对冲基金剖析及其国际监管

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1、武汉大学硕士学位论文对冲基金剖析及其国际监管姓名：赵汴申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：文显武2000.4.1内容提要(近二十多年来，国际金融市场动荡频繁，危机多次发生。作为市场的重要参与者的对冲基金日益引起了人们的关注。但是，对其特点和活动规律了解尚少，不成体系；对其作用的看法也褒贬不一，采取的态度也大不相同a本文试图对这些问题进行比较深入的分析研究，并提出自己的观点和建议a夕一全文共分五章，可以归结为两大部分：第一部分从介绍对冲基金的起源入手，叙述了对冲基金的发展过程，阐述了对冲基金的类型。随后，

2、界定了对冲基金的性质和特征：论述了对冲基金的运作环境、工具，例如，要求基金窆皇益直i睦毫笪塑鋈壑盛：垄全丝堂亟旦墨歪生堑生垒墼三墨堂堡翌!!：蔓。～金经常采用高比率的财务杠杆来增加活动能量和投资收益等：并举例分析其各种具体的操作策略；在此基础之上剖析对冲基金所面f临的风险以及对冲基金为何由利用对冲避险异化为从事投机冒险的原因。第二部分，针对对冲基金风险形成的原因，从信息披露的要求，财务杠杆比率的限制，风险衡量指标体系的建立等方面，论述了对对冲基金加强国际监管，建立国际金融新秩序的必要性和途径；并结合我国国情

3、，分析了对冲基金干扰和破坏我国金融市场稳定的可能性，提出了防御对冲基金的对策建议。关键词：对冲基金财务杠杆风险价值国际监管ABSTRACTSincetheWorldWar】I。netideoftheglobalizationoftheeconomywashupeverycou／ltry,nleinternationalizationofproductionmakemanycountriesunitedasone．AtthesaiD_etime，theflowofcapital，whichusestheres

4、ourcesefficientlyandpromotethedevelopmentoftheglobaleconomy,becomesmoreandmore．Butthefrequentflowoftheintemationalshort—termcapitalisdisadvantageforthesafeofeverycountryoneconomy．theproblemofonecountrywillinfectothers，whichmaketheglobaleconomysystemweaker．

5、Hedgefunds，asthesymboloftheintemationalshort—termcapital，becomethedestroyerinthetideoftheeconomicglobalizationtheseyears，thecrisisalwaysisconnectedwiththem．Inthepasttwodecades，therearesomepapersabouthedgefunds．Buttheresearchintoitscharacteristicsandoperati

6、onalruleislittle，andeveryscholarhasdifferentviewpointoni矗function．Thepurposeofthisdissertationistoanalysetheaboveproblemsfurtherandexpressownopinionandputforwardsuggestions．蹦sdissertation，whichismadeupoffivechapters，Canbedividedintotwoparts：Inthefirstpart，

7、itdefinitesthehedgefund，introduceswhenandwhereitemerge，pointsouttheprocessofitsdevelopment,dividesthemintodifferenttypebydifferentcriterion．Andthen．itanalysesitsnatureandcharacteristics．Theanalysisofoperationalcircumstance，instrumentsandstrategiesisfollowe

8、dindetails．Inthelatterchapter，itintroducestheriskswhichhedgefundsmustface，suchaSmarketrisk，liquidityrisk，legalriskandSOon．Italsodiscussestheproblemthatthehedgefundbecomesmorespeculative．Inthefollowedpart,thec