18年报19一季报跟踪系列之二：年报业绩预告规则、信息含量与预期

《18年报19一季报跟踪系列之二：年报业绩预告规则、信息含量与预期》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、业绩预告制度是上市公司信息披露的重要组成部分，而且就年报的预告而言，A股执行的是强制性披露规则，即符合一定条件的上市公司必须在规定时间内披露年报预告。从时间节点上来看，年报预告的披露从上一年三季报财报披露期就开始，一直到本年度财报披露期结束，但其中最为重要的时间段是下一年的一月，也就是当前。就业绩预告制度本身而言，是一个相对来说比较复杂的规则体系，本报告的一个主要目的就是理清并系统性的陈述这一套规则，并进行相应的整理。此外，如何分析业绩预告本身就是一个十分复杂的问题，涉及到业绩预告的可靠性、分析方法、预测能力等多方面的因素，在三季报预告的分析报告中，我们通过数量化的方法论证

2、了年报业绩预告本身误差较大的特性，但这并不意味着年报的业绩预告没有用，实践中可以发现，市场对于业绩预告还是有相当程度的反应的，因此，需要在方法论上进行一定的探讨，这也是本报告的另一个目的。最后，虽然业绩预告还没有披露完，但也有相当一部分上市公司已经披露了业绩预告，本报告对这部分公司的业绩预告进行分析，并对18年报的情况做一个展望。业绩预告制度：强制性披露原则对年报而言，业绩预告的披露是强制性的，而这种强制性披露的规则是一步一步建立的，追本溯源，业绩预告的制度可以追溯到98年，并在此后多次调整，最终于2007年基本定型，就当前而言，业绩预告信息披露的规定有沪深交易所的上市规则

3、、深交所的信息披露业务备忘录、沪深交易所的信息披露公告格式等。当前的规则：强制性规则下预告信息披露充分年报业绩预告的披露范围：符合条件上市公司就主板公司的年报业绩预告信披而言，原则是符合特定条件的要披露（“应当”）、特定情形的可以豁免，同时，对于中小创企业，深交所规定是均要披露。那么，对于主板企业，需要进行业绩预告披露的情形有：l净利润为负值l实现扭亏为盈l净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上l期末净资产为负（深交所规定，上交所未规定）l年度营业收入低于一千万（深交所规定，上交所未规定）而规定的可以豁免的情形主要是因为基数原因导致的净利润变动在±50%以上的情况，需要

4、注意的是，并不是满足豁免条件的就可以不发布业绩预告，而且同时不能满足其他需要进行业绩预告的情形：l上一年度每股收益低于或等于0.05元l上一年度前三季度每股收益低于或等于0.04元l上一年度半年度每股收益低于或等于0.03元有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分l上一年度第一季度每股收益低于或等于0.02元（深交所规定，上交所未规定）有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分对于中小板企业、创业板上市公司而言，深交所规定应当全部公布年报业绩预告，实际操作上也基本上全部公布了，具体而言，中小板的规定是：公司应当在第一季度报告、半年度报告和第三季

5、度报告中披露对年初至下一报告期末的业绩预告。创业板的规定是：公司应当在1月31日之前披露年度业绩预告，同时，规定上市公司如果在定期报告中对年初至下一报告期末的业绩进行预告，应当按照规则预告，如果上市公司没有在定期报告中预告，则应当按照要求及时进行业绩预告。总结来看，年报业绩预告披露的范围为：l主板中触发条件并且不符合豁免规则的上市公司l中小板整体、创业板整体此外，虽然是主板公司没有强制性全部披露，但一定意义上来讲，如果满足一定条件的需要披露公司业绩，那么也就是意味着在不违规的情况下，可以认为没有披露的上市公司不满足这些条件，也就能将上市公司的业绩情况大致确定在一定范围内，即

6、可以认为没有披露业绩预告且不符合豁免条件的上市公司业绩应当是实现了盈利且增速范围在±50%以内。披露的时间节点：1月31日上交所规定应当进行年度业绩预告的上市公司应当在会计年度结束后一个月内进行业绩预告，而我国《会计法》规定会计年度为1月1日到12月31日，也就是说上交所按规定要披露业绩预告的主板上市公司的预告披露时间为1月31日前。深交所的业绩预告信息披露规定主要是在信息披露业务备忘录系列中规定，其中，主板公司的时间规定为“不应晚于报告期次年的1月31日”；中小企业板的年度业绩预告应当在前一年度的第三季度报告中披露；创业板公司的业绩预告披露时间规定为“在1月31日之前披露

7、年度业绩预告”。综合来看，对板块而言，业绩预告披露的重要时间节点为10月31日（三季报披露截止时点）与1月31日，10月31日能够获得中小板的业绩预告情况，而1月31日能够获得A股市场的业绩预告整体情况。从17年的实践情况来看，业绩预告披露主要集中在10月与1月，特别是到了1月的下旬，大量上市公司集中披露年度业绩预告。图1：17年年报业绩预告披露情况数据来源：Wind，披露率情况：中小创、计算机、建材、电子等披露率较高从17年年报的业绩预告披露实际情况来看，中小板、创业板业绩预告的披露率均在99%以上，行业层面，计