中国企业跨国并购短期绩效分析

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文中国企业跨国并购短期绩效分析姓名：刘志学申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：孙健201103摘要相比西方发达经济体百年的并购史，改革开放短短几十年的中国的海外并购之路在刚刚起步。但是随着时间之论转入21世纪，中国经济的腾飞以及一部分中资企业的日益强大，中国海外并购的激情如雨后春笋一般迸发。2007年金融风暴呼啸而过，危急之中更是为中国创造了历史性的机遇。但是在并购成功率不足6成的惨痛事实面前，参与到跨国并购中的中国并购企业的短期市值业绩如何?决定中资并购企业短期业绩的公司特定影响因素是什

2、么?以及交易规模等因素对于中国并购企业的短期业绩影响是什么?带着这些问题本文首先主要介绍并购的历史发展，五次并购高峰之后的新纪元将会给中国带来怎样的机会与挑战。简单的列举以前国内外跨够并购中失败的案例，找出失败的原因并进行实证分析，在中资企业跨国并购的案例出发，把企业文化的整合，员工心理契约，收购方式，地源性，行业相关性等因素和财务报表，并购后的业绩，股价波动等因素结合起来，利用数学模型分析各因素对并购后企业业绩的影响，以及各因素的协同效应。计算出在各因素的综合影响后，并购后企业的业绩。最后针对结论提出建议，应该如何应

3、对金融危机后中国的所面临的局面，利于为蒸蒸日上的中国海外之路提供文献参考和帮助。关键词：中国企业，跨国并购，短期绩效，实证分析AbstractComparingtothehundreds—of-yearshistoryofwesterneconomiesexperienceininternationalbusinessmergersandacquisitions，China，withafewdecadeshistoryofopening-upreforming，hasjuststartedtheirfirstexplo

4、reinthisfield．However,bysteppingintothe21stcenturywithaextraordinaryeconomygrowthandincreasesindomesticcompany’Scompetitivestrength，thedesireoftheinternationalbusinessmergersandacquisitionshasbeenbroughtuptoareasonablyhigherlevel．Especiallyafterthefinancialcrisi

5、sin2007，China’SeconomyWasfacinganunprecedentedopportunity．Ontheotherhand，however,thequestionsarecorrespondinglyraised．Forinstance，bygiventhefactthatthesuccessfulinternationalmergersandacquisitionsrateWasaslowas60％，howwastheshort—termfinancialmarketperformanceoft

6、hecompaniesinvolved?Whatwerethecrucialfactorsthatdeterminethoseperformances?Andtowhatdegreethatthefactorssuchastradingscaleandete．Vc‘-'Teaffectingthoseperformances?Toanswerthosequestions，thisarticlewouldfirstlyintroducethehistoryandtheopportunitiesandchallengest

7、hatChinese’Sdomesticcompaniesarefacingafterthefivepeaktimesoftheinternationalmergersandacquisitions．Thentrytogenerallylistthefailurecases，examinethemainreason，andgiveeconometricalanalysis．Theanalysiswouldbemainlybasedonthedomesticcompanieswhichwereinvolvedintheb

8、ehaviorofintemationMmergersandacquisitions．Focusedonfactorssuchastheintegrationoftheenterpriseculture，employeepsychology，acquisitionpatterns，geographicalfactors，Indus