《资本运营》课程作业-MP2苏琦

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1、《资本运营》课程论文MP2苏琦《资本运营》课程作业题目：关于创业板上市公司资金超募的思考姓名：苏琦学校：首都经济贸易大学班级：MBA在职2班学号：22009180633第5页共5页《资本运营》课程论文MP2苏琦一、创业板上市公司资金超募的现状1.何为超募资金新股发行开始所谓“市场化”以后，由于新股定价机制的缺陷，上市公司募集资金超过投资项目计划实际所计划募集的资金，这种现象称为超募，而超募所得的资金便被称为超募资金。2.资金超募的现状自去年6月IPO重启至今,据Wind统计数据显示,创业板和中小

2、板市场共265家公司IPO募集总额达到2145.64亿元,而其中1269.94亿元为计划外的超募资金,占据整个募集总额的59.19%,而部分公司超募资金占据整个募资金额的80%以上。其中共有57家公司超募资金占据总募资金额的70%以上;而在60%以上的公司合计更是达到123家；剔除天原集团、圣农发展和科冕木业等5家没有达到计划募资金额的公司以外,超募公司的比例达到94%以上。10家公司超募比例超8成。头顶历史第一发行价的海普瑞（002399,收盘价117.42元）是去年以来揽“金”最多的IPO公

3、司,超过48亿元的超募资金,是原计划8.65亿元募资金额的5.6倍,占据57.17亿元募资总额的84.87%。另外棕榈园林（002431,收盘价62.65元）则是超募资金占总额最大的公司,公司原计划募资1.69亿元,但在东方园林上市后股价大幅飙升,成为两市第一高价股的影响下,棕榈园林也受到了市场的强烈追捧,最终募资金额达到12.71亿元,11.03亿元的超募资金是原计划的6.5倍,棕榈园林也因此成为中小板和创业板中超募比例最高的公司,达到86.72%。除棕榈园林外,受到市场热捧的科技股和医药股都

4、获得了较高的超募比例,包括国民技术、皮宝制药、世纪鼎利和中瑞思创等8只个股的超募比例也都在80%以上。从超募金额来看,海普瑞的48.52亿元排在首位,科伦药业以32.81亿元的超募金额位列第二,海康威视、国民技术、碧水源和洋河股份等分列其后,超募金额分别为20.71亿元、19.65亿元、18.71亿元和17.74亿元。3.超募资金的使用第5页共5页《资本运营》课程论文MP2苏琦监管层早已对超募资金的用途作出限制，强调超募资金应当用于公司主营业务，不得用于开展证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投

5、资等高风险投资以及为他人提供财务资助等；对于超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款的金额，规定每12个月内累计不得超过超募资金总额的20%。然而,在创业板公司超募现象的背后,却是这些资金在使用方向上的混乱:很多资金用于偿还银行贷款,或是投向房产、土地等不动产,并通过资金置换方式变相挪用募集资金。创业板公司严重超募以及使用混乱的现状,为公司的主业经营及投资者利益保护一并带来诸多隐患。j规模天量超募资金投向不动产有很多创业板公司已将超募资金投向了房产、土地等不动产。这其中较为典型的公司如:神州泰

6、岳(300002)用4.21亿元购买了位于北京朝阳区的北辰首作大厦共16层的房产用于办公。探路者(300005)用5400万元购买北京海淀区的锦秋国际大厦A座24层房产,加上装修、税费、购置办公设备及人员培训费用,合计花费6600万元。仅此一项,就占到超募资金的53%。创业板上市公司的公告还显示,梅泰诺(300038)用2324.5万元购买了北京旷怡大厦8层房产；天源迪科(300047)购买北京辉煌时代大厦56幢8层房产,预计购买总价5170万元；银江股份(300020)计划投资8640万元在上

7、海、广州、成都、北京、武汉购买办公楼建立区域营销中心,购买面积为400平方米至1000平方米不等；乐普医疗(300003)将使用不超过6910万元购买约5750平方米写字楼；鼎汉技术(300011)拿出8000万元购买北京中关村(000931)丰台园总部基地二期内34地块14号楼的房产,总开销9860万元,占超募总额的39%。k玩弄“资金置换”规避监管除了对新投资的考量之外,在巨额超募资金到账后,尽快摆脱银行贷款压力似乎成为很多创业板上市公司的首选。数据显示,在目前已经公布超募资金使用规划的39

8、家上市公司中,共有29家公司利用超募资金归还了银行贷款,比例超过了3/4。同时,补充流动资金也是为部分公司所采用的一种较为简单的处理方式。对于超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款的金额,《创业板信息披露业务备忘录第1号——第5页共5页《资本运营》课程论文MP2苏琦超募资金使用》规定,每12个月内累计不得超过超募资金总额的20%,同时在审议程序上要求该议案取得董事会全体董事的2/3以上和全体独立董事同意,且保荐机构明确表示同意等。但是,在实际操作中,有些创业板公司通过“资金置换”的途径来规避