国金证券研究所服务周报(第207期)

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1、国金证券研究所服务周报（第207期）第一部分我们持续关注的重点公司研究员（行业）重点公司和观点李伟奇、张英、陈建招商银行、民生银行、交通银行、建设银行、华夏银行刚（银行）丁文韬（保险）中国人寿、中国平安曹旭特（地产）南通科技上海能源、金牛能源、西山煤电、国阳新能、潞安环能、恒源煤电、开滦股份、山煤国际、芜湖港、龚云华（煤炭）鲁润股份王冠苏（有色金属）焦作万方李孟滔（汽车）福田汽车、潍柴动力、东安动力、长安汽车、上海汽车刘江啸（电力设备）平高电气、许继电气、国电南瑞张帅（新能源）科力远、江苏国泰、中炬高新董亚光（机

2、械）中联重科、三一重工、柳工、徐工机械、山推股份、安徽合力刘波（石油化工）中国石化、英力特、云维股份、鲁阳股份、辽通化工贺国文（建材）冀东水泥、海螺水泥、天山股份、祁连山、赛马实业、华新水泥、青松建化万友林（造纸）大亚科技谢刚（农牧渔）獐子岛、东方海洋、好当家、绿大地、北大荒、顺鑫农业、南宁糖业、海南椰岛、中粮屯河、国投中鲁、新希望、通威股份、正邦科技、海升果汁、安德利果汁、开创国际、敦煌种业、登海种业陈钢（食品饮料）五粮液、伊利股份、双汇发展、张裕、贵州茅台、泸州老窖、青岛啤酒黄挺、李敬雷、李龙华兰生物俊（医药

3、）赵乾明（电力水务）南海发展陈运红（通讯）华胜天成、东软集团、东华软件、浪潮信息、中国软件、鹏博士程兵（元器件）法拉电子、广州国光、生益科技、横店东磁张斌（纺织、化纤）七匹狼、报喜鸟、罗莱家纺、星期六、美邦服饰、伟星股份、鲁泰A王晓莹（家电）成霖股份、青岛海尔、三花股份、格力电器、合肥三洋、苏泊尔、九阳股份、美的电器周涛（钢铁）凌钢股份、酒钢宏兴、首钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、莱钢股份、八一钢铁、宝钢股份陈振志（证券）吉林敖东、辽宁成大、中信证券、海通证券、光大证券毛峥嵘（旅游）首旅股份、三特索道、中国国旅、中青

4、旅毛峥嵘（传媒）新华传媒、北巴传媒、博瑞传播李光华（水上运输）中海集运、中国远洋研究员（行业）新股导航文瑶（超市零售）潮宏基李龙俊（医药）福瑞股份李敬雷（医药）仙琚制药毛峥嵘（传媒）皖新传媒刘江啸（电力设备）九洲电气第二部分我们正在做的和准备做的研究员近期的观点重点公司王晓辉2010年1月宏观经济报告-政策收缩风险还有多少？:在最近的政策变动中，虽然中央经济工作会议强（宏观）调政策基调不变，但是我们指出政府将采取实质性的收缩策略，即“只做不说”（详见12月宏观经济报告《政策收缩“只做不说”》）。中央经济工作会议后

5、的政策变化已经充分验证了这一判断。在政策已经出现较大幅度的收缩后，“未来是否还会继续收缩”对市场具有重要的意义。经济基本面决定政策收缩方向不变。未来的政策收缩风险同经济基本面息息相关。短期内政策收缩风险并非来自新的政策变化，而是来自政策收缩效果的显现，例如信贷、投资增长低于预期；同时政府调控房价和打压投机性购房的承诺可能加剧购房者的观望心态，从而导致房屋销售低于预期。如果这三个领域的数据低于预期，除了对直接相关行业造成冲击外，还可能对下游的建材、钢铁、有色等行业造成负面影响。中期政策收缩风险取决于信贷、投资、房价

6、等回落的程度。中期来看，这几个方面的低于预期反而意味着政策目标的达成，从而降低中期内继续出台紧缩政策的风险，降低政策对市场的负面影响；反之政策收缩风险仍将继续存在。12月主要经济指标方面值得关注的有：PPI可能转为正值，预计同比增速可能达到1.8％左右；出口同比增速可能恢复为正值，预计在3％左右；投资增速可能继续回落，预计累计增速在30.5％左右。陈东、徐2010年1月股票投资策略报告-2010年主题投资猜想:2010年主题投资方兴未艾。我们判断2010年A炜、曹阳股市场总体上处于一种相对均衡的格局中，那么其投资

7、机会可能更多来自于结构性的投资线索和主题。（投资策我们对2010年可能会影响A股市场的投资主题进行了初步的梳理，注重相对时效性，建议投资者在目略）前时点即可予以关注：主题一：金融创新之股指期货与融资融券。主题二：大事件之上海世博会。主题三：区域振兴之关注新疆与安徽。主题四：年报行情之高送转增。主题五：政策之“十一五”收官。收官之年，政策可能会在短板处加以补足，具有有三个方面：1、提高服务业比重，我们认为主要将在信息服务（3G、物联网）和卫生领域（医药）；2、加大创新投入，战略型新兴产业是重点；3、加大力度降低单位

8、GDP能耗，低碳经济在2010年仍然是不可或缺的主题。李伟奇、招商银行、我们一直强调银行的下跌空间非常有限，在股指期货预期下，银行股配置过低会有非常大的偏离指数张英、陈民生银行、风险。现在股指期货与融资融券推出预期兑现，这会成为银行股的上涨的推动力，还是“出货”契机？建刚（银交通银行、我们认为在银行这么低的估值水平以及基金银行配置比例普遍仍然较低的情况下，很显然，预期兑现