股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究

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1、上海交通大学硕士学位论文股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究学校：上海交通大学院系：安泰经济与管理学院专业：会计学硕士研究生：陆唯文学号：1101299020导师：刘涛（副教授）上海交通大学安泰经济与管理学院二零一二年十二月万方数据DissertationSubmittedtoShanghaiJiaoTongUniversityfortheDegreeofMasterANEMPIRICALSTUDYONEARNINGSMANAGEMENTOFSTOCKINCENTIVESINLISTEDCOMPANIESANDITSINFLUENTIALFACTORSSchool

2、：ShanghaiJiaoTongUniversityMajor：AccountingMasterCandidate：LuWeiWenStudentID:1101299020AcademicAdvisor：Prof.LiuTaoAntaiCollegeofEconomics&Management,ShanghaiJiaoTongUniversityDecember,2012万方数据万方数据万方数据上海交通大学硕士学位论文股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究摘要自2006年《上市公司股权激励管理办法》正式实施以来，股权激励被越

3、来越多的上市公司所使用，但国内外学者都发现实行股权激励的公司倾向于进行盈余管理。本文以2006年至2011年实施股权激励的A股上市公司为样本，采用多元线性回归的方法，选用了业绩考核期前、最后一个可行权或解锁期两个时间节点，通过前后对比研究上市公司在实施股权激励后是否存在更显著的盈余管理行为。在影响股权激励公司盈余管理程度的因素研究上，本文针对股权激励计划中所特有的股权激励方式、行权时长及业绩考核指标的多样性三个因素进行探讨。研究结果表明：上市公司在实行股权激励后存在更严重的盈余管理行为；目前广泛使用的股票期权和限制性股票两种激励形式均会促使管理层产生盈余管理倾向，但限

4、制性股票方式还存在业绩考核期前负向盈余管理的行为；在确定业绩考核指标时，兼用多种业绩指标能有效规避盈余管理现象的产生；行权时长的增加会给管理层盈余管理造成了困难，从而达到抑制管理层在后阶段进行盈余管理的行为。本文通过实证研究，探讨我国上市公司股权激励与盈余管理之间的相I万方数据上海交通大学硕士学位论文股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究关关系，以分析股权激励的长期有效性，以对监管层对股权激励盈余管理的监督提供一些政策性意见。本文还通过对股权激励方式、行权时长、业绩考核指标这三个股权激励方案中的内容，考察其设计方案对股权激励公司盈余管理程度的影响，以对上市公司今后设

5、计股权激励方案时提供一些更有效、合理的改进措施。关键词：股权激励，盈余管理，激励方式，行权时长，公司治理II万方数据上海交通大学硕士学位论文股权激励上市公司盈余管理及其影响因素研究ANEMPIRICALSTUDYONEARNINGSMANAGEMENTOFSTOCKINCENTIVESINLISTEDCOMPANIESANDITSINFLUENTIALFACTORSABSTRACTSincetheListedCompanyStockholder’srightspolicingmethodwasissuedin2006,stockincentiveshavebeengr

6、aduallyimplementedbymoreandmorelistedcompanies.Butmanypapersdiscoveredthattheearningsmanagementfollowedthestockincentives.ThispaperhasstudiedthedataofallA-sharelistedcompanieswhichusingstock-basedincentivesfrom2006to2011bythemultiplelinearregression.Thispapercomparestheearningsmanagemen

7、tlevelofthestockincentivecompaniesbetweenthepreviousperiodandfollowingperiodofthetwotimepointswhichareperformanceevaluationstartingdateandexercisedate.Intermsoftheinfluentialfactors,thethreefactorsusedinthispaperarestockincentivemode,exerciseperiodandearningindexeswhicharespeci