主权财富基金

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1、编辑词条主权财富基金目录[隐藏]【概述】【SWFs的现状】【“金融保护主义”的幽灵】【美国的两难：需要与遏制】【德国牵头欧盟力举抵挡大旗】【青睐SWFs的国家】【跃跃欲试的IMF】【盼望着泡沫浴的国际投行】【我国SWFs的暗战之道】【中国投资公司】【概述】【SWFs的现状】【“金融保护主义”的幽灵】【美国的两难：需要与遏制】【德国牵头欧盟力举抵挡大旗】【青睐SWFs的国家】【跃跃欲试的IMF】【盼望着泡沫浴的国际投行】【我国SWFs的暗战之道】【中国投资公司】[编辑本段]【概述】　　所谓主权财富

2、（SovereignWealth），与私人财富相对应，是指一国政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富。　　传统上，主权财富管理方式非常被动保守，对本国与国际金融市场影响也非常有限。随着近年来主权财富得利于国际油价飙升和国际贸易扩张而急剧增加，其管理成为一个日趋重要的议题。国际上最新的发展趋势是成立主权财富基金（SovereignWealthFunds，SWFs），并设立通常独立于央行和财政部的专业投资机构管理

3、这些基金。根据伦敦国际金融服务局(IFSL)2009年3月的统计数据[1]，2008年全球主权财富基金管理的资产高达3.9万亿美元，比2007年增长18%，其中，中东产油国拥有全球主权财富基金的45%，亚洲其他地区占大约1/3。这些主权财富基金的主要资金来源是石油等资源类商品出口，总额为2.5万亿美元；此外，来自官方外汇储备、政府预算盈余、养老金储备和私营化收入的资金为1.4万亿美元。　　随着主权财富基金数量与规模迅速增加，主权财富的投资管理风格也更趋主动活跃，其资产分布不再集中于G7定息债券类

4、工具，而是着眼于包括股票和其他风险性资产在内的全球性多元化资产组合，甚至扩展到了外国房地产、私人股权投资、商品期货、对冲基金等非传统类投资类别。主权财富基金已成为国际金融市场一个日益活跃且重要的参与者。　　主权财富基金常与官方外汇储备相提并论，引起了不少混淆。二者的共同点显而易见，即皆为国家所拥有，同属于广义的国家主权财富，来源也颇相似。但我们可从几个方面对它们加以区分：　　其一，官方外汇储备反映在央行资产负债平衡表中，后者则在央行资产负债平衡表以外，有独立的平衡表和相应的其他财务报表。　　其二

5、，官方外汇储备资产的运作及其变化与一国国际收支和汇率政策密切相关，而主权财富基金一般与一国国际收支和汇率政策没有必然的、直接的联系。　　其三，官方外汇储备资产的变化产生货币政策效应，即其他条件不变，央行外汇储备资产的增加或减少将通过货币基础变化引起一国货币供应量增加或减少。而主权财富基金的变化通常不具有货币效应。　　最后，各国央行在外汇储备管理上通常采取保守谨慎的态度，追求最大流动性与最大安全性，而主权财富基金通常实行积极管理，可以牺牲一定的流动性，承担更大的投资风险，以实现投资回报最大化目标。

6、　　正因为这些区别，近年来国际上的一个趋势是把官方外汇储备的多余部分（即在足够满足国际流动性与支付能力之上的超额外汇储备资产）从央行资产负债平衡表分离出来，成立专门的政府投资机构，即主权财富基金，或委托其他第三方投资机构进行专业化管理，使之与汇率或货币政策"脱钩"，只追求最高的投资回报率。新加坡政府投资公司（GIC）是这一模式的先驱，中国投资公司已于2007年成立，注册资金2000亿美元，是此模式最新也最重要的案例。　　根据美国主权财富基金研究所（SovereignWealthFundInsti

7、tute）2009年4月发布的数据[2]，截至2008年，世界上排名前五位的最大的主权财富基金分别是：　　1、阿布扎比投资局（AbuDhabiInvestmentAuthority），所管理的资产为6270亿美元；　　2、沙特阿拉伯的SAMAForeignHoldings，所管理的资产为4310亿美元；　　3、中国外汇储备管理局旗下的华安投资管理公司，所管理的资产约为3471亿美元；　　4、挪威的国家养老基金，所管理的资产为3260亿美元；　　5、新加坡政府投资有限公司，所管理的资产为2475亿

8、美元。　　中国的另一只主权财富基金——中国投资有限公司以1900亿美元的资产排名第八。[编辑本段]【SWFs的现状】　　SWFs是2005年由国际投行们创造出来的一个新词，其实并非一件新鲜事物，早在上世纪50年代就已出现。1953年，科威特利用其石油出口收入成立科威特投资局，投资于国际金融市场。1956年，西太平洋岛国——英属吉尔伯特群岛利用其富含磷酸盐的鸟粪出口收入也创建了一只SWFs。当鸟粪消耗殆尽时，该群岛SWFs的投资组合价值达到5.2亿美元，约为该群岛年度GDP的9倍！　　一般认为，S