证券分析南方航空(600029)

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1、南方航空（600029）中国南方航空股份有限公司（简称南航），是国内运输航班最多、航线网络最密集、年客运量亚洲最大的航空公司。南航先后联合重组、控股参股多家国内航空公司，是首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。南航与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空有限公司合称中国三大航空集团。介绍所属板块三通概念板块，上证380板块，沪股通板块，上证180板块，广东板块，油价相关板块，民航机场板块，AH股板块，HS300_板块，参股银行板块，融资融券板块。南方航空公司：1.提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、由Ik行李运输服务；2.提供通用航空服务；3.提供航空器维修服务；4.

2、5.6.7.8.经营国内外航空公司的代理业务；提供航空配餐服务；酒店经营；飞机租赁和航空意外保险销售代理；进行其他航空业务及相关业务，包括为该等业务进行广告宣传；分析宏观经济分析目前我国经济形势不如预期。经济数据方面GDP基本在7%左右，低于预期7.5%。CPI自今年以来连续下降；PF>

3、自三季度以来持续下降;PMI指数自6份以来首次跌破51.0点。在国内经济不景气的环境下，央行依旧采取稳健的货币政策来引导市场的发展。政府在关键的时间点上推出了一系列政策推动经济发展。自2014年以来国家坚持推行扩大内需；土地改革：国企改革：社保改革：投融资体制改革等一系列政策。推动了市场经济建

4、设，改善了国内经济结构，缓解了部分产能过剩行业的压力。但是，目前经济形势下行压力依然明显。从下半年开始，一系列政策改善了我国股票市场的发展态势。尤其是自4月份以来推动的沪港通计划，以及在关键的11月份及时调整贷款利率。强力推动了股票市场进入牛市。行业分析目前我国航空运输业整体发展良好，尤其是在近期国际油价持续下跌的行情中，整个国际航空运输业成本能持续下降营运能力良好。作为三大运输方式之一，航空运输业是我国重点发展的行业，同时受国内运输市场的需求不断增加，支线运输将成为航空运输业的新市场。同时，受我国开放低空领域飞行限制，航空运输业将有更好的发展前景。公司分析基本分析南方航空公司

5、是国内最大的三家航空公司之一，在国内航空运输市场居领先地位，近三年的旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一，航空运输市场的佼佼者。公司近期概况：1.近几年公司无重大违规事项。1.近几年公司无诉讼仲裁。2.2014年7月25日公告进行2013年分红，每股派息0.04元（含税）3.受国际油价持续下跌，南方航空对其部分航线的机票价格进行了调整。财务分析通过对最近的9份定期报告的分析得知：1.净利润受航空运输行业回暖扭亏转盈，且有明显增加。较往年前有所增加。2.相较往年的负增长，今年以来营业收入增长率为正值且大于历史同期。今年以来公司收入

6、明显增加。3.应收账款周转天数由以前的七点几左右增加至八点五左右，公司资金流动性较以前略低。4.资产负债率由2012年年底的72%增加至76%o债务比例稳定，净资产充裕。5.流动比率和速动比率自2012年以来略有增加。（人民中mn}2012A2013A2014E2015E管业收人101.48398.130106.506108.629坤速9.5%-3.3%8.5%2.0%冷利2.6281.8957442.065坩速-48.2%-27.9%-60.7%177.5%每投飧利润0.270.190.080.21每投冷資产3.333.483.513.71每投股利0.050.040.020.

7、04每投经营现金流1.361.131.461.53市盈牟13.018.146.016.6申冷牟1.01.01.00.9EV/EBITDA7.610.88.78.0投息收益牟1.4%1.1%0.5%1.2%平均总資产收益芈1.9%1.2%0.4%1.1%平均淨資产收益率8.1%5.7%2.2%5.8%技术分析南方航空（600029）股价于2014年11月03日突破股价平行轨道线上压力线，随后出现一轮加速上涨行情价格达到21个月以来最高点：3.98元。之后受大盘技术回调，股票价格回调至股价平行轨道线上压力线处，并且在该位置得到支撑。而后与大盘同期迎来反弹，受国内11月28日上调燃油

8、税（航空煤油税暂不上调）的利好消息，南方航空股票当天迎来放量涨停，交易净额14.7亿。超过除发行日当天交易量之外任何一天的交易量。从量价关系角度讲，目前的股价对于目前的交易量来说严重背离。260231万薄方IS(HilJSilR)9收3.79tUA10:3MtIWM33911^0:310tIW120Z744IU250264I擊晕-51：VaiM3558599000tMAV0L11674790800t'脒H撕•林衡X僅■打.nr推荐投资亮点行业占有率高，机票价格具有话语权，利润率高。1.受供求