、快速发展的基本前提。近年来，我国在规范企业年金制度、完善相应的法律法规方面取得比较好的成效，已经建立了规范的管理机构：由劳动与社会保障部主导，银监会、保监会、证监会等组成。颁布了《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理办法》等规范性文件。同时各个地方政府颁布相应的配套措施，基本上已经初步搭建起了企业年金市场化运作的平台。同时，政府要对企业年金的投资管理机构的资质条件及年金投资方向和比例等做

6、出规范，对年金投资收益的税收优惠、企业年金提取的最高比例、企业年金的最低收益率等做出相应规定，以尽可能提高年金收益率。（2）加快金融创新，拓展投资渠道良好环境离不开发达的金融市场。加快金融改革，促进金融产品的创新，加快引入证券市场避险工具，能够促进资本市场的发展。企业年金投资需在保证安全性的前提下，着力提高其收益率。而这两大目标的实现，离不开发达的资本市场和多样化的投资渠道。（3）建立有效的年金运作机构，加快投资专业队伍建设企业年金的投资管理不同于其他的开放式基金的投资管理，管理机构必须具备专业的投资管理资格。我国基金管理机构参差不齐，对此，需加快对专业机构的培养

7、，提高基金投资机构的素质。同时，也应加强对专业投资人才的培养，尽量培养高素质的投资专业人才，以促进企业年金投资的发展。（4）加强对年金投资的监管加强行业监管，降低投资风险，实现企业内部的自我管理和自我约束，维护整个行业的利益。从发达国家或地区的经验来看，会计师事务所、咨询评估机构等社会中介的介入是实现公平、公开、公正的资本市场环境的重要因素，规范、正规的社会监督可以降低有效降低我国企业年金市场化运作风险。五、总结我国企业年金的发展较快，但仍然不可避免地存在有关企业年金投资运营的相关法律和制度不健全，企业年金投资渠道狭窄，收益率低，企业年金投资缺乏有效监管以及投资管

8、理机构质量