机械行业2018年三季报业绩综述：机械行业业绩稳健增长，周期性板块盈利大幅提升.docx

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1、机械行业2018年三季报业绩综述目录1.行情回顾：18年以来机械行业走势较弱，整体跑输大盘42.机械行业18年前三季度业绩分析53.工程机械：行业持续复苏，盈利能力大幅改善74.工业机器人：业绩承压，国产替代之路任重道远105.油服设备：行业景气周期向上，油价回暖带动业绩高增长126.投资策略157.风险提示16插图目录图1：申万各二级行业18年1-10月涨跌幅（%）4图2：机械行业各细分版块18年1-10月涨跌幅（%）4图3：机械行业历年前三季度营收及同比增速（亿元，%）5图4：机械行业历年前三季度归母净利润

2、及同比增速（亿元，%）5图5：机械行业毛利率、净利率（%）7图6：机械行业净资产收益率（%）7图7：机械行业应收账款周转率、存货周转率（次）7图8：机械行业经营活动现金流量（亿元）7图9：工程机械行业营收及增速（亿元，%）8图10：工程机械行业归母净利润及增速（亿元，%）8图11：工程机械行业毛利率、净利率（%）9图12：工程机械行业净资产收益率（%）9图13：工程机械行业应收账款及存货周转率（次）9图14：工程机械行业经营活动现金流量（亿元）9图15：工业机器人行业营收及增速（亿元，%）10图16：工业机器人

3、行业归母净利润及增速（亿元，%）10图17：机器人行业毛利率、净利率和费用率（%）11图18：工业机器人行业历年H1净资产收益率（%）11图19：工业机器人行业应收账款及存货周转率（次）12图20：工业机器人行业经营活动现金流量（亿元）12图21：油服行业营收及增速（亿元，%）12图22：油服行业归母净利润及增速（亿元，%）12图23：油服设备行业毛利率、净利率（%）14图24：油服设备行业净资产收益率（%）14图25：油服设备行业应收账款及存货周转率（次）14图26：油服设备行业经营活动现金流量（亿元）14图

4、27：机械行业及其细分行业历史市盈率（TTM，整体法）15请务必阅读末页声明。16机械行业2018年三季报业绩综述表格目录表1：18年1-10月机械行业主要个股涨跌幅（%）4表2：18年前三季度机械各细分行业营收、归母净利润及其同比增速（亿元，%）6表3：18年前三季度工程机械行业各企业财务状况（亿元，%）8表4：18年前三季度工业机器人行业各企业财务状况11表5：18年前三季度油服设备行业各企业财务状况（亿元，%）13表6：重点公司盈利预测及投资评级（2018/11/7）16请务必阅读末页声明。16机械行业2

5、018年三季报业绩综述1.行情回顾：18年以来机械行业走势较弱，整体跑输大盘自2018年1月1日至2018年10月31日，大盘走势较弱，上证综指下跌21.3%。申万各二级行业均呈现不同程度的下跌，机械行业表现更加弱势，前十个月下跌33.7%，跑输大盘12.4个百分点，在申万行业分类中排名第22位。在机械行业细分板块方面，表现差异较大，其中冶金矿采化工设备和工程机械子版块表现相对较为强势，分别跑赢大盘1.7/1.5个百分点。周期性行业在16年底开始复苏以来，一直保持持续复苏的态势，18年上半年复苏势头更加迅猛。周

6、期性版块财务报表逐步修复，基本面不断趋好，直接促进了周期性行业上市公司股价的坚挺。除冶金矿采化工设备和工程机械细分行业外，其他细分行业18前十个月跌幅均超过30%，而磨具磨料、金属制品、环保设备、楼宇设备等细分行业跌幅均超过40%，走势较弱，拉低了整个机械行业的表现。图1：申万各二级行业18年1-10月涨跌幅（%）图2：机械行业各细分版块18年1-10月涨跌幅（%）资料来源：Wind，东莞证券研究所资料来源：Wind，东莞证券研究所虽然机械行业整体表现较弱，但仍存在许多表现较好的个股。18年1-10月，杰瑞股份

7、、克来机电、安车检测、劲拓股份、伟隆股份、艾迪精密、柳工等个股也均实现了较大涨幅。细分领域龙头个股和成长性较高的个股基本面持续向好，更加受到市场的青睐。表1：18年1-10月机械行业主要个股涨跌幅（%）证券代码证券名称区间涨跌幅（%）002353.SZ杰瑞股份56.2%603960.SH克来机电24.4%300572.SZ安车检测23.3%300400.SZ劲拓股份17.5%603283.SH赛腾股份15.4%002871.SZ伟隆股份12.1%603638.SH艾迪精密11.9%请务必阅读末页声明。16机械行

8、业2018年三季报业绩综述002690.SZ美亚光电8.4%000528.SZ柳工7.7%002877.SZ智能自控6.7%600984.SH建设机械5.2%300470.SZ日机密封4.9%002537.SZ海联金汇3.8%603012.SH创力集团3.0%002621.SZ三垒股份2.2%002459.SZ天业通联1.3%资料来源：Wind，东莞证券研究所1.机械行业18年前三季度