一、长期投资决策概述

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1、一、长期投资决策概述(-)长期投资的概念财务会计中的长期投资是指企业持有不准备或无法随时变现，持有期在一年以上的有价证券或其他投资。在管理会计屮，长期投资是指金业或个人将资本投放于证券或其他财产，时间超过一年以上的经济行为。长期投资按其投资对象的不同可分为项目投资，证券投资和其他投资三种类型。项目投资是一种以特定项目为对象，宜接与固定资产的购建项a或更新改造项目有关的长期投资行为；换言z,它是以形成或改善企业生产能力为最终目的,至少涉及到一个固定资产项目的投资。证券投资则是企业通过让渡资金的使用权而取得某种有价证券，以收取利息、使用费或股利等形式取得收益而使得资金增值或获

2、得对特定资源、市场及其他企业控制权为目的一种投资行为，包括长期债券投资和长期股票投资。其他投资则是指项目投资和证券投资以外的长期投资，如联营投资等。管理会计主要研究项目投资决策。这类决策通常会对企业本身未来的生产经营能力和创利能力产生直接的影响。本章的“长期投资决策”如果不特殊加以说明，则专指项目投资决策。(-)长期投资决策及其特点与长期投资有关的决策称为长期投资决策，即对各种长期投资方案进行分析、评价、选择，最终确定一个最佳投资方案的过程。由于长期投资决策涉及的资金多，经历的时间长，I大I而风险较大，对企业近期和远期的财产状况都有较大影响，是一项十分垂耍的决策行为。投资

3、者必须认真对待，从而做出明智的决策。与短期经营决策相比，长期投资决策具有如下特点：1、投资金额大项口投资，特别是战略性的扩大生产能力投资一般都需要较多的资金，其投资额往往是企业及其投资人多年的资金积累，在企业总资产中所占比重较大。2、影响时间长项目投资期及发挥作用的时间都较长，对企业未來的生产经营活动和长期经营活动将产生重大影响。3、变现能力差项口投资一般不准备在一年或一个营业周期内变现，而且即使在短期内变现，其变现能力也较差。因为，项目投资一旦完成，要想改变是相当困难的，不是无法实现，就是代价太大。4、投资风险大因为影响项目投资未来收益的因素特别多，加上投资额大、影响的

4、时间长和变现能力差，必然造成其投资风险比其他投资大，对金业未来的命运产生决定性影响。无数事例证明，一旦项目投资决策失败，会给企业带來先天性的、无法逆转的损失。长期投资项目的相关概念（-）投资项目的含义如前所述，管理会计中K期投资决策研究的对象主要是项目投资决策，而这类投资的具体对象则称为投资项目或项目投资o是直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。（-）投资项目的类型工业企业投资项口主要可分为以新增生产能力为口的的新建项口和以恢复或改善生产力为目的的更新改造项目两大类。显然，前者属于外延或扩大再生产的类型，后者屈于简单再生产或内涵式扩大再生产的类型。新建项目按其涉

5、及内容还可进一步细分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项廿。单纯固定资产投资项目简称固定资产投资，其特点在于：在投资中只包括为取得固定资产而发生的垫支资木投入而不涉及周转资木的投入；完整工业投资项目则不仅包括固定资产投资，而且还涉及流动资金投资，甚至包括其他长期资产项目（如无形资产、递延资产）的投资。（三）项目计算期的构成项H让算期是指投资项H从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部吋间，即该项口的有效持续期间，通常以年为单位。完整的项目计算期包描建设期和生产经营期。其中建设期记作s（S>o）,建设期的第1年初（记作第o年）称为建设起点，建设期的最后一年（第s年）年末

6、称为投产Fl,若建设期不足半年，可假定建设期为零。项目计算期的最后一年年末（记作第n年）称为终结点，并假定项目最终报废或清理均发生在终结点（但更新改造除外）。从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期（记作p）0项目计算期、建设期和生产经营期Z间有以下关系成立，即：项目计算期（n）=建设期+生产经营期=S+P（四）原始总投资、投资总额和资金投入方式原始总投资是反映项口所需现实资金的价值指标。从项口投资的角度看，原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。原始总投资=建设投资+流动资金投资。投资总额是反映项口投资总体规模的价值指标，它

7、等于原始总投资与建设期资本化利息之和。其中建设期资本化利息是指在建设期发生的与购建项目所需的同定资产、无形资产等长期资产冇关的借款利息。投资总额=原始总投资+建设期的资木化利息。从时间特征上看，投资主体将原始总投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入两种形式。一次投入方式是指投资行为集屮一次发生在项口计算期第一个年度的年初或年末；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则属于分次投入方式。三、现金流量的含义t期投资决策通过对投资项目各种方案的投资支出和投资收入进行对比分析，