医药生物行业2018年三季报业绩前瞻：业绩稳健增长，行业分化加深.docx

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1、目录1.板块预披露业绩情况41.1业绩增速分布：行业整体业绩稳健增长，分化进一步加深41.2盈利状况：二季度比一季度有所回落，仍位于高速增长区间42.行业现状及重点公司业绩预告分析62.1化学原料药62.2化学制剂62.3生物制品72.4医疗服务82.5医疗器械92.6医药商业102.7中药113.行业投资策略124.重点公司简介13乐普医疗（300003）13柳药股份（603368）135.风险提示15插图目录图12018年三季度披露业绩预告公司增速分布及2017年对比4图22008-2019年行业三季报业绩增速5图32018年前三季度重点中药公司业绩预告简介12表格目

2、录表12018年前三季度重点化学原料药公司业绩预告简介6表22018年前三季度重点化学制剂公司业绩预告简介7表32018年前三季度重点生物制品公司业绩预告简介8表42018年前三季度重点医疗服务公司业绩预告简介9表52018年前三季度重点医疗器械公司业绩预告简介10表62018年前三季度重点医药商业公司业绩预告简介11表72018年前三季度重点中药公司业绩预告简介111.板块预披露业绩情况1.1业绩增速分布：行业整体业绩稳健增长，分化进一步加深截至10月22日，医药生物行业一共有172家上市公司披露了三季报业绩预告。预计2018年前三季度归母净利润增速超过50%的公司有3

3、7家；归母净利润增速30%-50%的有29家；归母净利润增速20%-30%的有22家；归母净利润增速0-20%的有40家；归母净利润同比下滑的公司有44家。与去年同期这172家上市公司的归母净利润增速结构相比，行业整体的业绩保持了稳健增长，增速50%以上的公司数量不变，增速30%-50%的公司比2017年多出9家，增速0-30%区间的公司数量同比去年减少了8家，但业绩同比下滑的公司数量仍与2017年基本相等，行业分化进一步加深。图12018年三季度披露业绩预告公司增速分布及2017年对比5045444545404037373529302525202220151050>=5

4、0%30%-50%20%-30%0-20%同比下滑2018Q3E2017Q3数据来源：，wind1.2盈利状况：二季度比一季度有所回落，仍位于高速增长区间从行业最近10年的业绩增速可以看出行业增长能力较强，近年来业绩增速一直保持在15%左右的水平。2018年行业前三季度业绩增速预计位于10%-15%的区间，相比去年同期22.13%的高增速有所回落。增速下滑除了由于去年同期基数较高外，预计还受到两票制、医保控费、限辅限抗等政策的影响，受影响最大的板块分别是医药商业、化学制剂和中药。2018年前三季度的行业业绩预测增速由发布业绩预告的公司预告净利润中值及去年相同公司净利润测算

5、得出，在已披露公司中，由于上海莱士的非经常性损益较高，因此不纳入统计。图22008-2019年行业三季报业绩增速45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.002008Q32009Q32010Q32011Q32012Q32013Q32014Q32015Q32016Q32017Q32018Q3E数据来源：，wind1.行业现状及重点公司业绩预告分析1.1化学原料药前三季度化学原料药板块业绩增速较快，主要与环保收紧、部分品种发生主要厂家停产等因素导致的维生素等原料药的价格大涨有关，预计三四季度随着产品价格回落，业绩增速环比也会有

6、所回落，但同比仍高于去年。未来环保政策维持高压是长期趋势，原料药小产能将逐渐退出，原料药板块格局有望持续改善。此外，不少原料药产品正处于全球产能转移阶段，未来中国有望承接相当一部分产能转移。除了维生素以外，特色原料药未来也有望保持高景气。股票代码公司简称2018年三季报归母净利润增速预测2017年三季报归母净利润增速2018年三季报归母净利润预测（万元）2017年三季报归母净利润（万元）简要分析300452.SZ山河药辅40-60-5.224773.23-5455.123409.45主营业务稳健增长，毛利率提升，业绩较上年同期取得较大增长。去年9月份并表的控股子公司曲阜市

7、天利药用辅料有限公司对公司经营业绩产生一定贡献。300725.SZ药石科技74.78-86.1899.869200-98005263.76主要产品销量增长明显，扣非净利润同增62.43-74.04。000952.SZ广济药业56-77.94-34.2612800-146008204.58产品销售价格上升，利润增长。000597.SZ东北制药88-1001213.9215000-160007986.09公司维生素C产品价格上涨，整肠生、左卡针剂、磷钠等制剂产品销量上升，相应毛利增加。002365.SZ永安药业15-65138.6