中国创业板ipo抑价影响因素实证分析

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1、论文题目研究生：指导教师：专业：研究方向：所在学院：2011年5月20日经注明引用的内容外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得内墓直太堂及其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同：J：作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：毖日期：递!!：6：!曼指导教师签名：壁圭亟Et期：陛!』：厶：!厶在学期间研究成果使用承诺书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：内蒙古大学有权将学位论文的全部内容或部分保留并向国家有关机构、部门送交学位论文的复印件和磁盘，允许编入有关数据

2、库进行检索，也可以采用影印、缩印或其他复制手段保存、汇编学位论文。为保护学院和导师的知识产权，作者在学期间取得的研究成果属于内蒙古大学。作者今后使用涉及在学期间主要研究内容或研究成果，须征得内蒙古大学就读期间导师的同意；若用于发表论文，版权单位必须署名为内蒙古大学方可投稿或公开发表。学位论文作者签名：举一指导教El期：融!!：!：!查日臌名：趄中国创业板市场IPO抑价影响冈素实证分析中国创业板市场IP0抑价影响因素实证分析摘要2009年10月23日，经过10年的准备，备受瞩目的创业板终于开板了。创业板市场的成立是中国多层次资本市场体系构建的重要组成部分，为中小企

3、业提供了重要的融资平台。然而，创业板企业一上市，其疯狂的表现就引起了人们对于创业板IPO高抑价率的热议。本文以创业板上市以来，截止到2011年4月25日，共206只创业板股票作为样本，根据已有的IPO抑价理论和中国创业板的实际情况，选取可能影响创业板IPO抑价率的10个因素，假设这10个因素与创业板IPO抑价率之间的关系，建立多元回归线性模型，运用最小二乘法、White检验法等方法进行实证检验和修正。最终得出影响创业板IPO抑价率的8个影响因素，新股发行价格、新股发行市盈率、中签率、新股承销费用比、发行规模与创业板IPO抑价率负相关，新股上市首日换手率、新股上市

4、首日上证指数涨幅、净资产收益率与创业板IPO抑价率正相关，并解释与创业板IPO抑价率不存在显著关系的上市公司主营业务收入增长率、资产负债率这两个因素。最后本文提出完善证券市场、强化承销保荐券商责任、增强上市公司道德、培养投资者风险意识和价值投资理念的建议。关键词：创业板市场，IPO抑价，最d'-乘法，怀特检验中国创业板市场IPO抑价影响因素实证分析EmpiricalAnalysisofInfluenceFactorsaboutIPOUnderpricinginChina’SGrowthEnterpriseBoardABSTRACTPrepared10years，

5、thehigh—profileGEMhasfinallyopenedonOctober23，2009．Asanimportantpartofestablishingmulti—levelcapitalmarketsysteminChina，GEMprovidesanimportantfinancingplatformtoSMEs．However，thecrazyperformancesofGEMcauseintensedebateaboutIPOunderpricingwhenitopened．Thisresearchusesadatabaseof206list

6、edcompaniesfromtheinitial28listedcompaniesofGEMtoApril25，2011．AccordingtoexistingresearchandactualsituationinChina’SGEM，theresearchselects10explanatoryvariableswhichmayinfluencetheIPO．AssumingthelinearrelationbetweentheIPOunderpricingandthe10explanatoryvariables，theresearchbuiltaline

7、arregressionmodelandusetheOLS，WhiteTextandothermethodstoexamineandcorrectthemodel．TheempiricalresultfoundthatthereareeightexplanatoryvariablesinfluencedtheIPOunderpricing．Theofferprice，theofferP／E，thelotteryratetherateofunderwritingfeeoperatingrevenueandtheofferscalehavesignificantne

8、gativerelati