企业集团财务管理第一章总论

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1、企业集团财务管理第一章总论安徽电大2012.4.6学习要点企业集团及其特征企业集团产生的理论解释企业集团类型及其组建企业集团财务管理的特点一、企业集团及其特征什么是企业集团？以资源实力雄厚的母公司为核心、以资本为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。S1公司S2公司S3公司S4公司80%90%P公司30%70%60%企业集团S5公司25%一、企业集团及其特征对企业集团的认识20世纪90年代以前集团是企业间的“横向或纵向联合体”，靠协作关系或行政隶属关系维系。20世纪90年代以后强调“投资控股”或“控制力”，“产权”是维系的纽带，采用投资、并购、重组等组

2、建方式。S1公司S2公司S3公司S4公司80%90%P公司30%70%60%企业集团企业集团基本特征产权纽带多级法人：母公司、子公司、孙公司多层控制权企业集团非法人会计意义上的控制权：控制共同控制重大影响无重大影响会计上区分控制是用于长期股权投资核算方法和合并报表范围的确定。如果形成“控制”，被投资企业须纳入合并报表体系，其他三种情形不需要。“控制”和“无重大影响”情形采用成本法核算；“共同控制”和“重大影响”情形采用权益法核算。S1公司S2公司S3公司S4公司80%90%P公司30%70%60%企业集团财务意义上的控制权：全资控股绝对控股相对控股财务上，以上三种控制情形均视

3、被投资企业为集团子公司，纳入集团的管控体系。二、企业集团产生的理论解释企业发展有内源性发展和并购性增长两种基本模式。西方国家五次并购浪潮（20世纪）20世纪初、20年代、五六十年代、70年代中期、90年代初西方：先有母公司，后有子公司我国：先有子公司，后有母公司理论解释：交易成本理论资产组合与风险分散理论规模经济理论垄断理论范围经济理论角色缺失理论该理论源自于市场与企业彼此间的替代机制以及由此而带来的“交易内部化”效应。交易成本：货物或服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。搜集信息成本合同订立成本交易监督成本交易纠纷诉讼成本等三、企业集团类型及其组建金融控股型和产业

4、型（一）金融控股型企业集团金融控股型集团的特点：母公司是金融决策中心，子公司只是经营公司。“财务导向”型集团，资本运作是其核心业务。母公司的角色融资中心投资和收益实现中心财务业绩评价中心金融控股型集团的优劣分析优：资本控制资源能力的放大收益相对较高风险分散劣：税负较重高杠杆性“金字塔”风险（二）产业型企业集团特点：母公司及其成员企业均从事产业经营，目的是谋求产业竞争优势。产业单一型集团横向一体化纵向一体化多元化集团相关多元化无关多元化组建集团母公司所需的优势资本及融资优势产品设计、生产、服务或营销网络等方面的资源优势管理能力与管理优势组建集团选择企业的标准金融控股型：财务业绩

5、表现（资本报酬率）产业型：母公司战略定位、产业布局等（三）企业集团的组建金融控股型集团组建源动力组建宗旨总部业务特征总部职能定位总部选择成员企业标准成员企业与总部业务相关性借助资本优势控制资产及经济资源通过资本运作谋求资本利得总部不直接从事生产经营活动而是着眼于控股与资本营运规划资本投资确定被控企业买进或卖出以资本报酬率为标准确定目标企业投资与否及其控股程度不考虑成员企业业务上是否与之相关产业型集团组建源动力组建宗旨总部业务特征总部职能定位总部选择成员企业标准成员企业与总部业务相关性借助产业/产品等优势，通过资源一体化整合，保障并强化核心产业/产品竞争优势对外：谋求更大市场竞

6、争优势与市场占有率；对内：谋求资源一体化整合效应、管理协同效应、信息共享效应总部在控股的同时，直接从事生产经营；资本运作的着眼点在于保障并进一步强化产品/业务市场竞争优势的强化，或业务结构的优化调整规划产品开发、生产及营销网络；协调成员企业及其与总部间的购销关系；对投资进行权益管理选择优势互补企业为集团成员；考虑产品/作业/资源或营销网络的协同性及市场进入壁垒产品/作业/资源或市场区域协同关联；借助集团核心业务及资源一体化整合优势，谋求规模效益与一元化核心下的专业化分工协作优势四、企业集团财务管理特点目标导向：集团整体价值最大化多级理财主体及财务职能的分化财务管理理念的战略化

7、总部管理模式的集中化财务的管理关系“超越”法律关系案例题中粮的历史沿革及组织结构图中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立，内外贸兼营。1949年9月，华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块；拥有中国食品（HK0506）、中粮控股（HK0606）、蒙牛乳业（HK2319）、中粮包装（HK0906）4家香港上市公司，