政治关联对企业业绩的影响

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1、政治关联对企业业绩的影响摘要：近年来，国内外许多学者对企业政治关联进行了研究，研究发现政治关联作为一种非正式制度，会对企业业缋产生一定影响。中国处于计划经济向市场经济转型的时期，虽然市场经济成为主旋律，但在一些方面，政府对市场的管制力度依旧很大。政治关联依旧有其发挥作用的舞台，大量的企业拥有政治关联。因此，研究政治关联对企业业缋的影响这一问題很有意义。关键词：政治关联；企业绩效；影响Abstract:Inrecentyears，manyscholarsofpoliticalaffiliateswerestudied,thestudyf

2、oundpoliticalrelevanceasaninformalinstitution,havesomeimpactonbusinessperformance.Chinaisaplannedeconomytoamarketeconomytransitionperiod,althoughthemarketeconomyhasbecomethemaintheme,butinsomeaspects,thegovernmentcontrolstheintensityofthemarketisstillgreat.Politicalasso

3、ciationstillhasitsroleinthestage,alargenumberofenterpriseshavepoliticalassociation.Therefore,thestudyofpoliticalinfluenceoncorporateperformanceassociatedwiththisquestionmakessense.Keywords:politicalassociation;corporateperformance;impact第一章绪论1.1研究的背景改革开放以来，屮国的经济近年来取得了举世

4、瞩目的发展，然而一个国家经济的发展依赖于金融的发展，而金融的发展依赖于法捧保护，中国的法律制度和金融发展水平显然不能有效地解释这一现象，这个现象被称力“中国之谜”。一些学者有一种法律保护的替代机制发挥着作用，从而影响经济增长，政治关联便是其中之一。实际上，企业拥有政治关联在全球范围内是一个普遍的现象，在我国情况也是如此。政治关联通常指企业与政府或者政府官员之间的显性或隐性的非正式关系，这种关联可能对企业的融资、税收、政府补助、市场准入等产生一定的影响，进而可能对企业的业绩产生影响：在中国，政治关联主要表现为企业的高管碑经或者现在在政府

5、部门任职，或者企业高管通过当选人大代表或者政协委员参政议政。1.2研究意义近年来，政治关联与企业财务相结合的研宄成为了学界的一个热点问题，取得了不少研宂成果。国内外很多研宂表明，由于经济的不确定性和信息的不对称，政治关联对企业而言是一项非常有价值的资源，能给企业带來利益。国外学者从20世纪80年代开始研宄这一问题，让人们渐渐意识到政治关联对企业各个方面产生的影响。中国处于经济转型期，特殊的制度背景使得政治关联与财务学相结合的研究成为了学界的一个热点。我国作为一个处于转型经济中的国家，政府对市场的管制力度依旧很大。虽然市场经济成为主旋律

6、，但是计划经济体制卜构建的政府对市场的管制依IH存在，政治关联依旧有其发挥的舞台，大量的企业拥有政治关联。因此，政治关联对企业业绩的影响这一问题的研宂很有意义。并且，我国关于这个领域的研究近几年冰刚刚起步，有很大的研究空间。第二章研究的理论基础2.1政治关联的内涵关于政治关联(PoliticalCormections)的定义，学术界到前为止还未形成一个统一明确的界定。在一些文献屮，政治关联也被称为政治关系、政治资源或者政府背景。国外学者将政治关联定义为企业的商管或者大股东是议会、政府屮的一员，或与岛级政治人物保持紧密联系。企业通过参与

7、某一政党的选举捐款而与官员形成的利益关系也视为政治关联。国内学者将政治关联定义为企业与拥有政治权利的个人之间形成的隐性政治关系、企业高管曾任中央或者地方政府官员、人大代表或者政协委员也是一种政治关联。2.2表现形式1.虚拟变量目前大多数文献在度量政治关联时主要采川虚拟变量，即如果高管曾任中央或者地A政府官员、人大代表或者政协委员，则虚拟变量取1,否则取0。Faccio(2006),Fanetal(2007),JohnsonandMitton(2003)等人以企业高管(包括CEO、董事长、副董事长和董事会秘书)或者董事会成员是否现在或者

8、曾经在政府部门或议会屮工作作为衡量标准。Lietal(2006)以民营企业家的党员身份作为衡量民营企业政治关联的指标之一。余明桂、回雅甫、潘红波(2010)以企业的总经理、董事长或董事现在或者曾在地方政府担任官员或共产党