毕业论文初稿

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1、国有企业资本结构优化问题的研究摘要:国有企业资本结构治理是个动态的历史过程，现有的资本结构已无法适应现代企业制度的要求，优化国有企业资本结构成为国有企业改革的主要课题之一。本文从分析我国国有企业资本结构的现状入手，提出现在国有企业资本结构不合理的原因。从而探寻其合理选择与有效控制的路径，保证国有企业正常经营，提出优化国有企业资本结构的策略关键词：国有企业资本结构优化对策[于建芝]企业资本结构涉及到企业筹资、经营、利益分配等各个方面,是反映企业资金实力的重要指标,是衡量企业偿债能力的主要尺度,同时也是检验企业财务风险,进而涉及企业整体风险的重要依据,是企业进行筹资决策的起点和归宿。

2、企业资本结构始终是财务管理学科研究的一个重点领域,企业的资本结构在很大程度上决定着企业偿债能力和再融资能力,决定着企业未来的盈利能力,进而影响企业的经济效益,决定着企业的命运。合理的资本结构可以降低融资成本,充分发挥财务杠杆作用,使企业获得更大的自有资金收益率。[杨巨广]资本结构优化就是合理调整企业资本结构，以最经济的方式运营资本，从而使企业获得最大杠杆效应和节税效应的动态过程。通常情况下，企业调整其资本结构是通过盘活内部存量资本，剥离不良资本，吸纳外部优秀资本等方法来实现的，企业可以根据自身的资本结构现状，来决定采用任何一种实施方法，或综合采用某几种方法来实现企业的资本结构优化

3、。一、我国国有企业资本结构的现状（一）从动态分析看，国有企业资产负债率普遍较高，下降幅度小表一全国国有及国有控股工业企业资产负债率单位%年份1998199920002001200220032004资产负债率64.2661.9860.9959.1959.3059.2459.35资料来源：《中国统计年鉴2005》，501页表一数字显示，我国国有及国有控股工业企业的资产负债处于较高的水平，1998年高达64.26%，虽然到2004年已为59.35%，但是同发达工业国家相比，仍存在一定差距。从1998年到2004年，国有及国有控股工业企业资产负债率虽有下降趋势，但是幅度较小。（二）资产负

4、债率偏高，负债结构不合理我国国有企业的资产负债率一直偏高，并且在负债总额中，流动负债所占比重较大。据《中国统计年鉴2004》中的数据显示，2003年末国有及国有控股工业企业负债总额为45357.31亿元，其中流动负债为36430.98亿元，占80.32%。在长期负债构成中，中短期负债所占比重较大，而中长期负债一般较少。由于流动负债具有风险高期限短的特点，因此流动负债过多，将直接造成企业还债压力，并大幅度提升企业风险和银行风险，企业疲于还债，资本积累严重不足。目前国有企业自有流动资金仅占全部流动资金7-8%，流动资金的80%以上和固定资金的30%左右靠银行贷款解决。（三）权益资本结

5、构不合理权益资本的结构是指经济主体所代表的资本金比例关系，反映企业主体多元化程度和集中程度，从而反映企业的产权结构和治理结构。目前，我国国有企业的权益类资本的构成主要包括国有股、法人股、个人股和外资股等。国家统计局曾对全国2000多家已完成改制的国有企业进行调查，在多元持股企业的注册资本中，国家资本占75.5%，法人资本占13.5%，个人资本占4.7%，外资占6.3%。我国在所有权结构安排上，过分强调公有制，致使国有产权和法人产权过重。尽管产权制度改革之后，我国重视多元化的所有权结构，但它的安排只能起到企业相对摆脱国家行政机关控制的作用，不能彻底解决国有企业成为真正自主经营、自负

6、盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体的问题。同时因产权关系不明晰，企业本身应该拥有的重大决策权都集中在政府手中，使企业在很大程度上变成了政府的附属物。二、国有企业资本结构现状的成因分析（一）政府原因改革开放以来，随着社会主义市场经济体制的确立，国有企业也逐步地走向市场，但是我们也看到国有企业与政府之间的关系一直没理清楚，造成了国有企业与政府之间的软约束。1.国家投入不足在传统经济体制下，国有经济的运行效率并不一定很高，但是由于国家掌握着十分广泛的经济权利，国有资产的增长可以用直接限制国民生活消费，降低国民收入水平等来解决，无需背上巨大的债务包袱。但是，自实行“拨改贷”

7、政策以后，国家以财政拨款形式对国企的资金投入已接近于取消，企业以银行贷款作为资金的主要来源。这样国家对企业投入的不足，其结果是导致企业对银行的高额负债，这种高额负债，一方面企业因丧失进一步举债的偿还能力，不得不中断流动资金供应，难以继续开展正常的生产经营活动；另一方面又导致金融机构的呆帐、坏帐过大，把经营风险集中转移给银行。2.政府过度干预计划经济体制下，政府包揽一切，政府作为国有企业的当然股东，其职能并不单单局限于经济职能，而更重要的还有行政职能。长期以来，由于计划经济的影响依