政治关联--高管薪酬对企业绩效影响探析

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1、政治关联一高管薪酬对企业绩效影响探析徐丹天津商业大学商学院摘要：本文以企业政治关联为突破点，探究不同产权性质的企业的政治关联对高管薪酬的影响，以及对企业绩效的影响。研宂发现，影响高管薪酬的其他经济因素被控制下，无论是国有企业和民营企业，有政治关联的高管会获得更高薪酬。在国有企业中，有政治关联的高管薪酬与企业绩效显著负相关;在民营企业中，有政治关联的高管薪酬与企业绩效显著正相关。关键词：政治关联;高管薪酬;企业绩效;作者简介：徐丹（1990-），女，汉族，河北唐山，会计学硕士，天津商业大学,研究方向：财务管理。一、引言在企业和国家高速经济发展过程中

2、，发挥不可替代的角色是企业高管。在制定企业决策、企业战略和投融资等方面，管理者扮演主导者的身份，影响着企业的绩效及价值，因此，在企业管理过程中，急需解决的如何留用有能力的管理型人才。委托代理问题是企业的所冇权和经营权相分离后出现的问题。当管理者0标和企业股东的A标不一致时，管理者更倾向于保护自己的利益而损害股东的利益，因此急需一种机制来约束和激励管理者的行为。有效契约理论认为，公司对高管高执行力的期望体现在高管的高薪酬上，也是一个好的公司对高管业绩奖励，业绩型薪酬契约将鼓励高管在寻求个人奖励的同时实现企业业绩最大化。目前在我国经济改革的特定阶段，

3、政府仍主导着大量的稀缺资源，各种各样的法律体系并不完善，私有财产权的保护程度还不够，为丫获得稀缺资源，向政府靠拢并建立政治关系。中国转变经济系统的环境下，企业和政府之间的政治关系通常被称为政治关联。因此，本文从政治关系角度研究高管薪酬水平和对企业绩效的影响。二、政治关联-高管薪酬对企业经营绩效的影响（一）政治关联与高管薪酬现有文献主耍基于“关系”和“政府干预”两个角度来研宄企业政治关联的影响。持“关系”观点学者认为，可以促使企业从政府获得更多的资源和优势是政治关联这种资源，如有利的融资政策，补贴和减税，更少的监管障碍。持“政府干预”观点学者认为，

4、政府运用政治关联来干预企业决策，会损害企业的价值，而干预的重要手段就是政治关联。因此，国有企业的政治关联是“政府干预”的影响占主导地位的表现。而民营企业主要是通过高管的政治关联来为企业创造价值，让高管寻求政治身份。木文认为“关系”效应在民营企业中扮演第一角色。因此，民营企业有政治关联的高管是一个有价值的稀缺资源，公司倾向于支付更高的工资，并鼓励政治关联的高管代表业务的利益。因此，在民营企业政治关联与高管薪酬显著正相关。正如上面提到的，有政治关联的高管在民营企业是一个有价值的稀缺资源，公司高管所拥有的政治关联是一种政治资源，木质上是反映高管的个人资

5、木。民营企业为了获得更好发展，必须与政府建立良好的关系，以获得融资等好处，有政治关联的高管是民营企业迫切需要的，因此为Y获得和维持这样一个稀缺资源，企业倾向于支付更高的薪酬成本，政治关联是私营企业制定高管薪酬需耍考虑的因素。其次，现有的研究表明，政治关联损伤国有企业的绩效，而对民营企业的绩效具有促进作用，民营企业的政治关联有助于提高企业的绩效。因此，政治关联可以通过提高企业绩效来影响高管薪酬。（二）政治关联、高管薪酬与企业绩效职权分离的现代企业特征将不可避免地产生管理者和股东之间的信息不对称，高管薪酬契约被认为是解决问题的手段。最优契约理论是，经

6、理和股东可以通过各种协议来和激励、约束经理人的行为，从而减少道德风险的风险，其中对管理者最重要的激励契约之一就是薪酬激励契约。因此在我国的经济不断发展和逐步完善公司治理的过程屮，高管薪酬激励也逐渐发挥着重要效用。关于政治关联的高管薪酬激励对企业绩效的促进作用，首先，高管薪酬越高，表明越强的企业高管薪酬激励，那么具有政治关联的高管更愿意发挥自己的“关系”的角色，帮助企业获得更多的政府资源，帮助企业改善业务绩效。而有政治关联的民营企业大多是由高管成为人大代表、政协委员的方式形成的，这种政治关联通常是与企业经营业缋和规模有关。所以有政治关联的高管也将积

7、极提高企业的经营业绩。因此，有政治关联高管拥有高薪酬，企业绩效的促进作用高于非政治关联的高管。其次，虽然政府是国有企业的最终控制者，但是在当前中国经济体制转型的背景下，也很难完全杜绝政府干预国有企业。因为政府仍在国冇企业中对高管的任命和罢免权，政府仍然可以保证对国有企业的控制。从政府的角度來看，任命现任或前任政府官员作为一个企业高管，政府对政治干预的强烈动机预计将加强公司通过政治关联的控制，来达到他们的政治目标。因此，虽然国有企业也可能通过政治关联向政府寻租，但政府更有可能通过政治关联进行行政干预，最终导致政治关联的国有企业高管薪酬与绩效显著负相

8、关。三、研宄结论木文以企业政治关联为突破点，探究不同产权性质下企业政治关联对高管薪酬的影响，以及对公司绩效的影响。研究发现，影响高管薪酬