私募基金4季报：等待市场时机，维持均衡配置

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1、目录1.行业要闻52.私募基金发行与备案情况52.1私募基金发行情况52.2私募备案情况73.私募基金业绩回顾83.1市场行情回顾83.2私募业绩总体回顾93.3股票策略型私募基金业绩表现93.4固定收益型私募基金业绩表现103.5其他类型私募基金业绩表现103.5.1相对价值策略私募基金业绩表现103.5.2管理期货策略私募基金业绩表现113.5.3宏观策略私募基金业绩表现113.5.4组合基金策略私募基金业绩表现124.私募基金投资策略125.风险提示13图目录图1私募基金总体发行情况6图2私募基金单月产品发行策略分布6图3私募基金过去一年产品发行策略分布6图4

2、私募证券管理人备案情况7图5私募证券基金备案情况7图6备案私募证券基金管理规模情况8图72018年4季度市场行情回顾（单位：%）8图82018年4季度股票私募与公募主动股混基金收益率分布（%）9表目录表1今年以来私募基金收益率总体回顾9表2股票多头策略私募基金表现居前的产品9表3债券基金策略私募基金表现居前的产品10表4相对价值策略私募基金表现居前的产品11表5管理期货策略私募基金表现居前的产品11表6宏观策略私募基金表现居前的产品12表7组合基金策略私募基金表现居前的产品12表8资产配置建议131.行业要闻Ø机构密集申请RQFII资格，去年17家机构获资格同比翻倍

3、RQFII牌照近期备受资管机构青睐。1月15日，乐瑞资产管理（香港）有限公司、时和资产同时申请RQFII资格，过去一年也有包括思达资本（香港）有限公司在内19家机构密集申请RQFII资格。RQFII资格下发速度同步加快。2018年包括海克利尔国际投资有限责任公司、美国桥水投资公司等17家机构相继获批RQFII资格，其中也不乏银华国际资本管理公司等基金公司海外子公司。这一获批数量接近2017年获批机构数量的两倍。（来源：证券时报）Ø基金业协会发布39家疑似失联私募名单1月16日，中国证券投资基金业协会发布了第二十五批疑似失联私募机构，涉及浙江东融股权投资、上海奇益投资

4、、上海汇鎏投资等39家私募。协会通过该39家机构在资产管理业务综合报送平台中登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式无法与其取得有效联系。公告发出后5个工作日内仍未与协会联系的私募机构，认定为失联机构。协会认定后将在官方网站“私募基金管理人分类公示-诚信信息-失联机构”栏目中予以公示，同时在该私募基金管理人“机构诚信信息”栏目中予以标示。公示满三个月后且未主动联系协会并提供有效证明材料的私募基金管理人，协会将注销其私募基金管理人登记。（来源：中国基金报）Ø证券类私募过冬，百亿俱乐部严重缩水对比过去两年股票策略私募基金的业绩，可以用“冰火两重天”来形容。在2017

5、年“漂亮50”的行情中，多数私募都有所斩获。私募排排网数据显示，截至2017年12月底，纳入统计的7516只股票策略私募基金中，有4495只公布了2017年收益率，平均收益率11.28%。而Wind数据显示，全市场有数据披露的9000多只私募基金去年全年平均回报率超过9%。然而，2018年，私募的投资收益迅速从“盛夏”转入“凛冬”。私募排排网统计数据显示，2018年高达87.63%的股票类私募基金产品出现亏损。赚钱效应的缺乏，让私募行业在2018年进入了“寒冬”。（来源：时代周报）2.私募基金发行与备案情况2.1私募基金发行情况2018年12月新发私募基金728只，

6、较上月减少10.57%，与17年同期相比新发数量大幅减少43.35%，受到市场连续下跌影响，投资者情绪较为低迷。产品发行数量或受到统计不完全所影响。图1私募基金总体发行情况16001400120010008006004002002017120产品总数（只，左轴）发行增速（右轴）14261285110393691181468080780280672272864080%60%40%20%0%-20%-40%201811201812-60%201801201802201803201804201805201806201807201808201809201810资料来源：

7、私募排排、海通证券研究所，数据截至2018年12月31日从私募基金产品发行的策略分布来看，剔除未有明确分类的其他策略基金，各策略基金发行占比基本维持稳定，产品发行在绝对数量上仍以股票策略基金为主。图2私募基金单月产品发行策略分布资料来源：私募排排、海通证券研究所，数据截至2018年12月31日从过去一年私募基金产品发行的策略分布来看，与单月发行趋势相似，股票策略产品占比超过7成，其次为管理期货和复合策略，其占比均在7%以上。而事件驱动策略占比不足1%。由于不完全统计及分类原因，统计结果与实际情况或存在一定差异。图3私募基金过去一年产品发行策略分布股票策略4.39