房地产行业11月月报：投资维持高位、销售继续走弱，政策环境逐步改善

《房地产行业11月月报：投资维持高位、销售继续走弱，政策环境逐步改善》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、目录一、房地产数据分析：投资高位运行，开施工走强、拿地持续放缓，销售继续下行，资金略有走弱4（一）投资端：投资高位，开工回升、拿地放缓、施工继续改善，抢开工+环保限产减弱推动施工投资较强4（二）销售端：销量同比降幅进一步扩大，主流房企集中度继续提升，房价结构性上行源于限价放松7（三）资金端：资金略有放缓，其中国内贷款走强，定金预收款、自筹资金走弱，按揭贷款或将趋稳9二、房地产政策分析：政策环境逐步改善，房贷利率有所松动10三、风险提示16图表目录图表1、商品房地产开发投资累计同比和单月同比5图表2、住宅开发投资和商办开发投资的单月同比5图

2、表3、商品房开发投资主要由土地购置费贡献5图表4、施工相关投资由土地推动型转变为资金约束型5图表5、分区域商品房开发投资累计同比6图表6、分区域商品房开发投资单月同比6图表7、住宅持续处于去库存，而商办库存仍处于高位6图表8、目前商办开发投资占比商品房开发投资为29%6图表9、商品房新开工和施工面积同比6图表10、土地购置面积及土地成交价款累计同比6图表11、全国一二线、三四线商品房销售面积同比8图表12、15城商品房成交/推盘比情况8图表13、全国及各区域销售面积同比增速8图表14、全国及各区域销售金额同比增速8图表15、50家主流房企

3、销售与全国销售的对比8图表16、50家主流房企销售与46城销售的对比8图表17、2011-11M2018龙头房企年度销售金额集中度9图表18、2011-11M2018龙头房企年度销售面积集中度9图表19、商品房待售面积及同比增速9图表20、各资金来源同比增长率10图表21、销售与定金及预收款以及个人按揭贷款关系10图表22、每月行业重点新闻11一、房地产数据分析：投资高位运行，开施工走强、拿地持续放缓，销售继续下行，资金略有走弱（一）投资端：投资高位，开工回升、拿地放缓、施工继续改善，抢开工+环保限产减弱推动施工投资较强2018年1-11

4、月，全国完成房地产开发投资110,083亿元，同比增长9.7%，较1-10月持平。其中，11月单月商品房投资增速9.3%，较10月上升1.6pct。住宅方面，1-11月，住宅投资78,027亿元，同比增长13.6%，较1-10月下降0.1pct，占房地产开发投资的比重为70.9%，较1-10月上升0.1pct，其中，11月单月住宅投资增速12.6%，较10月上升0.8pct。分区域来看，1-11月房地产开发投资东部地区同比+11.3%（+0.5pct）、中部地区同比+5.9%（-1.2pct）、西部地区同比+8.2%（-0.2pct）、东

5、北地区同比+16.2%（+0.6pct），其中东部、东北区域开发投资增速有所回升，西部地区连续5个月上升后首次回落，中部区域连续8个月下降。从供应先行指标来看，1-11月的商品房和住宅的新开工面积分别同比增长16.8%和增长19.3%，分别较1-10月上升0.6pct和上升0.4pct。其中，11月单月商品房和住宅的新开工面积分别同比增长21.7%和增长22.5%，涨幅分别较10月上升6.9pct和上升8pct。1-11月的商品房和住宅的施工面积分别同比增长4.7%和增长5.7%，分别较1-10月上升0.5pct和上升0.5pct。1-1

6、1月的商品房和住宅的竣工面积分别同比下降12.3%和下降12.7%，分别较1-10月上升0.2pct和下降0.1pct。其中，11月单月商品房和住宅的竣工面积分别同比下降11.0%和下降13.7%，分别较10月上升9.9pct和上升0.7pct。从土地市场指标来看，1-11月的土地购置面积为25,326万平方米，同比增长14.3%，较1-10月下降1.0pct，其中，11月单月土地购置面积同比增长8.1%，涨幅较10月下降4.0pct。1-11月的土地成交款为13,746亿元，同比增长20.2%，较1-10月下降0.4pct，其中，11月

7、单月土地成交款同比增长17.8%，较10月上升8.3pct；1-11月的土地成交楼面均价为5,428元/平米，同比增长5.2%，较1-10月上升0.5pct，其中，11月单月土地成交楼面均价为6,099元/平，同比上升8.9%，较10月上升11.3pct。上述数据显示，前11月房地产开发投资累计同比增速较前10月持平，继续处于高位运行状态，由于施工面积累计增速自今年3月低点以来连续8个月修复，并且新开工面积前11月累计增速创年内新高，因而反映出前11月土地购置费继续有所下行，尤其是6-11月土地购置费下行力度较大，符合我们前期判断。展望后

8、续投资，一方面，土地购置费方面，相悖于土地出让金的走弱，土地购置费却大幅走强，原因可能在于：1）房地产投资统计口径由形象进度法改为财务支出法，从而导致了土地款记账行为前置；2）地方政府对于土地