浅谈供给侧改革下的停产僵尸企业处置路径

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1、浅谈供给侧改革下的停产僵尸企业处置路径摘要：僵尸企业的处理是此次供给侧改革的一个重点内容，目前对于僵尸企业的探讨大多数集中在持续经营的过剩产能的僵尸企业，因为它们对社会资源占用多，具有一定的潜在金融风险。但是对于停产僵尸企业的清理关注相对较少，本文就停产僵尸企业，尤其是国有企业进行的分析和诊断，并提出相关的建议。关键词：僵尸企业国企改革供给侧改革2015年11月4H召开的国务院常务会议指出，我国工业正处在转型升级关键时期，当前要着力稳定工业增长，提高企业效益，特别提到要“加快推进‘僵尸企业’重组整合或退出市场，加大支持国企解决历史包袱”。僵尸企业的处理成为这一

2、轮改革的重要内容，无论是国有企业还是民营企业，僵尸企业清理都会让产能过剩行业尽快出清，提升市场资源配置效率，进而保持经济中高速增长，产业迈向中高端水平。一、停产僵尸企业的识别关于僵尸企业的识别，一种看法认为如果一家企业连续三年利润为负，则可识別为僵尸企业。但是有些新兴行业中的成长型企业在成立最初几年都很难实现盈利。简单地以此为标准会把一些运转状况良好且发展潜力较大的企业错误识别为僵尸企业。因此也有人提出那些扣除非经常性损益后，每股收益连续三年为负数的公司应为僵尸企业。这种方式在前一种方式基础上有了一定的进步，但仍然不能彻底识别初创型成长公司，比如新能源产业初期

3、很多公司的盈利是靠政府补贴予以发展的，传统落后产能在成木上有可能仍具有一定的优势。第三种方式就是国际上通用的方式，被称为“CHK方法”，该方法认为如果一个企业为自己的债务所支付的利息非常低，甚至低于采用市场最低利率所要支付的利息，那么?@个企业与银行之间的借贷关系就是非正常的，这个企业极有可能是依靠银行贷款才能生存的僵尸企业。笔者认为僵尸企业不能简单的以一个量化标准来定义僵尸企业，应该从财务指标和运营指标结合考虑，一是要结合上述量化指标来审视，二是要从企业实际经营的产业范围、科技创新、运营情况、债权债务、职工待遇等方面多重考虑。综合来说，就是当企业处于产能过剩

4、或充分竞争领域，无差别化的竞争优势和创新能力，无法正常生产经营，或即使经营也需靠外部政府救助或银行借款维持，连续三年扣非净利润为负数，这种企业应被视为僵尸企业。“僵尸企业”的生存状态有三类：一是停产企业，这类企业的生产经营活动已无法抵消可变成本，长期处于停产状态，企业的债权债务尚未得到清理。二是显性“僵尸企业”，这类企业尚能经营，但营业收入已不足以支付包括工资、管理费用、原材料费用、贷款利息、税金等在内的全部成木，企业连年亏损，处于高负债率状态。三是隐性“僵尸企业”，这类企业从表面看似健康，但需要来自外部（主要是政府）的持续救助维持经营，或者仅能偿还债务利息但

5、不能削减债务负担。目前，学者大多数探讨后两种僵尸企业的处理和处置方式，而对于第一种停产企业处置探讨相对较少。但是，地方国有企业中的僵尸企业有很大一部分都是属于第一种状态，即企业己经停止经营，但是债权债务未能清理，企业职工未完全纳入社保，公司也未进入破产清算程序。这类僵尸企业的存在，耗费国有企业人量资源，存在潜在债务风险，稍有不慎还容易诱发社会矛盾，影响社会稳定，因此不能忽视。二、停产僵尸企业的成因及危害（一）国有停产僵尸企业的成因国有停产僵尸企业形成原因较为复杂，停产僵尸企业一种是停产时间较长，主要是上世纪90年代国有企业改革不彻底所遗留下来的，当时国有企业改

6、革中普遍采用“托管经营”的方式，这种方式引发的权益纠纷和社会矛盾较小，在特定时期发挥了重要作用，但随着时间推移这些企业不但不能正常经营，更是由于W史遗留的欠税与职工安置等问题，难以关闭淸算。另一种是近些年新出现的停产僵尸企业，主要原因有：一是地方政府的产业政策错位。地方政府出于增加GDP和税收的考虑，采取短视行为,为了政绩及短期GDP的冲高，在某些明显产能过剩领域给予相关企业土地、税收优惠和放宽环保、能耗、温室气体排放等监管的方式招商引资，不但造成过度投资从而催生大量过剩产能，也使得一些低效率的企业能够依靠补贴或减少成木支出而生存下去。二是上一轮4万亿刺激带来

7、了一定的影响。为了应对国际金融危机的压力，我国政府推出了投资总量约4万亿元的经济刺激计划。这一计划在一些行业引起了过度投资，盲目扩张，埋下了产生僵尸企业的隐患。三是产品需求不断下降。2008年全球金融危机后，世界主要经济体增长放缓，需求减少，主要贸易品价格下跌。同时，国内需求增长缓慢，外部需求不足使得相关行业和企业在短时间内受到了巨人的冲击，订单不足、产品滞销、资金周转困难、投资方撤资等等，许多原木发展良好的企业纷纷陷入困境，沦为僵尸企业。（二）国有停产僵尸企业的危害国有停产僵尸企业的危害相对正常经营的僵尸企业危害要小，因为停产企业基本不可能再产生银行信贷，对

8、金融风险影响较小。但是，停产僵尸企业的