煤炭行业周报(2011-4-27)

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1、煤炭行业周报证券研究报告中转地煤价上行加速关注下游需求---煤炭行业周报（2011.4.27）Ø全国范围来看，能源供给紧张加剧，环渤海煤炭价格加速上涨，中部省份电网负荷加大，电荒可能提前袭来，供给紧张的原因最主要的国内能源与国外能源价格倒挂导致东部沿海省份减少进口，将需求重新转向国内，三月份进口煤数量大幅减少，预计这种情况将持续较长一段时间，随着进入到电力需求旺季，出现电荒的省份可能将增加，刺激煤炭价格上涨。Ø但我们也注意到市场的担心，虽然一方面煤价出现上涨带来上市公司业绩提升，但另一方面涨价带来的一定的通胀压力，将不利于经济的良

2、性发展，如果未来通胀出现失控将带来更为严厉的紧缩政策，导致需求大幅下降。Ø我们认为目前通胀是全球性问题，单纯依靠一国货币政策很难控制，控制通胀需要全球联手特别是美国政府结束量化宽松政策，因此预计在全球未出来明显的控制通胀政策前，国内通胀将维持在高位，我们需要注意从去年下半年以来的紧缩政策的累积效应，需求端需要密切关注国内保障房建设的进度，以及房地产市场的成交情况。Ø山西动力煤价格出现小幅上涨，大同6000大卡弱粘煤坑口价535元/吨，较上周上涨5元/吨；南郊5500大卡动力煤坑口价510元/吨，较上周上涨5元/吨；太原动力煤车板价

3、605元/吨，与上周持平。Ø山西地区炼焦煤成交一般，价格出现小幅下跌，柳林4号焦煤坑口不含税价格为1020元/吨，下跌10元/吨；古交8#，2#焦煤坑口不含税价格为625元/吨，765元/吨；孝义主焦煤坑口不含税价格840元/吨，下跌10元/吨；临汾蒲县1/3焦775元/吨，下跌70元/吨。Ø港口库存量继续降低，截至4月25日，秦皇岛港煤炭库存量为561万吨，周环比下降4.9%，秦皇岛山西优混5500大卡电煤，上涨10元/吨至800元/吨。Ø截止4月20日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1763点，较上周上涨4％。秦皇岛

4、港至上海、宁波航线运价指数分别报收于2043点、1535点，较上周分别上涨6％、5％；秦皇岛港至广州航线运价指数报180512请务必阅读正文之后的免责条款部分煤炭行业周报证券研究报告点，较上周下跌0.4％。Ø国际动力煤市场小幅下跌，截止4月22日，纽卡斯尔动力煤价格小幅下跌1.6美元至121.48美元/吨；南非RB动力煤价格指数下跌0.8美元至123.27美元/吨；欧洲ARA港口动力煤价格下跌0.8美元至127.52美元。Ø个股我们建议继续关注炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、潞安环能等，动力煤建议关注低估值的中国神华、兖州煤业、大有

5、能源，另外建议继续关注有重组题材的太工天成。风险提示：系统性风险将带来个股估值的大幅波动，请投资者注意风险。市场数据（截至4月26日）行业评级看好（维持）上证指数2938.98深圳综指12448.50沪深300指数3230.96分析师：于宏执业证书编号：S0770511030001电话：(0351)4131415Email：yuh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13邮编：030012网址:http://www.dtsbc.com.cn本周行业聚焦【山西今年预计产煤7.8亿吨不再增加矿

6、井】山西省煤矿工作会议近日召开，会议透露今年山西预计产煤7.8亿吨，与此同时，山西今后将不再增加矿井数量，不再增加办矿主体。据了解，今后两年是山西省历史上矿井建设规模最大、投资强度最高的时期，仅今年在建和新开工的各类煤矿项目就有600多个，涉及产能6亿多吨，当年要完成投资750亿元，约占全省计划投资总额的10%。其中，2011年山西煤炭全行业投资7700亿元，煤炭行业矿井和非煤项目投资1100亿元，占到全省投资的1/7。山西省相关负责人表示，山西煤矿行业今后将不再增加矿井数量，不再增加办矿主体。省属煤矿企业不得擅自出让股权，煤炭企

7、业不得擅自出让煤炭资源，不得转包、租赁经营矿井；原则上不延长过渡矿井的生产期限。值得一提的是，作为近期市场关注的热点问题，山西省提出将进一步研究实施采煤采气一体化、推进煤炭资源资产证券化、煤炭产品期货和有利于发展煤炭循环经济的财税政策。重点关注公司证券代码证券名称最新评级最新收盘价市场表现（%）每股收益(元)(一致预期)市盈率(X)2011-4-19上周涨幅本月涨幅年涨幅2009A2010E2011E200920102011E000983西山煤电强烈推荐25.68(2.2)(3.2)(3.8)0.711.151.5036.2922

8、.3717.18601699潞安环能强烈推荐64.512.2(1.2)8.21.832.993.4335.1921.5818.82000968煤气化强烈推荐28.40(0.4)12.29.40.740.460.9538.4562.1229.9160