智能电网作为未来电网的发展方向

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1、智能电网作为未来电网的发展方向，渗透到发电、输电、变电、配电、用电各个环节。在上述这些环节中，智能变电站无疑是最核心的一环。智能变电站由数字化变电站演变而来，经过4年的发展，技术已经日臻完善。相比较其它环节，智能变电站已经达到了可以大规模进行推广的条件。智能变电站主要由设备层、系统层组成，与传统变电站最大差别体现在三个方面：一次设备智能化、设备检修状态化，以及二次设备网络化。根据国家电网的相关规划，2011年以后所有新建变电站全面按照智能变电站技术标准建设，并且对重点对枢纽及中心变电站进行智能化改造。2009年我国由电网公司投资新建的110kv及以上变电站超过2,400座。保守估计，“十二五

2、”期间，我国将新建智能变电站8,000座。2010年国网计划新建、改造智能变电站74座。照此测算，我们预计2011年将达到300座，而2012年有望超过1,200座。智能变电站市场空间几何级数的增长，相关受益公司的业绩也将出现爆发式增长。由于智能变电站也属于新产品代替原有产品，所以我们选取智能变电站受益的公司主要关注两个指标：（1）某类产品是属于原有产品替代，还是新增市场；（2）智能变电站业务占各个公司业务的比重，是否具有明显的业绩弹性。我们认为，成套设备在线监测系统、光电互感器、故障录波及时间同步系统均属于智能变电站新增市场，“十二五”期间的市场份额分别为333、136、76亿元，未来市场

3、空间广阔。根据以上两点的甄别，我们重点推荐3家公司：中元华电（300018）、理工监测（002322）、长高集团（002452）。最近52周股价表现有别于其它报告的观点n我们判断，“十二五”期间，电网投资总量很难出现大幅增长，其更多显现的是结构性的机会。同时，电力设备是一个充满“进攻性”的行业。在这个行业内寻找具有明显安全边际，业绩稳定增长的公司并不是一个明智的选择。n在“坚强智能电网”的变革时期，电力设备行业应该更多的关注具有很好成长性的中小市值公司，它们有望成为未来行业的龙头。我们近期的系列报告着重解决两个方面的问题：（1）哪些领域将是电网“十二五”期间重点投资的方向；（2）在这些重要领

4、域内，哪些公司受益程度最高，更具有成长性。n我们认为，未来电网将在三个领域倾注更多的热情，按照先后顺序分别是：特高压、智能变电站、配电自动化及终端抄表系统。《智能变电站：无法阻挡的未来》即是我们系列报告的第二篇。n我们在报告中着重解决了一个方面的问题：“十二五”期间，各个设备（传统继电设备改造、光电互感器、成套设备在线监测系统、故障录波等）在智能变电站领域的市场容量。从而为智能变电站投资提供依据。n由于智能变电站属于新产品替代原有产品，所以我们需要对各个主要设备进行深入分析。我们选取智能变电站受益的公司主要关注两个指标：（1）某类产品是属于原有产品替代，还是新增市场；（2）智能变电站业务占各

5、个公司业务的比重，是否具有明显的业绩弹性。n我们认为，成套设备在线监测系统、光电互感器、故障录波及时间同步系统均属于智能变电站新增市场，“十二五”期间的市场份额分别为333、136、76亿元，未来市场空间广阔。根据这些数据，我们重点推荐3个公司：中元华电（300018）、理工监测（002322）、长高集团（002452）。目录有别于其它报告的观点2智能变电站：传统变电站2.0版4一次设备智能化5设备检修状态化5二次设备网络化5智能变电站关键技术5重要设备市场容量测算7传统继电保护、变电自动化系统的智能化改造8光电互感器8成套设备在线监测系统9时间同步系统10数字化故障录波装置10重点公司推荐

6、11中元华电（300018）：故障录波、时间同步系统市场空间广阔11理工监测（002322）：成套设备在线监控系统的“领头羊”11长高集团（002452）：光电互感器与特高压隔离开关提高公司业绩弹性11智能变电站：传统变电站2.0版智能变电站是以设备全智能化和测控全智能为基础，具有变电设备的智能监控、供电安全的在线预警、薄弱环节的自动识别等功能。高可靠性的设备是变电站坚强的基础，综合分析、自动协同控制是变电站智能的关键，设备信息数字化、功能集成化、结构紧凑化、检修状态化是发展方向，运维高效化是最终目标。智能变电站分为设备层、系统层。而传统变电站则分为过程层、间隔层、系统层。智能变电站通过一次

7、设备智能化，将过程层、间隔层的功能集成在设备层内。设备层主要由高压设备、智能组件和智能设备构成，实现变电站测量、控制、保护、检测、计量等传统变电站过程层和间隔层的功能。设备层关键设备包括智能组件、电子式互感器、合并单元、保护装置、测控装置、保护测控一体化装置、工业以太网交换机、网络安全和网络在线监视设备等。系统层则面向全站或一个以上高压设备，通过智能组件获取并综合处理变电站中关联智能设备的相关信息，按照变电站