深圳市机场股份有限公司跟踪评级报告

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1、跟踪评级报告深圳市机场股份有限公司跟踪评级报告评级观点主体长期信用跟踪评级结果：AAA评级展望：稳定跟踪期内，中国航空运输业发展状况稳定上次评级结果：AAA评级展望：稳定向好，深圳市机场股份有限公司（以下简称“公司”）经营业绩呈现稳定增长态势，盈利能力债项信用保持较高水平。同时，联合资信也关注到宏观跟踪评上次评名称额度存续期经济波动、深圳机场基础设施处于饱和状态以级结果级结果2011/10/12-及未来投资支出不断加大等因素对公司经营11深机场CP0011亿元A-1A-12012/10/112012/06/04-与发展带来的不利影响。12深机场CP0012亿元A-1A-1201

2、3/06/04未来随着T3航站楼、第二跑道及相关配跟踪评级时间：2012年8月17日套设施投入使用，深圳机场的整体运营周转能财务数据力将得到释放，公司未来经营发展前景良好。项目2010年2011年12年3月综合考虑，联合资信评估有限公司维持公现金类资产（亿元）8.7618.3613.89司AAA的主体长期信用等级，评级展望为稳资产总额(亿元)65.3691.6493.29定；并维持“11深机场CP001”和“12深机场所有者权益(亿元)58.5568.6170.46CP001”A-1的信用等级。长期债务(亿元)0.0015.9316.12全部债务(亿元)0.0016.9417.

3、15优势营业收入(亿元)18.9920.235.31利润总额(亿元)8.968.562.411．2011年公司整体经营业绩呈现良好发展态EBITDA(亿元)10.9610.72--势，各业务板块收入规模稳定增长，盈利能力经营性净现金流(亿元)9.127.501.32保持较高水平。营业利润率(%)43.4342.8645.962．跟踪期内，公司资产规模稳步增加，资产净资产收益率(%)13.0910.50--质量较好；公司债务负担轻，财务弹性好。资产负债率(%)10.4225.1324.473.现金类资产、EBITDA和经营活动现金流量全部债务资本化比率(%)0.0019.8019

4、.57净额对存续期内债券的保障能力很强。流动比率(%)169.67297.26267.44全部债务/EBITDA(倍)0.001.58--EBITDA利息倍数(倍)--25.68--关注经营现金流动负债比(%)135.54106.49--1.机场行业与宏观经济高度相关。2012年一注：1、公司2012年一季度财务数据未经审计。季度，受中国宏观经济增速放缓、对外贸易形2、公司2011年发行的计入其他流动负债的1亿元短期融资券在指标计算中已计入短期债务势严峻以及深圳市经济负增长影响，深圳机场分析师货邮吞吐量出现同比负增长。王珂2.目前深圳机场所处的珠三角空域紧张，机场lianhe@

5、lhratings.com电话：010-85679696基础设施处于饱和状态，公司业务发展受到制传真：010-85679228约。地址：北京市朝阳区建国门外大街2号3．公司在建的T3航站楼及相关配套设施总体中国人保财险大厦17层（100022）投资规模大，公司筹资压力上升。Http：//www.lhratings.com本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。报告中引用的企业相关资料主要由企业提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。跟踪评级报告一、企业基本情况公司注册地址：广东省深圳市宝安国际机场第一办公楼三、四层；法定代表人：汪洋。深圳市机场股份有限公司（

6、以下简称“公司”）是1997年5月经深圳市投资管理公司和深二、经营管理分析圳市证券管理办公室批准、由深圳市机场（集1．行业分析团）有限公司（前身为深圳机场公司，以下简机场作为航空运输和城市的重要基础设称“机场集团”）作为独家发起人，将国家授施，是综合交通运输体系的重要组成部分。机权其持有的与航空客、货运输地面服务主业以场行业与国内外宏观经济的发展密切相关，且及与机场配套服务和设施相关联的子公司、联受航空运输业的影响很大。航空运输业的发展营公司和附属机构的有关资产（扣除相关负债与经济增长、居民收入水平具有紧密的关系。后）折价入股2亿股，以社会募集方式设立的国际民航组织对全球经济和

7、航空运输发展长股份有限公司。期趋势分析表明：航空运输总周转量与GDP公司于1998年3月11日向社会公开发行之间有很强的正相关性，航空旅行需求增长的股票10000万股（其中公司职工股425万股），2/3可以用GDP增长来解释。从图1可以看到，并于1998年4月20日起在深圳证券交易所挂2003～2011年，中国民航客运周转量与货运周牌交易（股票简称“深圳机场”，股票代码：转量年均增长率达到17.20%和12.48%，约为000089，公司职工股于1998年10月21日上GDP平均增速（10.