长期投资决策评价指标概述

《长期投资决策评价指标概述》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、第八章长期投资决策评价指标概述定义计算公式决策标准优点缺点非贴现指标ROI达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比ROI=年平均利润/投资总额越高越好，低于无风险投资利润率的方案不可行。①简单、明了易于掌握②不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及NCF大小等条件大影响，能够说明各投资方案的收益水平。①未考虑货币时间价值因素②分子分母的时间特征不一致③未利用净现金流量信息投资回收期以投资项目经营NCF抵偿原始总投资所需要的全部时间①简算法：PP/=原始投资额/投产后前若干年每年相等的NCF②累计NCF法：累

2、计NCF为零的年份即为投资回收期①最佳方案：投资回收期最短的方案②可行方案：小于或等于基准投资回收期的方案③不可行方案：大于基准投资回收期的方案①能直观反映原始总投资的返本期②便于理解③计算容易①未考虑货币时间价值因素②未考虑回收期满后发生的现金流量贴现NPV①基本公式NPV=∑NCFt.(P/F,ic,t)②简算公式（共四个，要注意每个简算公式适用的前提条件）①可行方案：NPV＞或=0②不可行方案：NPV＜0③NPV越大方案越优①考虑了货币时间价值②考虑了全部NCF③考虑了投资风险①不能直接反映项目的实际收益率水平

3、②指标在项目计算期内，按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量的代数和。NCF的测算和折现率的确定比较困难，且计算比较麻烦，难以理解和掌握NPVR投资项目的NPV占原始投资现值总和的百分比指标。NPVR=投资项目的NPV/原始投资现值①反映项目的资金投入与净产出之间的关系②较其他相对数指标更易计算同NPV缺点PI投产后按行业基准收益率或设定折现率折算的各年NCF的现值合计与原始投资的现值合计之比。见教材P281①可行方案：PI＞或=1②不可行方案：PI＜1③NPV越大方案越优①与NPV优点基本相同②可动态

4、反映项目的资金投入与总产出的关系①无法直接反映项目的实际收益率②计算较NPV复杂，计算口径不一致IRR能使投资项目的NPV等于零时的折现率。①基本公式∑NCFt.(P/F,ic,t)=0②简算公式（P/A，IRR，n）=I/NCF③逐次测试法①可行方案：RRI＞资金成本②不可行方案：RRI＜资金成本③IRR-资金成本的差异越大，方案越优①非常注重货币时间价值②能动态反映项目的实际收益水平③不受行业基准收益率高低的影响，比较客观①计算过程十分麻烦②可能出现多个IRR