无锡尚德财务危机探析

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1、摘要:文章以无锡尚德为研究对象，通过分析其近年的财务状况，揭示其出现财务危机的一些表现，并用财务危机预警模型进行验证,从而得出负债过度、盲目扩张、过度依赖单一市场等是导致其出现严重财务危机的主要因素，最后提出了构建财务预警系统、合理负债经营、实行市场多元化等预防财务危机的措施。关键词:财务危机;财务能力;预警模型;危机防范MB无锡尚德曾是全球最大的光伏产品制造企业,但是这个享有无限光环的光伏大佬，却在2013年3月18日，被债权银行联合向无锡市中级人民法院递交破产重整申请。可以断定，其财务危机的爆发不是偶然

2、的，那么我们是否可以从近年经营和财务状况中找到一些征兆？究竟是什么因素导致其面临破产？如何防止和应对企一、无锡尚德财务危机表现（一）偿债能力减弱、财务风险加大无锡尚德流动比率自2009年到2011年从140%急剧下降至80%同期速动比率从110%跌至40%,偿债能力大幅下降，财务风险加大。同时，资产负债比率大幅上升，由60%左右上升至79%。虽利用了财务杠杆效应，但是高资产负债率预示着违约风险和财务风险的加大。一旦市场不景气或经营不善，到期债务将得不到保证，将对企llkiM（命的打击（二）盈利能力下降201

3、1年营业利润率、净利润率、净资产收益率出现®冰式的下降，特别是净资产收益率从前两年10%左右骤降至-70%,这主要与与盈利能力大幅减弱有关，另外高财务扛杆也放大了盈利能力2.构建完善的成本控制体系。从成本控制的目标来看，对于成本目标的分解与细化可以具体到某一个部门或某一个人。因此，必须从战略上来做好项目的营销目标分析，列出各个项目、各个环节对应的成本与收益，从而完成对每项任务所需费用的合理预算。同时,加大对行业上下游与渠道商的合作，从企业成本的控制上来提高整体的竞争力。借助于成本控制四步执行法，首先明确企业

4、成本管理中的各个项目及任务的成本目标,其次通过"全员成本管理"策略，将各项成本费用进行测算，并横向分解到各个部门，纵向分解到各个小组及个人,以实现在整个企业内部形成纵横交错的目标成本管理体系。同时，推进企业精细化管理战略，对企业成本控制计划进行全面最化和标准化，如对可控费用中的人事工资、曰常耗材支出、水电费用支出等进行细化,以及对于不可控费用中的材料采购费用、固定资产折旧、以及贷款利息等也进行预算，对于成本管理中超出的部分进行着色标记,并于月底成本总结报告中给予通报，从而让企业上下都能够从成本控制中养成节约

5、意识。3.完善全面的成本控制方法。成本控制是贯穿生产、经营全过程的控制体系，成本控制效果与其控制方法息息相关。作为成本，每一位员工都是成本的直接施动者，企业的每一项活动都伴随者成本的消耗，为此，只有从全面成本控制上来把握成本控制的全员性、全程性、全面性，才能真正将成本控制与开源爷约落实到成本控制中。权、责、利三结合模式的应用，在企业成本控制管理中能够极大发挥人力的主动性，从而将成本责任目标落实到具体的职责范围内。同时，对于企业成本管理中的重点问题,借助于"例外管理"策略来找出影响成本概率的真正原因,并从时间

6、与精力上来突出对成本差异的控制，从而有效实现对于不正常或不合规的关键性问题的特别关注。注重对企业成本控（三）成长能力下行无锡尚德2009年、2010年分别实现24.22%,30.98%的平稳规模扩张，但是2011年，资产规模不升反降，并且下降幅度较大，达-13.03%,成长能力减弱。2009、2010年净利润保持176%、178%的高速速增长,2011年出现却出现528%以上的负増长，成长能力受到重创。净利润増长率的大幅下降，进一加深了尚德的财务困境。（四）现金流恶化1.现金流状况恶化。（见图1）经营活动现

7、金流可谓是企业的白我造血，筹资活动是输血，投资活动是用血。现金为王，经营活动净现金流是王中之王。纵观尚德现金流情况，的确不容乐观。（1）数量上，无锡尚德2009年至2011年，净现金流遭受巨幅下降，甚至在2011年出现380.1百万美元的负现金流。（2）结构上，投资活动产生的负净现金流三年都非常大经营活动净现金流大幅下降，企业经制的时间管理，特别是对于资金投资来说，其占用时间越长所造成的不确定性因素也越多，从而为企业成本的控制带来了风险。为此，必须在项目的前期决策到方案的设计，以及施工阶段的各项成本控制与管

8、理中，都需要从时间上来加以关注。节约时间就是在创造利润，积极从时间竞争中来获得企业在市场竞争中的优势地位，并从抢占时机、抢占市场中来提升企业管理人员的时间意识，从而以最少的时间成本来获得快速的项目实施进度，蠃得市场利润先机。五、总结总之,从企业成本核算与控制的内涵来看，成本控制不是简单的降低成本，而是借助于相应的控制手段和措施，来促进企业资源的合理配置和资金的高效利用。从房地产企业成本核算与控制实践可知，作为动态