计算机行业：外资在买那些计算机公司行业投资风格预将转变

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1、目录1外资时代，计算机行业投资的新特征与选股标准52外资成为A股投资重要源头活水，影响力逐步接近公募机构63外资对计算机行业仍属低配，行业风险与机遇并存83.1外资对计算机行业的配置绝对额快速增加83.2世界核心指数纳入A股权重，刺激外资持股量的增加93.3外资对计算机行业持仓比例明显低配，是危也是机94外资PK公募基金，相对影响力逐步提高，风格偏好区别明显115陆股通增减持与计算机公司股价呈现明显相关性131外资喜欢什么样的计算机公司？151.1细分行业，偏爱人工智能、信息安全、云计算领域151.2估值方面，外资偏爱合理相对偏低的公司171.3外资持仓重点

2、公司研究：外资喜欢什么样的计算机公司？171.3.1MSCI首批入选公司的不同命运：被动配置影响有限171.3.2陆股通和QFII青睐的主要公司情况202重点公司推荐233风险提示23图表目录图表1：陆股通持股市值及占流通A股市值比重6图表2：QFII持股市值及占流通A股市值比重6图表3：公募基金持股市值及占A股总体流通市值比重7图表4：外资与公募基金的持股比重对比7图表5：陆股通持股数量与汇率关系8图表6：陆股通持股市值与汇率关系8图表7：陆股通持有计算机板块股票市值及占比情况9图表8：陆股通持计算机板块的行业配比10图表9：QFII持计算机板块股票市值及

3、占比情况10图表10：QFII持计算机板块的行业配比10图表11：公募基金持有计算机板块股票市值及占比情况11图表12：计算机板块公募基金重仓股行业配比12图表13：外资与公募基金的持计算机板块股票市值对比12图表14：陆股通增持股份数占总股本比例增加值与公司股价涨跌幅关系（20170317~20190118）13图表15：陆股通持股市值增加值与公司股价涨跌幅关系（20170317~20190118）14图表16：陆股通增持股份数占总股本比例增加值与公司股价涨跌幅关系（20190101~20190118）14图表17：陆股通持股市值增加值与公司股价涨跌幅关系

4、（20190101~20190118）15图表18：计算机板块中陆股通持股市值前二十及占比前二十标的细分行业（截至2019年1月18日）16图表19：2018年QFII持有计算机板块股票情况16图表20：计算机板块中陆股通持股市值前二十及占比前二十的标的PE（截至2019年1月18日）.17图表21：陆股通持股比与海康威视股价关系18图表22：陆股通持股比与大华股份股价关系18图表23：陆股通持股比与科大讯飞股价关系18图表24：陆股通持股比与恒生电子股价关系19图表25：陆股通持股比与航天信息股价关系19图表26：陆股通持股比与石基信息股价关系19图表27

5、：陆股通持股比与二三四五股价关系20图表28：陆股通持股比与紫光股份股价关系20图表29：陆股通持股比与启明星辰股价关系20图表30：QFII持股占启明星辰流通股比例20图表31：陆股通持股比与东方国信股价关系21图表32：QFII持股占东方国信流通股比例21图表33：陆股通持股比与华宇软件股价关系21图表34：陆股通持股比与广联达股价关系21图表35：陆股通持股比与用友网络股价关系21图表36：陆股通持股比与苏州科达股价关系22图表37：QFII持股占中科创达流通股比例22图表38：陆股通持股比与东软集团股价关系22图表39：陆股通持股比与卫士通股价关系2

6、2图表40：陆股通持股比与中国软件股价关系221外资时代，计算机行业投资的新特征与选股标准外资成为A股投资重要源头活水，影响力直逼公募机构。自陆股通开放以来，外资持股相比公募机构持股市值比例由2017Q1的22.68%快速提升至2018Q4的54.83%。截止到2018Q4，陆股通和QFII总持股市值约8063亿元，同期公募基金持股市值约14706亿元。随着外管局新一轮QFII额度扩大，世界知名指数不断增加A股权重，预计外资在A股市场投资地位将进一步提升。外资持股计算机行业绝对额不断提升，但仍处于明显低配，与公募机构的持续高配形成鲜明对比，即是风险也是机遇。

7、陆股通对计算机行业的持股市值由2017Q1的21亿元提升至2019年1月的87亿元，提升了近四倍，已经达到计算机板块流通市值的0.77%。但截止2019年1月，陆股通持有计算机板块的股票市值占陆股通持股总市值比例仅为1.16%，相比计算机行业流通市值占总体A股流通市值的3.06%，距离行业标准配比仍相差1.90个百分点，属于低配状态。QFII持股同样低配1.54个百分点。公募基金持续超配计算机板块。2018Q4计算机配置占公募基金持仓的4.41%，超配1.42个百分点。自2010年以来，公募基金始终偏爱成长性行业方向，持续超配计算机行业，尤其在2015Q2达

8、到顶峰，超配比重达到7.10%，仅在2017年出现过