会计稳健性、盈余持续性与市场反应

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1、首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusiness硕士学位论文会计稳健性、盈余持续性与市场反应AccountingConservatism，EarningsPersistenceandMarketReaction院系：会计学院专业：会计学学号：22009040230作者：王浩指导教师：刘仲文完成日期：2012年3月独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《会计稳健性、盈余持续性与市场反应》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的

2、内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日首都经济贸易大学硕士学位论文会计稳健性、盈余持续性与市场反应摘要近年来，随着我国资本市场的不断完善，投资者越来越关注上市公司对外披露信息的决策有用性，包括会计稳健性

3、政策、盈余持的持续性性以及股价的内在关系。在这个背景下，本文首先介绍了国内外盈余持续性的研究进展及学者们的研究结果，发现前人在这个领域的研究仍不完善，因此选择“会计稳健性、盈余持续性与市场反应”为题目，对盈余持续性问题进行进一步研究。本文对深、沪两市A股382家上市公司2001至2010年的财务数据进行分析，计量出样本公司的盈余持续性，然后将盈余分解为现金与应计利润、经营性盈余和非经营性盈余，进一步求出现金持续性与应计持续性、营业利润和非营业利润的持续性，并应用价格模型，考察他们与股价的相关性。接着本文考察了会计稳健性因素对盈余持续性的影响，以及盈余持续性、会

4、计谨慎性对股价的交互作用。实证结果表明：（1）中国上市公司各年度盈余之间存在着持续性，并且现金盈余的持续性大于应计盈余，经营性盈余的持续性大于非经营性盈余；（2）只有当非经营性盈余为负值时，股票价格才会体现盈余组成部分（经营性盈余和非经营性盈余）在持续性方面的差异；（3）股价不能反映应计盈余和现金盈余所包含的持续性信息的差异；（4）提高会计谨慎性会降低现金盈余、应计盈余和经营性盈余的持续性，而对非经营性盈余的持续性无显著影响；（5）盈余持续性、会计谨慎性对股价的交互作用并不显著。与以往国内有关盈余持续性的研究成果相比，本文研究成果具有以下三个方面的创新。（1）

5、本文引入会计稳健性，研究其对盈余及盈余组成部分持续性的影响，经过实证检验发现会计稳健性程度与盈余及盈余组成部分持续性呈负相关关系。（2）在上述创新点一的基础上，检验市场价格对该影响作用的识别能力，经过实证检验发现会计稳健性对盈余持续性的影响并没有体现在股票价格上。（3）本文将样本按照非经营性盈余是否大于零为两组，分别考察市场价格对盈余持续性、盈余各组成部分持续性的反映是否存在差异，实证检验显示，仅当非经营性盈余为负时，投资者才会关注非经营性盈余、经营性盈余的持续性差异。关键词：会计稳健性盈余持续性市场反应I首都经济贸易大学硕士学位论文会计稳健性、盈余持续性与市

6、场反应ABSTRACTWiththeconstantdevelopmentofChinesecapitalmarketandincreasingofrelatedstudiesaboutlistedcompanies'earnings，theearningspersistenceresearchhasincreasinglybecomeafocus，butChina'sexpertiseontheearningspersistenceandthemarketreactionisnotmuch.Inthisbackground，thepaperchoosesth

7、eearningspersistenceanditsmarketresponseforthestudy，andhopesthatthisstudycancontributetothebetterunderstandingofthebehavioralcharacteristicsofChina'scapitalmarket.Onthebasisofexistingresearch，thispaperestablishedresearchframeworkandproposedhypothesis.With382listedcompaniesassamples（

8、datawindowisbetween