港口上市公司财务能力评价实证研究——基于熵权topsis模型

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1、港口上市公司财务能力评价实证研究——基于爛权TOPSIS模型石华倩魏文君长江大学管理学院摘要：为了科学评价和比较我国港口上市公司的财务能力，本文构建了盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力及现金流量五个维度、23项指标的评价体系。应用爛权TOPS1S模型，确定了评价指标的爛值和权重，选取2015年数据对19个港口上司公司财务能力进行实证研究。结果表明：受区域经济水平等因素影响，我国港口上市公司偿债能力总体水平较好、盈利能力差距较大、营运能力整体水平较差、发展能力不平衡、现金流量管理亟待加强。研究所构建的港口上市公司财务能力

2、评价模型较为准确、可信，能够为利益相关方评价企业、开展决策提供重要参考。关键词：爛权TOPSIS模;港口上司公司；财务能力评价;基金：国家社会科学基金项目“基于集成场理论的制造业与物流业联动发展模式研究”（项目编号:13BJY080）一、引言港口企业在我国内外贸易及经济发展中起着举足轻重的作用，自2013年，我国经济下行压力逐渐加大，严重影响国家对内对外贸易发展。FI前我国共有港口上市公司19家，2015年行业全部上市公司收入1045.47亿元，同比增长-7.37%,净利润149.41亿元，同比增长-6.06%o从我国沿海

3、集装箱吞吐量增速及岀口金额增速来看，2013^2015年底,其增速分别为7.18%、7.82%;6.2%、6.03%;-4.9%、-2.94%o岀口额同比增速分别为7.82%、6.03%以及-2.94%。港口金属铁矿石吞吐量2015年增速仅为0.88%,同时固定资产投资增速下降为10%0上市公司营业收入从2013年的1218.85亿元下降为2015年的1045.47亿元，净利润增长率更是由2014年的8.6%下降为-6.25%。由上述情形可知，港口上市公司收入出现下滑，集装箱吞吐量及出口金额增速放缓，投资建设速度也呈现下降

4、趋势。近十年来，我国港口业年均投资增速高达23%,迅速增加的投资额与需求增速的放缓形成了一定程度的供需背离，两者使港口业面临投资收益率降低，整体盈利能力下降的严峻挑战。在“一带一路”国家战略背景下，港口业迎来了重大的发展机遇，市场空间将进一步扩大，因此，港口上期公司如何在严峻挑战及重大机遇面前迅速提高财务能力成为港口企业发展乃至区域经济发展的首要问题。二、文献综述企业财务能力由各种与财务相关的能力组成，是企业能力系统的子系统2—。20世纪初，亚历山大•沃尔在其出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中首次提岀能力指数

5、概念，用以评价企业信用水平。相比与复杂的经济模型，这一将若干财务指标用线性关系结合起来评价企业财务能力的基木思想综合全面、简便易行，在实践中得到了广泛的应用。国内外学者对财务能力的研究主要集中于财务能力内涵及外延、财务能力评价指标体系的构建、财务能力评价方法论、财务能力演进与发展以及财务能力管理策略选择等五个方面。随着港口经济的快速发展，国内外学者对港口上市公司的研究也越来越多。学者们在财务能力的定量评价方面形成了较为主流的研究方法，如DEA、层次分析法、因子分析法、模糊综合评价等，系统工程中的可拓层次分析法和BP神经网络

6、等也开始跨领域应用于财务能力评价。王燕(2016)对2005^2014年我国17家港口上市公司的总体效率采用链式网络数据包络分析(DEA)模型进行测算，并分别测算港口公司运营和资本运作这两个阶段的效率值，结果表明港口效率的提升主要来自规模效率的增加，公司运营和资金运作两个阶段中前者的效率较高。宋建彬(2016)在阐述港口物流及经营绩效的内涵、数据包络分析法等相关理论基础上，构建了影响港口经营绩效的指标体系，运用数据包络模型对营口港进行了绩效评价。王洪海(2016)选取主要港口物流上市公司的财务指标，包括盈利能力、营运能力、

7、偿债能力和发展能力，借助层次分析以及TOPSIS法，对沿海相关港口物流企业的财务绩效进行综合评价。顾煜(2015)采用指标分析法构建绩效评价体系,以我国54家物流上市公司2009^2013年的数据为样本，从偿债能力、盈利能力、发展能力和经营效率等方面对物流上市公司的财务绩效进行了对比分析。叶伟(2010)利用2007年港口上市公司数据，采用主成分分析法对其经营绩效进行分析得出五个主要成分，最后对综合得分和主要成分得分进行了比较排序。梁丹、邵小伟(2015)在传统绩效评价指标的基础上，结合资产运营和经营风险,共同构建了包含8

8、项基本指标和7项修正指标的港口物流上市公司经营绩效评价体系，并进行了主成分分析实证研究。除此之外，硕士学位论文也是港口绩效评价的主要研究阵地，如王琳(2012)采用模糊综合评价法对港口物流绩效进行了评价;赵夏怡(2014)以港口操作以及港口市场两个层面为切入点，通过二阶段DEA模型对港口绩效进行测度;王