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1、经济问题2010年第3期企业智力资本信息披露研究基于山西上市公司的实证分析张信东,张婧(山西大学管理学院,太原030006)摘要:以山西20家上市公司2005~2007年间的60份年度报告为样本,运用内容分析法对山西企业的智力资本信息披露状况进行量化及实证分析。研究结果表明:企业越来越愿意披露智力资本信息;智力资本信息披露受企业规模大小的影响。基于此,提出加强上市公司智力资本发展的建议。关键词:智力资本;内容分析法;信息披露;盈利能力;企业规模中图分类号:F27292文献标识码:A文章编号:100
2、4-972X(2010)03-0077-04随着信息化及全球化浪潮的到来,我国企业正代表的智力资本作为自变量,以1992~1996年间企面临着技术更新加快和日益加速的工业化的挑战。业的全部资产的相对增值为因变量,研究表明智力为了能在日益激烈的竞争中保持优势,我国提出了资本与公司财务绩效之间存在显著的正相关关系,[2]建设创新型国家的发展战略,企业也在提倡以人为智力资本是企业超额利润的直接来源。万希本!的经营理念,注重创新和研发,强调企业是自主(2005)通过采用VAIC和相关性分析及多元回归分创新的主体,所有这些都说明从国家到企业都
3、在重析法对我国2003年度运营最佳公司进行实证分析,视智力资本在经济发展中的作用。本文以山西上市分析发现物质资本与企业绩效之间存在显著的正相公司为例,运用内容分析法对企业智力资本信息披关关系,结构资本和人力资本对企业绩效也有正向[3]露进行研究,全面分析山西智力资本信息披露现状,的贡献,但在统计上不十分显著。张丹(2008)以中并进一步探讨企业智力资本信息披露与企业盈利能国社会科学院公司治理中心评出的2006年度上市力、企业规模的关系。公司100强中在沪深上市的49家企业2001~2005一、文献综述年间共226份年度报告为样本,通过实
4、证研究发现企业智力资本研究兴起可以追溯到上世纪80企业智力资本信息披露对市价影响显著且披露具有[4]年代末90年代初,鉴于智力资本在知识经济时代对行业差异。企业生产经营所起到的重大作用,使智力资本研究综上所述,企业智力资本的理论研究已成了我取得了长足的发展。国学者关注的热点,但基于智力资本现实数据的相Guthrie和Petty(2000)通过对澳大利亚上市公司关实证研究还很少。鉴于我国实施创新型国家发展的年报分析发现虽然许多公司认识到了智力资本对战略,在创新、研发方面投资的加大,企业也逐渐从企业长期成功的重要作用,但很少有公司有显著的传
5、统的靠物质资产为依托的企业价值增长模式转化[1]意愿来对其进行报告。Riahi(2003)对美国∀福布为靠企业智力资本为支撑的增长模式,因此,企业智斯#杂志公布的国际化程度最高的81家跨国制造业力资本实证研究具有十分重要的现实意义。和服务业公司进行了智力资本与绩效关系调查研二、企业智力资本要素及变量描述究,他以1987~1991年间各样本企业商标持有量所智力资本理论的代表人物ThomasStewart认为收稿日期:2009-12-20基金项目:教育部人文社会科学研究项目(06JA630035)作者简介:张信东(1964),女,山西太原
6、人,山西大学管理学院教授,博士研究生导师,主要研究领域为财务管理与金融工程。77张信东,张婧:企业智力资本信息披露研究智力资本是能够为企业带来竞争优势的企业员工知成的一种形象认知度、感觉、品质及能够有效地提醒识与能力的总和,企业的智力资本价值体现在企业顾客购买本公司的产品和服务,品牌与声誉两者往的人力资本、结构资本和客户资本中,称之为智力资往联系在一起。顾客基础由客户满意度、客户认可、[5]本的H-S-C!结构。基于ThomasStewart的H-客户忠诚度、客户拥有量、客户保持、客户服务、客户S-C!结构同时考虑我国目前智力资本
7、管理的实际支持、市场份额/市场占有率等8个方面的指标反情况及上市公司年报(以下简称年报!)中涉及智力映。财务报告中所披露的主要客户情况!反映顾客资本内涵的披露,本文将企业智力资本构成要素及基础项目。分销渠道是使产品或服务进入市场的恰其内容分为3类11个项目予以量化描述。当机制,包括直接销售、零售、经销权、网络等。业务人力资本。人力资本主要有人员状况与员工能合作是一个企业与另一个企业的合作关系。力2个项目。人员状况包括员工数目、人事变化、员三、样本选取和研究方法工情况和专业构成等,年报中有关董事、监事及高级本文以山西26家上市公司为研究对
8、象,考察其管理人员的基本情况,公司董事、监事、高级管理人在2005~2007年间年报中的企业智力资本披露情员变动情况和公司员工数量与结构等反映了人员状况。剔除没有可比性的ST公司和2005年后更名或况及员工
