我国上市公司股权激励效果及其影响因素研究

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1、我国上市公司股权激励效果及其影响因素研究汪靓秋南京信息工程大学滨江学院会计专业，南京210044摘要：股权激励是一种基于绩效的长期性激励机制，通过经营者获得公司股权形式给予经营者一定的经济权利，使他们以股东的身份参与决策，分享利润，分担风险，从而长期服务于企业。2007年，我国上市公司已基本完成了股权分置改革，众多上市公司已将股杈激励作为公司的一种重要的长期激励手段。股权激励计划在我国是否发拝了应有的效用，是否有效的减轻了道德风险，促进了公司业绩的提升，又有鄱些因素会影响激励效果，这是我国上市公

2、司整顿及资本市场建设中亟待研究和探讨的问题。本文旨在分析股权激励效果，并研究影响激励效果的因素，对我国上市公司股权激励的实施提出相应的对策。关键词：上市公司；股权激励；效果；影响因素股权激励最早山现于上世纪五十年代初的美国，在上世纪八十年代的国外市场得到了普遍的应用。股权激励作为一种重要的长期激励机制，它的成功实施能上帘公司管理人员通过公司的股票获得一定的经济权利，让他们能够以股东的身份参与决策，分享利润，以及分担风险，使公司高管利益和企业利益很好的结合起来。同时，股权激励政策还可以减少高管人员

3、的短视行为，有效解决委托代理问题，避免人才流失。长期实践证明，股权激励被认为是对管理者行之有效的激励方式，是完善上市公司治理的重要内容。我国自从改革开放以来，尤其是上世纪90年代以来，资本布场取得了长足的进步。随着上市公司治理结构不断完善，信息披露质量日益提高，我国越来越多的上巾公司开始实施股权激励政策。但是由于我国特殊的国情，股权激励在我国上市公司中的实践经验不足。随着股权分置改革的推行及国务院联合证监会在2006年发布的两份股权激励政策实施的指导性文件，我国上市公司实施股权激励政策的经济环境

4、和法律环境发生了根本性的变化。在新的形势下，股权激励政策能否适应我国的制度环境发挥其积极效果，已然成为一个重要的课题。研究我国上市公司股权激励效果及其影响因素对我国上市公司氏远发展有十分必要的作用。-X股权激励概述1股权激励的苯本概念股权激励，是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。企业14其雇员支付期权等作为薪酬或奖励措施的行为，是目前具有代表性的股权激励，我国部分企业目前实行的职工期权激励计划即属于这一范畴。2股权激励的特征股权激励是企业与职

5、工或其他方之间发生的交易，以获取职工或其他方服务为目的，其对价或其定价与企业自身权益工具未來的价值密切相关的对人的价值回报机制。3股权激励的类型股权激励W以分为：股票期权，限制性股票，虚拟股票，股票增值权，员工持股计划，业绩股票，延期支付，账而价值增值权。股票期权，是公司授予激励对象在一定的期限内，按照事先约定的期权价格购买一定数目的本公司流通股票的权利，主要指以公司股票为标的物的期权合约形式。行使期权时，亨有股票期权的员工只需支付期权价格，就可得到股票期权下的股票，员工的获利形式就是股票期权价

6、格和当日交易价之间的差额，如果持有者股票价格低于行权价时，持有者4以放弃这种权利，因而对期权的持有者本身来说是没有风险。股票期权本质上来讲就是一种受益权，即亨有期权项下的股票巾于价格上涨而带来的利益权利。股票期权的行权通常有时间和数量限制，并且需要激励对象为自己的行权行为支付现金。限制性股票作为我国股权激励计划常用的方式之一，是指实施公司按照预先约定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，但对这些股票的来源、抛吿方式等方而做了一些相关限制，激励对象只有在工作年限或完成事先约定的特定业绩Fife等

7、符合股权激励计划规定条件时，才能抛售持有的限制性股票，并从中获得收益。虚拟股票模式通过让持有者分享企业剩余索取权方式，使其长期收益与企业效益挂钩的一种激励方式。这种激励方式先授予激励对象一种“虚拟”的股票，并约定公司绩效目标，如果实现公司的业绩FI标,持有者就享受一定数量的分红权和股价升值所带来的收益。股票增仉权作为一种激励方式是指上市公司授予激励对象一种权利，即在未来一定时期和约定条件下，获得规定数量的巾股票价格上升所带来收益的权利，激励对象可以在规定时间内获得这些股票股价上升所带来的收益，但

8、没有这些股票的所有权，也没有在公司决策过程中进行表决权的权利和配股权等权利。激励行权时激励对象不用付现金，就可获得行权后的现金或等值的公司股票。员工持股计划是指允许让员工持有本公司股票和期权的一种长期激励计划。企业内部员通过购买公司部分股权，巾以前的劳动者角色变为劳动者和所有者的双重身份，委托员工持股会代表持股员工进入董事会参与表决和分红。员工持股计划核心在于通过员工持股，把员工利益与企业目标紧紧联系在一起，以达到公司长期发展的目的。业绩股票是被激励对象在到达预先设定的绩效称准的前提下，巾公司授