试论股指期货推出对我国股票市场的影响

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1、试论股指期货推出对我国股票市场的影响摘要：随着我国资本市场的发展，股指期货何时推出以及对市场的影响如何是投资者最关心的问题，文章首先分析了我国股指期货推出的必然性，其次介绍了我国股指期货市场的构成，最后结合我国实际情况简要阐述了股指期货推出对股票市场的影响。关键词：股指期货；中金所；沪深300指数金融期货问世至今不过短短二十余年的历史，远不如商品期货的历史悠久，但其发展速度却比商品期货快得多。目前，金融期货交易已成为金融市场的主要内容之一，在许多重要的金融市场上，金融期货交易量甚至超过了其基础金融产品的交易量。随着全球金融市场的发展，金融期货日益呈

2、现国际化特征，世界主要金融期货市场的互动性增强，竞争也曰趋激烈。目前，在世界各大金融期货市场，交易活跃的金融期货合约有数十种之多。根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为以下类别：外汇期货、利率期货和股票指数期货，其影响较大的合约有美国芝加哥期货交易所的美国长期国库券期货合约等。股指期货是20世纪80年代最成功的金融产品，也是世界上目前交易量最大的期货品种。相对股票现货交易，股指期货具有较低交易成本、较高的杠杆比率、较高的市场流动性、较方便的卖空交易等特征。因此，股指期货成为投资者进行套期保值的重要手段和从事套利交易的常用工具。一、我国股指期

3、货推出的必然性股指期货在整个股权类产品中具有至关重要的地位先，股指期货是一种指数化投资产品，如同上证50ETF一样，股指期货也是一种指数化投资产品，是被动化投资理念的产物之一。其次，它引入了期货交易机制，弥补了股票市场交易机制的不足，使之具备了对冲系统性风险的功能，成为各类机构进行风险管理最常用的工具。再次，由于它具有风险分割功能，通过它可以把低风险的债券与高风险的股票进行重新匹配，形成种类丰富的投资产品，满足多样化投资的需求，促进多元化机构投资者的形成。当前时机上市股指期货的条件已经具备。从市场层面看，指数已大幅回调，在这种情况下推出股指期货有利

4、于机构投资者恢复买入股票的信心。从中金所准备情况来看，已经是万事俱备。从投资者来看，经过中金所大规模的投资者教育工作，有一批成熟的投资者可以参与市场交易了。另外，此次美国金融危机告诉我们，脱离监管、创新过度会给金融体系带来致命的威胁。只有紧紧抓住机会，推出股指期货等基础性产品，才能丰富资本市场产品类别，发展与壮大机构投资者群体，才能使我国资本市场变得更为稳定与强大，为实体经济的发展贡献更大的力量。、我国股指期货市场的构成我国股指期货市场的组成包括投资者、期货公司、中金所、监管机构、自律组织以及相关服务机构等等。投资者是股指期货市场的主体，不仅是我国

5、股指期货市场赖以存在的基础，也是股指期货市场所服务的对象。期货公司是指依法设立的、接受投资者委托、按照投资者的指令、为投资者进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。期货公司参与股指期货市场必须符合相关规定并取得相关资格。中金所是经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的股份制交易所，我国股指期货将在中金所挂牌交易。期货市场是受政府监管的。如美国的期货市场受商品期货交易委员会监管。我国国内期货市场的监管机构是中国证监会，股指期货也不例外。作为行业自律组织，如中国期货业协

6、会，对于行业自律和从业人员管理发挥了积极作用。股指期货交易还涉及到其他一些服务机构，例如，为保证投资者的资金安全，国家还成立了中国期货保证金监控中心。此外，还有保证金存管银行、信息服务商等相关服务组织。中金所是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务的机构，并作为中央对手方依照中金所规则担保股指期货的履约，其本身并不参加股指期货的交易。中金所主要有以下职能：组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割；制定业务管理规则；实施自律管理；发布市场交易信息；提供技术、场所、设施等服务。三、股指期货对股票市场的影响XX年9月8日，中国金融期货交

7、易所在上海正式挂牌成立，从此股指期货成为了我国金融市场的一大热点。XX年10月30日，中金所沪深300指数期货仿真交易拉开序幕。共有4个合约参与仿真交易，其中IF0611、lF0612、IF0703、IF0706,4个合约累计成交55560手。我国《期货交易管理条例》于XX年4月15日实施，我国内地股指期货姗姗来迟，它推出后对我国股市有何影响这是投资者最关心的问题。本文将从以下方面介绍我国股指期货推出对股票市场有何影响。对股指波动性的影响有观点认为，由于我国股票市场投机盛行，推出股指期货后，投机的心理倾向难以很快改变，买空卖空股指期货会加剧股指波动

8、。但是，国外大量的实证研究表明，股指期货的存在通常情况下不会增大股票指数的波动。之所以有时也会加大股指的波动，是因为股指期