深圳市得润电子股份有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排

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1、穆迪投资者服务公司成员2013年深圳市得润电子股份有限公司信用评级报告评级主体深圳市得润电子股份有限公司基本观点+主体信用等级A评级展望稳定中诚信国际评定深圳市得润电子股份有限公司（以下简称“得润电子”或“公司”）主体信用等级为A+，评级展望为稳定。概况数据中诚信国际肯定了深圳市得润电子股份有限公司良好的得润电子2010201120122013.3客户资源、在家电连接器行业领先的市场地位以及在电脑及总资产（亿元）14.0220.7423.6623.71汽车连接器领域良好的发展机遇；同时，中诚信国际也关注所有者权益(含少数股东权益)到家

2、电行业波动对公司经营情况影响较大、原材料价格有所4.1310.9312.2312.42（亿元）波动以及应收账款增速较快等因素对公司整体信用状况的影总负债（亿元）9.899.8111.4311.28响。总债务（亿元）6.395.946.657.20营业总收入(亿元)9.7315.1015.543.55优势EBIT（亿元）0.981.701.45-¾良好的客户资源和领先的行业地位。经过多年的积累，EBITDA（亿元）1.332.212.07-公司与国内主要家电厂商形成了稳定的合作关系，目前经营活动净现金流（亿元）-0.57-0.391.1

3、2-0.18公司分别占据了海尔、康佳、长虹、创维65%、70%、营业毛利率(%)18.8219.1818.3721.9590%和70%左右的连接器采购份额，并在全国多地建有EBITDA/营业总收入(%)13.6214.6513.33-生产基地以配套下游主要家电生产企业，良好稳定的客总资产收益率(%)8.209.796.53-户资源为公司保持领先的行业地位提供了有力的支撑。资产负债率(%)70.5447.2948.3147.60¾公司在电脑连接器领域面临良好的发展机遇。泰科是全总资本化比率(%)60.7335.2135.2336.71球

4、最大的连接器研发、生产企业，公司凭借成本及质量总债务/EBITDA(X)4.822.693.21-优势，获得了泰科电子DDR及CPU连接器产品的大量EBITDA利息倍数(X)6.478.539.31-订单。随着公司产品知名度的逐步提升，公司有望在电注：公司财务报表均按照新会计准则编制，2013年一季报未经审计脑连接器领域获得更为广阔的发展前景。¾公司在汽车连接器高端市场面临良好的发展机遇。公司通过与Kroschu集团合作，其汽车连接器产品技术水平得到进一步提升，目前已成为奥迪整车连接器模块的供项目负责人：刘璇xliu@ccxi.com

5、.cn应商，并有望以此为契机打入整个德系整车连接器领项目组成员：刘芝旭zhxliu@ccxi.com.cn域。葛飞fge@ccxi.com.cn关注¾家电行业波动对公司经营情况影响较大。目前公司家电电话：(010)66428877连接器业务收入占公司营业总收入的比重达到73.60%，传真：(010)66426100虽然公司已积极开发汽车、电脑等领域连接器市场，但2013年6月14日目前公司对家电行业的依赖程度较高。家电行业的波动将对公司经营状况产生较大影响。¾原材料价格波动风险。公司主要原材料为线材、铜材、端子、塑胶等，四项合计占营业

6、总成本的比重接近80%，线材、端子的价格与铜材走势密切相关，铜价的波动给公司成本控制能力带来挑战。¾应收账款金额快速增长。2010~2012年及2013年3月底，公司应收账款分别为3.40亿元、4.39亿元、5.92亿元和5.27亿元，应收账款增长迅速。2www.ccxi.com.cn2013年深圳市得润电子股份有限公司信用评级报告穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员

7、及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地访谈和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报

8、告的评级结论是中诚信国际依据合理的内补信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意